Chiusura posizioni

Ho chiuso un pò di posizioni o per take profit o per stop loss:
Zodiac , Sanofi , Buzzi , Forest, Italcementi , Vicat , Transocean , Parmalat ,Chevron , Computer Science.
Venduto anche i Minifib .
A fine mese rivediamo la situazione.

Performance di portafogli a breve termine

In attesa di aggiornare tutti gli altri che sto creando ,fornisco i risultati della scorsa settimana , sempre a fine giovedì : ER 0 +2,6% , che porta il totale a +12,6 % dopo 10 settimane . Il rialzo effettivo è 10,9 % .

Aggiornamento del mio portafoglio

Rimango ancora fermo sia per Vicat che per Forest .
La prossima settimana i risultati comparati di alcuni portafogli a breve .

Composizione dei portafogli al 31-12-2009

Come sapete gestisco 2 portafogli "fondamentali" : uno "meccanico" denominato PBVROA ed uno MIO , che è più prudente e ragionato .
Come abbiamo visto , nel 2009 il PBVROA ha strapazzato il MIO , ma in dicembre il MIO ha battuto PBVROA .
E' da molto tempo che non dico la composizione dei portafogli , anche se il MIO avrebbe potuto essere dedotto dai movimenti settimanali.
Ecco gli elenchi.
MIO : Buzzi , Carnival ,CIR , Computer Science , Chevron , Cal Dive , ENEL , Enersis , Forest , Bourbon , Gaz de France , Italcementi , Lafarge , L3 Communication , Lagardere , Noble Corp , Parmalat , Teleperformance , Transocean , Sanofi-Aventis , Suedzucker , Telecom Risparmio , UnitedHealth , Vicat , Vivendi , Vallourec , Zodiac . A questi si aggiungono quote di ETF Commodities e Emerging Markets ed alcuni MiniFib.
PBVROA : Buzzi , Cal Dive , Parmalat , Noble Corp , Transocean , National Oilwell , Teleperformance , Gaz de France , Zodiac , Forest , Vallourec , Fairfax , Bourbon , Enersis , Carnival , Computer Science , Enel , Encana , Telecom Italia , Chevron , UnitedHealth , L3 Communication , Italcementi , Vivendi , Lafarge , Murphy Oil , Porsche , Richemont , PPR , A2A .
Come ho detto , sto sperimentando diversi portafogli più "tecnici" ed a breve , con cui integrare il MIO per aumentare il rendimento 2010 (io vedo un mercato piatto per il 2010 ).

Aggiornamento del portafoglio

Sto ancora fermo su Forest e Vicat.
Compro Lagardere

Dopo un'altra settimana

Ho operato una ulteriore selezione dei portafogli a breve.
Ne è rimasto solo 1 : quello senza volumi ma solo momentum .
In questa settimana l'Excess Return è stato quasi il 4 % . Cumulativamente siamo al 10 %. in 9 settimane.
Siccome questo portafoglio è soltanto sui tre paesi europei , ho avviato anche un portafoglio USA con 5 titoli.
Per le azioni USA mi è anche possibile utilizzare siti come P&P e MSN che mi danno l'Average Pick Score ( cioè in media di quanto supero lo S%P500 con le mie scelte) . Con questo meccanismo paragono il portafoglio USA 5 titoli con un altro che ha durata un mese ( un titolo acquistato ogni giorno e venduto dopo un mese) . Sempre per cercare redditività migliori del portafoglio fondamentale (di cui darò gli aggiornamenti lunedì).

Aggiornamento del portafoglio

Finisco di comprare Buzzi , Noble Corp , Suedzucker .
Per ora sto fermo su Forest , Lagardere e Vicat.

Le scimmiette battono i gestori

Un lettore mi ha fatto ricordare e ritrovare un articolo che compara le performance dei gestori con portafogli scelti in modo casuale . Non sono caoace ad allegare una copia al blog ma lo posso mandare agli interessati . In pratica la cosa più importante è avere un portafoglio abbastanza ampio e ruotarlo un pò......

Dopo 2 mesi

Dopo 2 mesi di gestione di diversi portafogli sui mercati Francia , Germania e Italia , che sono negoziabili via internet con meno costi, ho eliminato alcune tecniche di selezione e mi sono rimaste quelle basate sul momentum settimanale o giornaliero senza o con variazioni di volume nell'ultima settimana .
L'eliminazione è avvenuta sulla base delle performance . Le due rimaste sono quelle che hanno sovraperformato gli indici .
Una ha ottenuto una sovraperformance di quasi 6 % , l'altra di quasi 2 % .
In pratica la prima settimana ho selezionato 4 titoli per nazione . Ogni settimana successiva ho rifatto la selezione per nazione , vendute quelle che non erano nel basket e , con il ricavato , ho comprato quelle che erano entrate .

Portafogli "casuali"

Non riesco più a trovare uno studio che documenta come sia possibile che molti portafogli di azioni , generati casualmente ( cioè in barba ad analisi tecniche , ecc) , riescano a battere gestori ed indici .
C'è qualcuno che lo ha a portata di mano ?

La risposta ad un commento su Greenblatt

Le domande sono molto interessanti .
Cominciamo con un primo punto : Digitallook ha uno screener che comprende molti paesi. E' linkato sul blog. Reuters non ha lo screener , ma ha i dati.
La teoria dei runner somiglia molto ad alcuni portafogli che costruisce Stoxx.com (c'è il link) : se guardi , anche là trovi i Select Dividend che hanno regolarmente battuto l'Eurostoxx tranne che negli anni bui perchè comprendevano banche o imprese molto indebitate che non hanno distribuito dividendi e sono crollate per timore di default.
I gestori "passivi" sono destinati a perdere perchè inseguono il mercato ; quelli "attivi" sono più rischiosi , ma possono fare battere il mercato (solita storia....) .
PBV+ROA . Seguo circa 250 imprese Francia , Germania , Italia , USA . Ogni mese le ordino per PBV (crescente) e per ROA (decrescente) e faccio la somma degli score. Ordino per somma crescente. Sono partito comprando le prime 30 . Ogni mese ho aggiornato i dati delle 250 , ho rifatto gli score , ho venduto le due azioni ultime in classifica che avevo in portafoglio e , con l'importo ricavato , ho comprato le più alte in classifica che non avevo in portafoglio.
Questo è un tipico investimento "meccanico" . Che riduce il rischio di scegliere il tempo sbagliato perchè fa scegliere quelli con il prezzo più basso rispetto ad un ROA non disprezzabile . Altri "meccanici" sono basati su altre combinazioni che più o meno si equivalgono.
Mi pare che Williams si basi più sull'analisi tecnica , su cui sto facendo , come ho scritto , degli esperimenti perche credo che quest'anno le borse daranno poche soddisfazioni.
Sempre a disposizione.....

Aggiornamento del portafoglio

Per il mio portafoglio ho chiuso Porsche , Ubisoft . Ho comprato la prima tranche di Vicat , Lagardere , Suedzucker , Forest , Noble . Ho ricominciato ad accumulare ETF su Emerging Markets , Commodities e Agriculture.
Per il portafoglio "meccanico" ho venduto Occidental e Talisman ed ho comprato National Oilwell e Bourbon .

Performance al 31 dicembre 2009

Riporto i risultati annuali della strategia "meccanica" basata su PBV+ROA , che ho già descritto più volte (ma se volete posso ripetere la descrizione) e che ormai sperimento da più di un anno: + 59 % .
I risultati della mia strategia azionaria , che è più prudente , sono + 28 % .
Data la differenza dei risultati mi avvicinerò di più a quella "meccanica" pur mantenendo alcune cautele . In effetti , negli ultimi mesi ho cambiato progressivamente la seconda ed i risultati sono stato paragonabili , anche se con rischio minore.
Domani definisco le azioni da vendere e quelle da comprare .

Le performance con Greenblatt

Ho aggiornato il portafoglio gestito seguendo Greenblatt ed il suo sito . Sto parlando quindi di azioni USA .
Il portafoglio comprende 24 azioni : ne vendo 6 ogni trimestre (quelle più vecchie) e , con il ricavato , compero 6 nuove azioni a caso tra le 30 che Greenblatt mi dà con capitalizzazione superiore a 5bn.
L'Excess Return da Aprile ad oggi è del 5% . Se teniamo conto che , per lo stesso periodo , la mia è di 7% ( dentro c'è per un terzo il fattore dollaro) e quella del portafoglio "meccanico" è 30% , Greenblatt continua a non essere un granchè.