martedì 22 dicembre 2015

La bomba derivati in una immagine

ed i commenti a lato
http://www.marketwatch.com/story/this-is-how-much-money-exists-in-the-entire-world-in-one-chart-2015-12-18

domenica 20 dicembre 2015

Sulla situazione dei mercati

Una sintesi brillante , ed una conclusione sull'Italia che fa ancora una volta riflettere sulla strumentalizzazione del dibattito pubblico
http://www.centroeinaudi.it/lettera-economica/articoli-lettera-economica/asset-allocation/4280-asset-allocation-dicembre-2015.html

giovedì 17 dicembre 2015

lunedì 14 dicembre 2015

giovedì 10 dicembre 2015

Quanto guadagneranno gli americani dai bond

Secondo PIMCO
https://media.pimco.com/ITDocuments/PIMCO_GCBF_Clarida_Nov2015_IT.pdf
la risposta è nelle ultime righe.
E' interessante anche per noi il dato sul guadagno possibile al netto dell'inflazione .

martedì 8 dicembre 2015

Le probabilità di un rialzo l'anno prossimo

Per il Dow Jones sono intorno ai 2/3
http://www.marketwatch.com/story/here-are-the-odds-that-us-stocks-will-rise-in-2016-2015-12-08
dato che le borse mondiali sono generalmente correlate con gli indici americani ......

sabato 5 dicembre 2015

Un buon mese , BENCH sempre in testa

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .


Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .



Da  1 anno :
    •  MIO : + 7,2 % ,
    • MOM : + 5,9 % 
    • BENCH :  + 11,1 %
    • TMIO : 7,9 % 
    • CMIO : 6,3 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 80,0 % ,
  • MOM : + 123,4 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 79,8 %
  • DAX : + 72,3 % 
  • IBGM : + 42,4 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 79,3 %
  • MOM : + 106,6 %
  • BENCH : + 111,5 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO ).

martedì 1 dicembre 2015

Nonostante i dubbi , ancora più aggressivi

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Se volete sapere quali ETF vengono considerati per ogni portafoglio andate ancora alla etichetta Glossario.
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.




Aggiornamento di fine Novembre 2015 
Ricordo ancora che a situazione rende molto probabile un andamento piatto che genera falsi segnali di ingresso ed uscita . E questo crea dei rischi a tutti i portafogli , tranne il BENCH , che è fisso.

Ed ora torniamo ai portafogli.
Questo mese tutti i portafogli itornano in pista , con tutti i rischi che questo potrebbe comportare.

MIO : questo mese aggiungiamo IEMB ed EXS1 al 5 % ciascuno .
Quindi rimangono :  IBTM , XGSH , IBGM ,STAW , ITPS , IJPN , IBCI , IUSA , HLTW , SUGA , IUSP , LQDE , IWDP , IEMB , EXS1 , ed  EM35  il rimanente.
Profilo di rischio ancora rialzato   . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  GWT 20 % , IUSA 20 % , IWDP 20 % , IJPN 14 % , DJSC 13 % , IBGM  13 %. Riduciamo l'Europa , aumentiamo gli USA ed inseriamo l'obbligazionario Emergenti .
Il nuovo diventa: IUSA 20 % , XRS2 20 % , IJPN 20 % , GWT 14 % , IWDP 13 % , IEMB 13 % Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) .

Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.

Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Qui avevamo  XGSH 8 % , IBGM 3 % , GWT 4 % , DJSC 4 % , IUSA 8 % , IJPN 4 % , IWDP 20 % , EM35 il rimanente .
Anche qui aumentano gli USA ed inseriamo Corporate ed  Emergenti , entrambi Obbligazionari .
Adesso diventa :   GWT 4 % , DJSC 4 % , XRS2 4 % , IUSA 8 % , XGSH 8 % , CRPE 5 % , IBGM 3 % , IWDP 20 % , IJPN 4 % , IEMB 3 % , EM35 il rimanente . Rischio 4.

Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO  . Avevamo  :  IBTM 10 % , IBGM 10 % , IDWP 15 % , IWRD  22,5 % , EM35 il resto . Aggiungiamo  CRPE al 10 % .
Adesso : IBTM 10 % , IBGM 10 % , IDWP 15 % , CRPE 10 % ,IWRD  22,5 % , EM35 il resto. Rischio 5.


Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

giovedì 19 novembre 2015

martedì 10 novembre 2015

Gli ETF contenuti in ogni portafoglio , e le allocazioni.

Il dettaglio degli ETF che vengono tenuti sotto osservazione per ogni portafoglio.
Le operazioni avvengono a fine mese.

MIO : STAW , HLTW , IBCI , ITPS , PHAG , LQDE , IHYG , EXS1 , COPA , SUGA , IBTM, PHAU , CRB ,  IEEM , ISF , SPXJ , IUSA , IEMB , XGSH , IBGM , IUSP , EM35 .
Ogni ingresso è al 5 % del valore del portafoglio , e la quantità non viene più modificata fino all'uscita dal portafoglio .
Il cash viene investito in EM35 .
L'ingresso e l'uscita avvengono quando il  prezzo supera al rialzo o al ribasso la media mobile a 10 mesi.

MOM e TMIO : VAL , GWT , DJSC , XRS2 , IUSA , XMEM , XGSH , X25E , CRPE , IBGM , CRB , GBS , IWDP , SPXJ , IJPN , XGIN , IEMB , IBTM , EXSA.
Per entrambi : vengono selezionati solo quelli con prezzo totale (prezzo a fine mese + la somma dei dividendi precedenti) sopra la media mobile a 10 mesi .

Per MOM : tra quelli che hanno passato la selezione precedente , vengono scelti i primi 6 ETF in ordine di Rendimento Totale ; per i primi 3 l'investimento è pari al 20 % del totale   e , per gli altri 3 , 1/3 a testa del rimanente .
Il  Rendimento Totale (RT)   viene calcolato come media dei prezzi totali di 1-3-6-12 mesi passati .
Il cash è investito su EM35.

Per TMIO , tra quelli che hanno passato la selezione viene investita la percentuale indicata.

XRS2 , IUSA , EXSA , DJSC : 7,5 % .
CRB , GBS , XMEM : 10 %.
IWDP  20 % .
XGSH , XGIN , IEMB , IBTM , CRPE , IBGM: 5 % .
La scelta tra gli ETF in alternativa è in base alla forza relativa , ma con l'avvertenza di evitare troppe transazioni .
Il cash è investito su EM35.

CMIO :
Gli ETF monitorati sono : IBTM , IBGM , CRB , PHAU , IWDP , CRPE , X25E , XMEM , XMWO.
Vengono selezionati solo quelli con il prezzo totale sopra la media mobile a 10 mesi .
Tra quelli che hanno passato la selezione viene investita la percentuale indicata:
IBTM , IBGM , X25E , CRPE : 10 %
PHAU , CRB , XMEM : 7,5 %
IWDP : 15 %
XMWO : 22,5 %.
Il cash è investito su EM35.

sabato 7 novembre 2015

Recupero per tutti . Bench in testa.

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .


Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .


Da  1 anno :
    •  MIO : + 5,5 % ,
    • MOM : + 4,0 % 
    • BENCH :  + 10,7 %
    • TMIO : 6,7 % 
    • CMIO : 6,8 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 76,2 % ,
  • MOM : + 116,3 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 72,3 %
  • DAX : + 66,4 % 
  • IBGM : + 41,9 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 75,4 %
  • MOM : + 100,1 %
  • BENCH : + 106,5 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO ).

domenica 1 novembre 2015

Ho aggiunto una nota .

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Se volete sapere quali ETF vengono considerati per ogni portafoglio andate ancora alla etichetta Glossario.
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.




Nota di fine ottobre 2015 
Prima di passare alla composizione dei portafogli ricordo che da tempo molti operatori ed esperti prevedono che nei prossimi anni i ritorni delle azioni e delle obbligazioni saranno molto bassi e con alta volatilità , di conseguenza anche per gli ETF non ci sarà da spassarsela ; tutti suggeriscono di "inventarsi " qualcosa . La situazione rende molto probabile un andamento piatto che genera falsi segnali di ingresso ed uscita . E questo crea dei rischi a tutti i portafogli , tranne il BENCH , che è fisso.

Ed ora torniamo ai portafogli.
Questo mese tutti i portafogli itornano in pista , con tutti i rischi che questo potrebbe comportare.

MIO : questo mese aggiungiamo ITPS , IJPN , IBCI , IUSA , HLTW , SUGA , IUSP , LQDE , IWDP .
Quindi rimangono :  IBTM , XGSH , IBGM ,STAW , ITPS , IJPN , IBCI , IUSA , HLTW , SUGA , IUSP , LQDE , IWDP  ognuno al 5 % ed  EM35  il rimanente.
Profilo di rischio molto rialzato   . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  XGSH 20 % , IBGM 20 % EM35 60 %
Il nuovo diventa: GWT 20 % , IUSA 20 % , IWDP 20 % , IJPN 14 % , DJSC 13 % , IBGM  13 %. Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) .
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.

Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Qui avevamo  XGSH 8 % e IBGM 3 % , EM35  89 %. Adesso diventa :  XGSH 8 % , IBGM 3 % , GWT 4 % , DJSC 4 % , IUSA 8 % , IJPN 4 % , IWDP 20 % , EM35 il rimanente . Rischio 4.

Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO  . Avevamo  :  IBTM 10 % , IBGM 10 % , EM35 80 % . Adesso : IBTM 10 % , IBGM 10 % , IDWP 15 % , IWRD  22,5 % , EM35 il resto . Rischio 5.

Una avvertenza : potrebbe sembrare anomalo che un portafoglio con più obbligazioni a breve :EM35  (TMIO) venga definito più rischioso di un altro che ne ha di meno ; il rischio da me descritto riguarda la strategia di portafoglio e non la situazione del mese .
Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

mercoledì 28 ottobre 2015

Riassunto breve ed ammonitore

Ottima sintesi della situazione e di molti scritti e ricerche : siamo su un crinale , ed è meglio non farsi illusioni
http://www.centroeinaudi.it/agenda-liberale/articoli/4231-capitalismo,-stagnazione-secolare-e-politica-monetaria-una-critica.html
anche se il quando non si sa . Ma il medico pietoso fa il malato comatoso....

martedì 20 ottobre 2015

in questo caso tre indizi non sono una prova , però.....

Fanno riflettere  , ma c'è da dire che stiamo andando avanti così da un po' di tempo
http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/NYSE-Margin-Debt-and-the-SPX.php
e vanno ad aggiungersi ad una serie di altri dati che consigliano prudenza

martedì 6 ottobre 2015

Un esercizio di futurologia

Crestmont è sempre molto interessante , e può essere utile a chi pretende di prevedere il futuro
http://www.crestmontresearch.com/docs/Stock-There-Yet.pdf
Tutto sommato c'è da sperare che lo scenario per i prossimi 10 anni sia quello intermedio ( vedere le ultime pagine del rapporto se non si ha voglia di leggere tutto)

domenica 4 ottobre 2015

Emorragia fermata

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .


Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .


Da  1 anno :
    •  MIO : + 6,7 % ,
    • MOM : + 5,7 % 
    • BENCH :  + 5,0 %
    • TMIO : 7,8 % 
    • CMIO : 6,5 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 74,7 % ,
  • MOM : + 115,2 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 55,5 %
  • DAX : + 44,0 % 
  • IBGM : + 40,2 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 73,9 %
  • MOM : + 99,1 %
  • BENCH : + 93,0 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO ).

giovedì 1 ottobre 2015

Continuiamo a stare cauti

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.

Anche questo mese tutti i portafogli stanno alla finestra : solo BENCH , per definizione , non cambia tattica.

MIO : questo mese aggiungiamo XGSH , IBGM e STAW , e togliamo ITPS .
Quindi rimangono :  IBTM , XGSH , IBGM e STAW ognuno al 5 % ed  EM35  il rimanente.
Profilo di rischio rialzato da STAW , ma il 95 % è obbligazionario  . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  EM35 100% .
Il nuovo diventa: XGSH 20 % , IBGM 20 % EM35 60 %. Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.
Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Anche qui avevamo  EM35 100 % . Anche qui aggiungiamo XGSH 8 % e IBGM 3 % , EM35  89 %. Rischio 4.
Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO ; due cambiamenti . Avevamo  :  IBTM 10% , EM35 90 % . Aggiungiamo IBGM 10 % e riduciamo EM35 10% . Quindi : IBTM 10 % , IBGM 10 % , EM35 80 % . Rischio 5.

Una avvertenza : potrebbe sembrare anomalo che un portafoglio con più obbligazioni a breve :EM35  (TMIO) venga definito più rischioso di un altro che ne ha di meno ; il rischio da me descritto riguarda la strategia di portafoglio e non la situazione del mese .

Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

domenica 20 settembre 2015

Perchè i risparmi continueranno a salire

Una teoria molto interessante e poco divulgata che porta a tassi di interesse bassi
https://media.pimco.com/ITDocuments/PIMCO_Macro_Perspective_Fels_September2015_IT.pdf
e porta a riflettere sul ruolo dei cosiddetti QE sui tassi bassi.

lunedì 14 settembre 2015

Mala tempora per i Buy & Hold ?

