Ancora azionario sugli scudi

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Il motivo l'ho spiegato nei post precedenti.
Il quadro generale è nei post precedenti .


Vediamo gli indicatori
VIX : la mm5  (che smussa i picchi) è scesa  : 13,5  ; non ha sfondato 19 e rimane lontana da 12,3 , dove dovrebbe fermarsi la salita di S & P 500 : l'altalena continua da aprile dello scorso anno , insieme alla crescita dell'indice.
P/C :la mm10 è salita    : 0,9 . La soglie critiche sono 0,80 - 0,95 , che rimangono  lontane . Conferma di quanto sopra.
La % di aziende S & P 100 con i prezzi sopra la mm200 è al 90 % ,  sotto la scorsa settimana (86 %) , e    superiore al 65% , che è la media . Il segnale che sconsiglia gli acquisti per il medio termine rimane significativo (ma lo è ormai da primavera 2013...., e l'indice è tornato in  trend ascendente).
Il Cape-Shiller è  è rimasto sopra  25 , contro la media che è intorno a 16,5. Indica che nel medio- lungo le azioni USA renderanno poco o niente : intorno all' 1 % annuo per i prossimi  anni  (cosa già detta e ridetta  , ed anche contestata da altri analisti , come riportato). Anche in questo caso va detto che è sopra 16,5 da inizio 2010 .
Un altro indicatore : la capitalizzazione totale del mercato (TMC) diviso per il PIL : è stabile  a 116 %  . Quando supera il 90% il mercato è sopravvalutato . Il massimo è stato nel 2000 a 148 % , il secondo massimo 110 % a settembre 2007 ( non so se mi spiego......) . Anche in questo caso si può prevedere il ritorno medio nel lungo periodo : appena sopra l' 1,5 %  . E pure qui bisogna aggiungere che è sopra 100 da primavera 2013 .
Insomma : nel breve ci può essere qualche spazio di crescita , ma nel lungo poche speranze ; il problema/opportunità è la durata del breve .  Se la FED continuerà ad essere credibile nella sua volontà di tenere bassi i tassi , la cuccagna potrebbe durare ancora fino a fine anno , mantenendo però gli occhi ben aperti.
Il decennale USA è rimasto stabile , senza direzione , ormai.
Le commodity idem come sopra   , mentre l'oro  è tornato a salire .
L'andamento della volatilità sull'oro , che è ancora calata , indica che i mercati sono tutti molto stabili , con evidenza per l'azionario Emergenti e Asia che vedono un ritorno di interesse ( la ricerca di guadagni è spasmodica ) .
Guardiamo allora  il real estate USA , che rimane tendente al rialzo : per ora conferma che è in corso uno spostamento dei fondi che potrebbe preludere a qualcosa o sta a segnalare  che i risparmiatori non si fidano , e tengono l'ombrello aperto .
Il Dollar Index è risalito sopra 80,  si allontana dai minimi dell'anno scorso :  sembra che l' equilibrio  tra acquisti e vendite di asset denominati in USD continui ad oscillare in  una fascia ristretta 80-81 da Novembre scorso .
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è  sceso intorno 1200 .
L'indice manifatturiero USA di marzo ha avuto un  piccolo rialzo da 53,2 a 53,7 punti .
Il Consumer Confidence Indicator per l'area  Euro è risalito di molto rispetto a Febbraio (-9,3  rispetto a -12,7 ) . L'Economic Sentiment a Marzo è ancora  migliorato (102,4 da 101,2 di Febbraio e 100 di Dicembre) .

Per l'Italia , sono salite tutte le asset class , ancora una volta la risalita più forte è stata per l'Asia e gli Emergenti  .
Se si segue una logica di brevissimo termine , modifichiamo la allocazione della precedente settimana   : l'Azionario  USA ed Europa alla pari , e poi togliamo  l'obbligazionario e lasciamo  il REIT  e le Commodity . La performance da inizio anno è  salita intorno al 2 %  , superando un buon portafoglio bilanciato  .

Per il medio termine i ragionamenti si complicano , come ho già detto . Si vedano i miei post precedenti . Portano alla diversificazione e ad un atteggiamento "tattico" . Uno dei messaggi più ricorrenti è il probabile calo dell'azionario USA ( pur con tutte le obiezioni che potete leggere in alcuni post precedenti ed in quello che detto qualche riga più sopra  , che porterebbe a rimanere ancora ) e la necessità di una diversificazione sia geografica che in termini di asset  ; negli ultimi mesi sono arrivati  i primi segnali in tal senso  : attendiamo conferme . Alla luce di quanto ho scritto queste ultime settimane , sembra che l'obbligazionario europeo , almeno a breve - medio , possa offrire buone opportunità per quest'anno (la recente mossa di Draghi supporta l'ipotesi) .
Teniamo  in memoria la scommessa a lungo termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363 ( chi non amasse il rischio potrebbe accontentarsi dei livelli raggiunti  ) .  Chi volesse potrebbe tenere in memoria anche le scommesse che sono partite da fine settembre 2013   : Spagna , Francia , e BRICS . Ricordo che l'orizzonte dovrebbe essere almeno  5 anni.
Per ulteriore informazione riporto alcuni tra i Paesi meno cari (come CAPE) a fine 2013: Grecia , Russia , Argentina , Italia , Irlanda , Ungheria , Austria , ed alcuni tra i più cari : Usa , Giappone , Canada , Svizzera , Danimarca . Decidete voi su chi puntare . L'anno scorso 9 su 10 più economici hanno avuto ottimi risultati (l'eccezione è stata la Russia) ,  e 9 su 10 più cari hanno avuto pessimi risultati ( l'eccezione sono stati gli USA ) .
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .