Ancora più su

S&P da 1176 a 1183 , ES50 da 2842 a 2874 ; lento pede , la settimana ha rispettato le previsioni.
Il P/C ratio è salito pochissimo , il VIX anche , ma siamo in una banda di oscillazione ristretta ; entrambi sono ancora lontani dai minimi dell'anno .
E' evidente che , anche se gli indici crescono , il mercato è più "abbottonato" che in passato.
Come dicevo la scorsa settimana : se non ci saranno sorprese , ci sarà spazio ancora per qualche settimana per puntare ai massimi di aprile che sono sempre più vicini (1217).
Un dato che induce a cautela è che la previsione di volatilità rispetto al valore attuale è sempre più distante ed ormai vicina ai minimi dei primi di aprile ( quando si era verificato il max di S&P500 .....).

Che guaio!

Ho perso tutti i file su cui avevo i miei database . Mi sa che tutte le mie statistiche dovranno ripartire da zero o quasi.
Dire che sono triste è riduttivo....

Performance di portafogli a breve termine

Qualche tempo fa avevo fatto delle prove di portafogli a breve (rotazione settimanale) , ma i risultati non erano stati entusiasmanti .
Un mese fa ho ricominciato su basi diverse : 1 portaf USA e 1 EU , entrambi composti da max 3 azioni .
I titoli vengono prima selezionati con criteri "value" e poi si scelgono quelli che sono cresciuti di più negli ultimi 6 mesi , 3 mesi , 1 mese . I più cresciuti nell'ultimo mese vengono comprati . La settimana successiva si segue la stessa procedura: si vendono quelli che non sono nell'ultima terna e, con il ricavato , si comprano quelli che li sostituiscono.
Un ultimo accorgimento : se i titoli scelti , per due giorni consecutivi , hanno una chiusura più bassa dell'apertura vengono liquidati , e si aspetta la settimana successiva per scegliere i sostituti .
Dopo 4 settimane i risultati sono :
EU : Excess Return (ER) rispetto a Eurostoxx50 = +7,5
USA : ER rispetto a S&P500 = +0,6
E' evidente che devo migliorare il criterio su USA e che bisogna aspettare quando i mercati calano , per verificare se le performance rimangono.

Ancora più crescita?

S&P da 1165 a 1176 , ES50 da 2785 a 2842 la settimana ha rispettato le previsioni.
Il P/C ratio è sceso pochissimo , il VIX continua a scendere bene ; entrambi sono ancora lontani dai minimi dell'anno .
Come dicevo la scorsa settimana : se non ci saranno sorprese , ci sarà spazio ancora per qualche settimana per puntare ai massimi di aprile .

Tendenza confermata

Dicevo la scorsa settimana :
La premessa è che bisogna tornare a tempo fa quando dicevo che chi aveva azioni forse faceva bene a coprirsi almeno parzialmente , dato che la direzione non era certa . Chi non c'era faceva bene a rimanere fuori .
In effetti S&P500 è salito ma , tenendo conto della svalutazione del $ , è rimasto al palo .
Questa ultima settimana i segnali dal Vix e dal P/C ratio sono diventati assonanti : il P/C è praticamente rimasto costante , Vix è sceso . Entrambi sono comunque ben lontani dai minimi dell'anno anche se P/C è sceso al di sotto dei minimi degli ultimi tre mesi e Vix è vicinissimo .
Se il trend continuasse così ci sarebbe spazio per un rialzo ancora per qualche settimana .
In effetti S&P sta crescendo , il P/C ratio è rimasto costante , mentre VIX sta scendendo bene ma è ancora lontano dai minimi dell'anno . Se non ci saranno sorprese , ci sarà spazio ancora per qualche settimana per puntare ai massimi di aprile .

Dove va la prossima settimana ?

La premessa è che bisogna tornare a tempo fa quando dicevo che chi aveva azioni forse faceva bene a coprirsi almeno parzialmente , dato che la direzione non era certa . Chi non c'era faceva bene a rimanere fuori .
In effetti S&P500 è salito ma , tenendo conto della svalutazione del $ , è rimasto al palo .
Questa ultima settimana i segnali dal Vix e dal P/C ratio sono diventati assonanti : il P/C è praticamente rimasto costante , Vix è sceso . Entrambi sono comunque ben lontani dai minimi dell'anno anche se P/C è sceso al di sotto dei minimi degli ultimi tre mesi e Vix è vicinissimo .
Se il trend continuasse così ci sarebbe spazio per un rialzo ancora per qualche settimana .

Situazione più chiara

Ieri è stata una giornata in cui gli indicatori hanno cominciato ad andare nella stessa direzione .
Che fosse in vista uno scatto si poteva anche dire , ma la direzione sembrava poco chiara.
Ieri P/C ratio , VIX sono entrambi scesi e SP500 è salito. Vix e P/C R sono ancora ben lontani dai minimi degli ultimi 12 mesi , per cui si potrebbe sperare in una fase ancora positiva (finora l'indicatore più affidabile è stato il P/C ratio ...)
Io seguo però anche un altro indicatore della università di NY che prevede l'andamento della volatilità ; quest'ultimo , da fine agosto , ha sempre previsto un calo della volatilità ben maggiore del reale e sta creando un gap consistente tra la volatilità prevista ed il VIX ; e , nel passato , quando la differenza è stata così consistente come ora si sono avute delle brusche inversioni di tendenza.
Lo monitoro tutti i giorni...

Performance al 30 settembre 2010

Penso che sia più corretto dare gli Excess Return (ER) anche di PBVROA , come faccio per gli altri portafogli .
Qui il benchmark è 50% EU e 50 % US .
Mensili : PBVROA = + 1,5,
Da inizio anno : PBVROA = + 1 ,
Da 1 anno PBVROA = 0
Da gennaio 2009 PBVROA = + 37
E' difficile fare un paragone con i portafogli creati da me seguendo Greenblatt e Finanze.net perchè gli aggiornamenti sono sfasati .
Ricordo che gli ultimi ER ad 1 anno erano :
- 2 x Greenblatt
- 7 x Finanze.net
e che questo dipende dalle scelte che io faccio trimestralmente sui titoli riportati sui siti ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare.

Uno scatto in vista?

S&P500 è rimasto stabile da una settimana all'altra mentre la volatilità è salita e il P/C ratio è sceso .
Ma tutto sempre nell'ambito di una banda di oscillazione molto ristretta e senza avvicinarsi minimamente ai minimi o massimi dell'ultimo anno .
Se guardiamo agli ultimi 3 mesi , però , vediamo che il VIX ha raggiunto il minimo e sta risalendo : questo dovrebbe indicare un possibile calo . Anche il P/C ratio è sui minimi degli ultimi 3 mesi .
Bisogna vedere se è cambiato qualcosa sul mercato , oppure se , non essendo stati ancora raggiunti i minimi dell'ultimo anno , la tendenza rimane rialzista ......

Aggiornamento mensile del portafoglio

Questo mese PBVROA vende Enersis e Recordati e, con il ricavato , compra ACE e TOTAL .
Le prime trenta azioni secondo PBVROA sono :
constellation
Noble corp
parmalat
Western digital
transocean
e.on eongn.de
chevron
sanofi
vicat
L3 Communications
cvs caremark
enel
Comp Science
eni
ace ltd
arcelor
total
conocophillips
teleperformance
northrop
centurylink
merck
marathon oil
buzzi
telecom ita
Archer Daniels
devon
intel
vivendi
cir
Nei prossimi giorni le performance comparate.