A pag 10 le conclusioni che sconsigliano queste strategie
http://www.crestmontresearch.com/docs/Stock-PE-Report.pdf
Poi ognuno decide con la propria testa , ovviamente .
Così come c'è qualcun altro che pensa che i prossimi 15 anni siano promettenti (a leggere l'inizio e trascurare la continuazione)
http://mebfaber.com/2015/09/13/why-the-big-bad-bear-probably-isnt-over-yet/

domenica 13 settembre 2015

Come sono andati i mercati azionari

Una visione sul mondo
http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/World-Market-Snapshot.php
dice che  il 2015 è più o meno alla pari, mentre l'Italia è sopra di quasi il 14 %.
A fine anno vedremo se , seguendo il CAPE-Shiller  ( vedi http://alfonsolavanna.blogspot.it/2015/07/via-emergenti-ed-asia.html) , avremmo guadagnato.

giovedì 10 settembre 2015

Evitare di farsi male

Interessante estratto delle idee di Buffett per evitare di farsi male .
I recap alla fine di ogni sua citazione sono più che sufficienti.
http://blog.alphaarchitect.com/2015/09/08/warren-buffett-ltcm-blind-spots-leverage-taking-unnecessary-risks/?utm_source=Alpha+Architect+Website+Users&utm_campaign=f2f84990d5-RSS_EMAIL_CAMPAIGN&utm_medium=email&utm_term=0_2f87b7924e-f2f84990d5-149748817

Quanto costa rimanere in borsa quando va male

La versione italiana di uno studio già pubblicato in inglese
http://www.centroeinaudi.it/lettera-economica/articoli-lettera-economica/asset-allocation/4191-giorni-migliori,-giorni-peggiori.html?utm_source=newsletter_137&utm_medium=email&utm_campaign=le-news-del-centro-einaudi
per chi se lo era perso

venerdì 4 settembre 2015

Il mese peggiore da quando ho iniziato

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .


Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .
Prima dei dati un commento aggiuntivo : questo è il mese peggiore da quando ho fatto partire il blog ed in particolare MOM . In un post che ho recentemente pubblicato si diceva che tutte le strategie prima o poi "scoppiano" , e che non bisogna farsi spaventare .
Aggiungo un estratto da un altro  post
 http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150821-charles-schwab-schwab-s-perspective-on-recent-market-volatility"the foundations of investing success are well established : have a plan, keep a close eye on expenses, stay diversified, and make sure your portfolio composition is lined up with your tolerance for risk and the timetable for when you’ll need to start drawing down the portfolio"


Da  1 anno :
    •  MIO : + 4,6 % ,
    • MOM : + 3,2 % 
    • BENCH :  + 8,4 %
    • TMIO : 6,4 % 
    • CMIO : 5,8 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 72,4 % ,
  • MOM : + 114 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 60,2 %
  • DAX : + 54,1 % 
  • IBGM : + 37,7 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 71,7 %
  • MOM : + 98,2 %
  • BENCH : + 97,7 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO ).

lunedì 31 agosto 2015

Fuori tutto ( o quasi) !

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.







MIO : questo mese riduciamo ancora l'esposizione vendendo EXS1 , LQDE , ISF , IEMB , IJPN .
Quindi rimangono :  ITPS e IBTM  ,  EM35  il rimanente.
Profilo di rischio ancora diminuito . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  IUSA 20 % , IJPN 20 % , IEMB 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Il nuovo diventa: EM35  100 %
Usciamo da tutto . Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.
 
Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Anche qui vendiamo tutto e compriamo EM35  :  EM35 100 % . Rischio 4.
 
Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO ; anche qui ancora cambiamenti . Vendiamo  anche IWRD e compriamo EM35 , rimangono  :  IBTM 10% , EM35 90 % . Rischio 5.
 
Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

martedì 25 agosto 2015

Come previsto .....

..... la Cina ha avviato una iiniezione di liquidità .
Ecco un report che preconizzava l'avvio di QE da parte dei Paesi Emergenti
https://media.pimco.com/ITDocuments/PIMCO_Macro_Perspectives_Fels_Aug2015_IT.pdf

Il ritorno medio di un Buy&Hold

Faber ha riportato anche sul suo blog i diversi portafogli B&H che vanno per la maggiore in USA ; se scorrete all'indietro il suo blog li trovate tutti e fa vedere le diverse performance e volatilità.
http://mebfaber.com/2015/08/23/your-buy-and-hold-allocation-doesnt-matter/

domenica 23 agosto 2015

Una rsposta ai dubbi di questa settimana

Sono risposte semplici ed adatte anche a noi , tranne che per la parte più specificamente dedicata agli USA . In più c'e una frase che riporterò spesso sul blog.
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150821-charles-schwab-schwab-s-perspective-on-recent-market-volatility

martedì 18 agosto 2015

Un altro elemento di preoccupazione sull'azionario USA

A parte il fatto che Hussmann sostiene da anni che l'azionario USA è sopravvalutato ( cosa peraltro confermata da tanti altri osservatori ) , e quindi molti potrebbero scuotere la testa e andare avanti, questi dati sul riacquisto di azioni proprie ricorrendo al debito sono molto interessanti .
E confermano che è difficile rinunciare ad un guadagno anche se è basato su artifici .
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150817-hussman-funds-debt-financed-buybacks-have-quietly-placed-investors-on-margin

martedì 11 agosto 2015

Meglio il Buy & Hold .....

..... che gli active investment manager , almeno a leggere questa ricerca , e con tutti i caveat che loro stessi evidenziano alla fine
http://www.cxoadvisory.com/7922/sentiment-indicators/investment-managers-and-market-timing/

domenica 9 agosto 2015

Sempre in stallo

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .





Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .
Ecco i dati.


Da  1 anno :
    •  MIO : + 9,7 % ,
    • MOM : + 15,2 % 
    • BENCH :  + 18,4 %
    • TMIO : 11,2 % 
    • CMIO : 7,7 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 77,6 % ,
  • MOM : + 131,4 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 73,8 %
  • DAX : + 73,3 % 
  • IBGM : + 39,2 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 76,9 %
  • MOM : + 114,4 %
  • BENCH : + 110,3 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( creazione del portafoglio ).

mercoledì 5 agosto 2015

Ancora sulla crescita del 4 % ...

.... e sulle ricette possibili.
Ne ho già parlato , ma questo articolo sugli USA riprende quasi tutto : aumento della popolazione (immigrazione?) , produttività (riforme , innovazione ) , tassazione
http://www.marketwatch.com/story/go-go-economy-becomes-so-so-economy-us-faces-dimmer-future-absent-big-fixes-2015-08-04?dist=lbeforebell
meditate gente , meditate....

martedì 4 agosto 2015

Per chi pensa di avere la strategia giusta

Uno sguardo a questo post può essere interessante..
http://gestaltu.com/2015/07/all-strategies-blow-up.html
Della serie : funzionano fin quando dura , e poi bisogna avere .... fede.

sabato 1 agosto 2015

Il penultimo capoverso la dice lunga.....

..... su cosa aspettarsi nel futuro
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150731-janus-capital-group-say-a-little-prayer
Bill Gross si aggiunge alla lunga lista di coloro che si attendono poco ritorno dal futuro .
Bisognerà essere capaci a navigare.

Molto "abbottonati e coperti"

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.

MIO : questo mese riduciamo ancora l'esposizione vendendo PHAU , IEEM , SPXJ.
Quindi rimangono : EXS1 , LQDE , ITPS , IBTM  , ISF , IEMB  , IJPN  ,   EM35  il rimanente.
Profilo di rischio ancora diminuito . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  IUSA 20 % , IJPN 20 % , XMEM 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Il nuovo diventa: IUSA 20 % , IJPN 20 % , IEMB 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Un solo cambiamento  : tolgo XMEM e metto IEMB . Rischio 2.







Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.
Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Qui eliminiamo ancora diversi asset per contenere la volatilità : VAL , XMEM , GBS , SPXJ  ed aggiungiamo XGSH . E' partito a fine giugno 2013 : 
GWT 4 % , DJSC 4 % , XRS2 4 % , IUSA 8 % ,  IJPN 4 % , IEMB 3 % , XGSH 8% , EM35 65 %.  Rischio 4.
Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO ; anche qui ancora cambiamenti : vendiamo  XMEM e PHAU e compriamo ancora EM35  :  IBTM 10% ,   IWRD 22,5% , EM35 67,5 % . Rischio 5.
Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

giovedì 30 luglio 2015

Una lettura interessante , ma complessa

La loro quarterly letter è sempre interessante
https://www.gmo.com/docs/default-source/public-commentary/gmo-quarterly-letter.pdf?sfvrsn=14
ma va letta con calma , per chi ha tempo e voglia .
La prima parte identifica gli attori di questa fase che continua a spingere i prezzi degli asset in alto , ma che potrebbero diventare quelli che simultaneamente possono deprimerli .
Alcuni sono già noti al grande pubblico , altri meno . Io , ad esempio , non avevo pensato ai risk-parity portfolio.
La conclusione invita alla prudenza , ma è difficile da seguire se si vogliono rendimenti.

La seconda parte è per i futurologi , molto stimolante.

lunedì 20 luglio 2015

Via Emergenti ed Asia

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PREVISIONI) e volete prendere spunto per la composizione settimanale del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè già qui ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .

Ed ora torniamo ai contenuti .

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Il motivo l'ho spiegato nei post precedenti.
La scorsa settimana sono scese tutte le borse tranne la Cina , le peggiori sono state le europee : l'opposto della scorrsa settimana . Da inizio anno , la Cina riprende saldamente la testa  , l'ultima è sempre la USA.
I dubbi della scorsa settimana sono confermati .

Per l'area Euro , l'Economic Sentiment  è  sceso leggermente in Giugno  a 103,5 da 103,8 . La consumer confidence di Luglio è scesa sensibilmente a - 7,1 da - 5,6.

Per l'Italia ,  sono  scesi tutti gli  Azionari e le commodity in particolare ; gli obbligazionari hanno segnato un lieve recupero. L'effetto Cina - che sembra in rallentamento - e dollaro - che sta rafforzandosi - spiegano il calo delle quotazioni delle commodity . Se dovesse confermarsi il rallentamento delle economie , ne potremmo risentire anche noi , che vendiamo molti semilavorati.
Se si segue una logica di brevissimo termine ,  questa settimana  cambiamo  due allocazioni  :AZ . Europa  , poi Az. Giappone con  Az. USA . Az. Emergenti  e Azionari Asia vanno venduti .
In questa settimana una calo del 4  % . La performance del 2015 è  intorno al 6 % . A 12 mesi fa siamo a circa 17 % .

Per il medio termine i ragionamenti si complicano , come ho già detto . 
Lo scenario è sempre lo stesso : ricerca di asset considerati sicuri e scarsa propensione ad investire a lungo termine in investimenti "rischiosi" (intendo quelli industriali ) , e va tenuto conto che  la borsa USA è considerata molto sopravvalutata e che , essendo quella che "guida il branco" , questo aumenta il pericolo . 

La ricetta che continuo a seguire porta quindi alla diversificazione e ad un atteggiamento "tattico" . Per qualche esempio vedere i miei portafogli mensili. ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO , ETF) .
Per chi non crede ai "tattici" e vuole cercare rendimenti a lungo termine , dato che la borsa USA è la più sopravvalutata , la migliore scommessa sembra essere quella di puntare sulle altre borse ( vedi anche sotto ).

CAPE  Shiller
Seguendo il CAPE Shiller https://en.wikipedia.org/wiki/Cyclically_adjusted_price-to-earnings_ratio da fine Marzo 2013 (il   FTSEMIB valeva 15363 )  siamo arrivati intorno a 24.000 : + 55 % . Esperimento riuscito , o no ?
A fine 2014 ecco l'elenco dei Paesi meno cari , nell'ordine dai meno ai più : Russia, Brasile , Italia , Polonia , Turchia , Indonesia , Cina , Spagna , India , Sudafrica , Tailandia (non avevo i dati sulla Grecia , peccato) .
Ripetiamo il giochino , ma non prendiamo i primi 10 (che sarebbe consigliabile ) ma solo i primi 3 , con i valori ai primi di Gennaio 2015 ( in genere sono disponibili intorno al 7 del mese ) : RBS Russia 28,13 , DB X-T Brasile 32,58 , Amundi FTSEMIB 31,89 . Ad inizio 2016 vedremo dove saremo arrivati .

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo ETF ( o PBVROA)  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

domenica 19 luglio 2015

Come fare salire il PIL.....

Qualche volta serve ritornare alle basi
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150717-mauldin-economics-productivity-and-modern-day-horse-manure

quindi :
o aumentiamo il numero dei lavoratori
o aumentiamo le ore che loro lavorano
o aumentiamo la loro produttività

e dobbiamo introdurre più innovazione dirottando la finanza verso investimenti "industriali" ( tesi che ripeto tutte le settimane )

avete notato che per gli USA avevre una crescita del PIL del 2% è troppo poco ? Cosa dobbiamo dire di noi ?

venerdì 17 luglio 2015

Attenzione all'oro....

c'è chi dice che crescerà
http://www.marketwatch.com/story/top-money-managers-are-turning-to-gold-should-you-2015-07-17
leggete cosa è successo l'ultima volta che i money manager sono stati positivi

lunedì 13 luglio 2015

domenica 12 luglio 2015

E' stato uno scherzo ?

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PREVISIONI) e volete prendere spunto per la composizione settimanale del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè già qui ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .

Ed ora torniamo ai contenuti .

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Il motivo l'ho spiegato nei post precedenti.
La scorsa settimana l'Europa è stata la migliore , mentre le altre sono state negative : Hong Kong la peggiore , mentre la Cina ha operato un grande recuper , pur rimanendo ancora negativa ; ancora una volta la USA è stata la più regolare . Da inizio anno , la Cina rimane in testa ma di poco , mentre l'ultima è la USA.


Per l'area Euro , l'Economic Sentiment  è  sceso leggermente in Giugno  a 103,5 da 103,8 . La consumer confidence di Giugno è rimasta quasi stabile a -5,6.

Per l'Italia ,  sono  saliti Europa e Reit ; Emergenti e Asiatici i peggiori .
Se si segue una logica di brevissimo termine ,  questa settimana  cambiamo  una allocazione  :AZ . Europa  , poi Az. Giappone con  Az. USA ed Az. Emergenti . La parte Asia la dirottiamo su Liquidità.
In questa settimana il calo è stato intorno all'1,4 % . La performance del 2015 è  intorno al 5 % . A 12 mesi fa siamo a circa 17 % .
Per il medio termine i ragionamenti si complicano , come ho già detto . 
Lo scenario è sempre lo stesso : ricerca di asset considerati sicuri e scarsa propensione ad investire a lungo termine in investimenti "rischiosi" (intendo quelli industriali ) , e va tenuto conto che  la borsa USA è considerata molto sopravvalutata e che , essendo quella che "guida il branco" , questo aumenta il pericolo . 

La ricetta che continuo a seguire porta quindi alla diversificazione e ad un atteggiamento "tattico" . Per qualche esempio vedere i miei portafogli mensili. ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO , ETF) .
Per sovrappeso aggiungiamo le turbolenze greche e quelle cinesi. Per le prime le ultime notizie non sono rassicuranti ; per le seconde siamo solo ad uno stop artificiale : cercare di fermare i mercati è sempre rischioso .

CAPE  Shiller
Seguendo il CAPE Shiller https://en.wikipedia.org/wiki/Cyclically_adjusted_price-to-earnings_ratio da fine Marzo 2013 (il   FTSEMIB valeva 15363 )  siamo arrivati intorno a 24.000 : + 55 % . Esperimento riuscito , o no ?
A fine 2014 ecco l'elenco dei Paesi meno cari , nell'ordine dai meno ai più : Russia, Brasile , Italia , Polonia , Turchia , Indonesia , Cina , Spagna , India , Sudafrica , Tailandia (non avevo i dati sulla Grecia , peccato) .
Ripetiamo il giochino , ma non prendiamo i primi 10 (che sarebbe consigliabile ) ma solo i primi 3 , con i valori ai primi di Gennaio 2015 ( in genere sono disponibili intorno al 7 del mese ) : RBS Russia 28,13 , DB X-T Brasile 32,58 , Amundi FTSEMIB 31,89 . Ad inizio 2016 vedremo dove saremo arrivati .

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo ETF ( o PBVROA)  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

lunedì 6 luglio 2015

Cinture di sicurezza allacciate

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PREVISIONI) e volete prendere spunto per la composizione settimanale del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè già qui ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Se volete vedere diverse alternative a strategie di investimento con ETF utilizzate la label "STRATEGIE DI INVESTIMENTO".

Ed ora torniamo ai contenuti .

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Il motivo l'ho spiegato nei post precedenti.
La scorsa settimana è salita solo l'India , mentre la Cina innanzitutto e poi , a seguire l'Europa , l'Asia e gli USA sono calati. Anche se la Cina continua ad essere di gran lunga la migliore da inizio anno ,va rilevato che nelle ultime tre settimane ha ceduto più del 25 % ;  sta scoppiando la bolla che si è gonfiata da metà dello scorso anno.
Per l'area Euro , l'Economic Sentiment  è  sceso leggermente in Giugno  a 103,5 da 103,8 . La consumer confidence di Giugno è rimasta quasi stabile a -5,6.

Per l'Italia ,  sono  saliti solo obbligazionari , l'oro è rimasto stabile mentre gli azionari , Europa la peggiore ( chissà perchè )  , sono calati tutti.
Se si segue una logica di brevissimo termine ,  anche questa settimana  non  cambiamo  allocazione  :AZ . Europa  , poi Az. Giappone con  Az. USA , Az. Asia  ed Az. Emergenti . 
In questa settimana il calo è stato superiore all'1,5 % . La performance del 2015 è  intorno al 6 % . A 12 mesi fa siamo a circa 18 % .
Per il medio termine i ragionamenti si complicano , come ho già detto . 
Lo scenario è sempre lo stesso : ricerca di asset considerati sicuri e scarsa propensione ad investire a lungo termine in investimenti "rischiosi" (intendo quelli industriali ) , e va tenuto conto che  la borsa USA è considerata molto sopravvalutata e che , essendo quella che "guida il branco" , questo aumenta il pericolo . 

La ricetta che continuo a seguire porta quindi alla diversificazione e ad un atteggiamento "tattico" . Per qualche esempio vedere i miei portafogli mensili. ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO , ETF) . Per sovrappeso aggiungiamo le turbolenze greche e quelle cinesi ( la borsa di Shangai continua a cadere a precipizio)

CAPE  Shiller
Seguendo il CAPE Shiller https://en.wikipedia.org/wiki/Cyclically_adjusted_price-to-earnings_ratio da fine Marzo 2013 (il   FTSEMIB valeva 15363 )  siamo arrivati intorno a 24.000 : + 55 % . Esperimento riuscito , o no ?
A fine 2014 ecco l'elenco dei Paesi meno cari , nell'ordine dai meno ai più : Russia, Brasile , Italia , Polonia , Turchia , Indonesia , Cina , Spagna , India , Sudafrica , Tailandia (non avevo i dati sulla Grecia , peccato) .
Ripetiamo il giochino , ma non prendiamo i primi 10 (che sarebbe consigliabile ) ma solo i primi 3 , con i valori ai primi di Gennaio 2015 ( in genere sono disponibili intorno al 7 del mese ) : RBS Russia 28,13 , DB X-T Brasile 32,58 , Amundi FTSEMIB 31,89 . Ad inizio 2016 vedremo dove saremo arrivati .

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo ETF ( o PBVROA)  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Gli scioperi impuniti

E' un argomento che esula dagli scopi di questo blog . Ma c'è da domandarsi : dove può andare un Paese che tollera questo ?
Chi chiede continuamente, a gran voce, "più regole" sarebbe bene fosse il primo a rispettarle, le regole. Invece così non è: perlomeno in Italia.
È il caso di quanto sta succedendo al trasporto pubblico di Roma. Da giorni, i macchinisti della rete metropolitana stanno interrompendo il servizio pubblico di trasporto senza aver indetto uno sciopero formale, ma semplicemente incrociando le braccia.
Romani e turisti si sono trovati ad aspettare la metropolitana anche per un'ora, senza alcun preavviso, nemmeno un biglietto ai tornelli.
Sul sito Atac, si legge che i rallentamenti sembrano dovuti a iniziative individuali «dovute all'applicazione anche al personale operativo del sistema automatico di rilevazione delle presenze». In soldoni, alcuni (quanti?) dipendenti non vogliono sottostare al controllo dei tornelli per la presa e l'uscita dal servizio. Perché il messaggio arrivi chiaro e tondo, semplicemente si rifiutano di lavorare. 
Si tratta di legittimo esercizio del diritto di sciopero per protestare contro una nuova condizione lavorativa, peraltro di evidente buon senso? A noi sembra più interruzione di pubblico servizio.
La differenza è chiara, norme alle mano. La legislazione, già in vigore, impone determinate formalità perché l'astensione dal lavoro sia legittimo esercizio di un diritto. Formalità che, a Roma, sono state bellamente ignorate: nessuno ha dato preavviso, nessuno ha apertamente indetto uno sciopero, la Commissione nazionale per gli scioperi non ha certificato un servizio minimo garantito. 
Cosa diremmo di un'azienda privata che, ricevuta in appalto la fornitura di un servizio essenziale, decidesse unilateralmente di smettere di occuparsene, per spuntare un contratto migliore? 
Nessuno "assolverebbe" il proprietario o il manager dell'impresa.
In questo caso, abbiamo davanti dei dipendenti di una società pubblica che scelgono di non lavorare, per protesta contro il controllo del rispetto dell'orario di lavoro. Nonostante un articolo del codice penale che qualifica tale comportamento come reato, nonostante una legge che prevede quali sono le forme di contestazione legittime, nonostante un'autorità indipendente chiamata a sorvegliare sul rispetto di tale legge. 
Non sono "regole" anche queste? Perché non fa nemmeno notizia, che vengano bellamente ignorate?
L'amara risposta sta nel fatto che le relazioni sociali e industriali nel nostro paese sono stabilite a prescindere dalle "regole". I sindacati le invocano per gli altri: ma quelle che riguardano loro non sono che un accidente passeggero.
Non bastano le leggi e le autorità di controllo perché si risponda delle proprie responsabilità. Occorre che il circuito venga attivato. Occorrerebbe, nel caso romano, la immediata risposta dell'azienda pubblica, e se questa non dovesse avvenire, l'immediata risposta del Comune di Roma e del suo sindaco, al quale i vertici dell'azienda pubblica rispondono. L'afonia dell'una e dell'altro ne certifica non solo l'indifferenza nei confronti del cittadini: ma anche, quel che è peggio, la debolezza verso i prepotenti.
Nel frattempo, gli utenti del monopolistico servizio pubblico, al di là di tentare la disperata via di denuncia di interruzione di pubblico servizio, non hanno alternative. 
Sono sudditi impotenti: privi della libertà di scegliere una concorrenza che non c'è, umiliati dalla prepotenza di chi si sottrae, indisturbato, al più banale dei controlli.

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