sabato 30 luglio 2016

Qualche cambiamento per tutti i portafogli

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Se volete sapere quali ETF vengono considerati per ogni portafoglio ed i criteri di allocazione andate ancora alla etichetta Glossario. 
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.




Aggiornamento di fine Luglio 2016 
Ricordo ancora che la situazione rende molto probabile un andamento piatto che genera falsi segnali di ingresso ed uscita , come è evidente dalla storia degli ultimi mesi. E questo crea dei rischi supplementari a tutti i portafogli , tranne il BENCH , che è fisso ( tipo BUY & HOLD) . Ovviamente , quanto detto può essere contraddetto , ma  questo mese qualcosa cambia , almeno per MOM.

Ed ora torniamo ai portafogli.

MIO .Il portafoglio precedente conteneva   ITPS , XGSH , IBGM ,STAW ,LQDE  , CRPE , PHAU , IEMB , SUGA , IBCI , IUSP , IWDP , SPXJ, IHYG , PHAG , CRB , IEEM , IBTM , IUSA , HLTW ed  EM35  il rimanente. 
Esce CRB , entrano IJPN , COPA , EXS1.Adesso contiene :   ITPS , XGSH , IBGM ,STAW ,LQDE  , CRPE , PHAU , IEMB , SUGA , IBCI , IUSP , IWDP , SPXJ, IHYG , PHAG , IEEM , IBTM , IUSA , HLTW , COPA , EXS1 , IJPN ed  EM35  il rimanente. 
 Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  IBGM 13 %, CRB  13 % , GBS 20 % , XGSH 14 % , IWDP 20 %  , X25E 20 % .
Il nuovo diventa:GBS 20 % , XRS2 14 % , IWDP 20 %  , X25E 20 % , XMEM 13 % , IUSA 13 % .Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH . 
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) .

Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.

Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Qui avevamo  
  X25E 5 % , CRPE 5 %  , XGSH 5 % , IBGM 5 % ,  GBS 10 % , IWDP 20 % ,  XRS2 7,5 % , IUSA 7,5 % , SPXJ 10 %  , CRB 10 %. Esce CRB , rientra EXSA.
Adesso diventa :    X25E 5 % , CRPE 5 %  , XGSH 5 % , IBGM 5 % ,  GBS 10 % , IWDP 20 % , EXSA 7,5 % ,  XRS2 7,5 % , IUSA 7,5 % , SPXJ 10 % , EM35 il rimanente . Rischio 4.

Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO  . Avevamo  :  
 IBTM 10 % ,  IBGM 10 % ,  X25E 10 % , CRPE 10 %  , PHAU 7,5 % , CRB 7,5 % , IWDP 15 % , XMEM 7,5 % , XMWO 22,5 % 
Anche qui esce CRB.
Adesso : IBTM 10 % ,  IBGM 10 % ,  X25E 10 % , CRPE 10 %  , PHAU 7,5 % , IWDP 15 % , XMEM 7,5 % , XMWO 22,5 %,EM35 il rimanente . Rischio 5. 

Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

martedì 26 luglio 2016

"Incertezza radicale" molto importante e con notevoli implicazioni

La trovo una teoria molto utile per decidere come investire : implica un ritorno all'uso degli scenari ed una reattività sul breve termine .
Leggete queste poche pagine .https://media.pimco.com/ITDocuments/PIMCO_MacroPerspectives_July2016_IT.pdf

Settimi in Europa come livello di tassazione

http://www.politico.eu/article/french-surpass-belgians-as-eus-highest-taxpayers/

Una idea per un rilancio immediato per l'Italia

http://www.movimentimetropolitani.it/risolvere-la-crisi-con-i-certificati-di-credito-fiscale/
vale la pena di parlarne

domenica 24 luglio 2016

Italia vs resto del mondo : ancora peggio

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/World-Market-Snapshot
e FTSEMIB:
1 settimana : -0,53 %,  peggio della media , e peggio degli europei
inizio anno : - 19 % , ultima
marzo 2009 : + 21,7 , ultima
ottobre 2007 : - 59,1 % , ultima
gennaio 2000 : - 58,2 % , ultima .

E dire che , secondo CAPE Shiller è tra le borse meno care ....

lunedì 18 luglio 2016

Dalla Germania al Giappone ?

Tesi controcorrente , ma interessante , e con alcuni dati che non arrivano sulla grande stampa
http://www.ilsussidiario.net/News/Economia-e-Finanza/2016/7/18/FINANZA-E-POLITICA-Sapelli-la-via-di-fuga-dalla-Germania-e-in-Giappone/2/715173/

Bel recupero , ma .....

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/World-Market-Snapshot
e FTSEMIB :
1 settimana : +3,37 %, appena peggio della media , e peggio degli europei
inizio anno : - 19,2 % , ultima
marzo 2009 : + 29,9 , ultima
ottobre 2007 : - 59,3 % , ultima
gennaio 2000 : - 58,3 % , ultima .

Il recupero è ancora invisibile .

domenica 10 luglio 2016

Il progresso è finito ?

Leggete la recensione di questo libro : sintetizza il suo contenuto e ne fa intravedere le conclusioni .
Allarmante ? Realistico ?
http://www.nytimes.com/2016/01/31/books/review/the-powers-that-were.html?_r=0
Lo comprerò.

Italia vs resto del mondo : una pausa , ma neanche così male



http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/World-Market-Snapshot
e FTSEMIB :
1 settimana : -0,74 %, peggio della media ma meglio degli europei
inizio anno : - 22,5 % , ultima
marzo 2009 : + 19,7 , ultima
ottobre 2007 : - 62,2 % , ultima
gennaio 2000 : - 61,6 % , ultima .

E BTP : http://finanza-mercati.ilsole24ore.com/spread.php?QUOTE=spread-btp
modestissimo rialzo dello spread .
Tanto rumore per nulla ?

giovedì 7 luglio 2016

Ancora sulle banche : la soluzione migliore è la Troika ?

Da leggere , con pazienza , ed anche i commenti , ed attendere la seconda puntata
http://noisefromamerika.org/articolo/salvare-banche-eo-sistema-bancario

Ancora sulle banche

Prendete la prima parte di questo articolo
http://www.centroeinaudi.it/component/jdownloads/send/2-le-voci-del-centro/940-un-operazione-verit%C3%A0-sui-crediti.html
e aggiungetelo al mio recente post sulla Germania .
Magari allentiamo le maglie per aiutare l'Italia e poi beneficiamo altri ?
A pensare male  , ecc........

mercoledì 6 luglio 2016

In miglioramento ( e aggiunta di dati )

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .


Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore . 



Ultimi 12 mesi :
    • MIO     :  + 2,3 % ,
    • MOM    :  - 6,1 % 
    • BENCH :  - 0,9 %
    • TMIO   :  + 3,3 % 
    • CMIO   :  + 6,2 % 
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO  : + 80,3 % ,
  • MOM : + 115,8 %
per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA  : + 69,6 %
  • DAX  : + 46,6 % 
  • IBGM : + 48,0 % 
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO    : + 79,6 %
  • MOM   : + 99,6 %
  • BENCH : + 102,9%

I portafogli TMIO e CMIO sono nati a fine giugno 2013 , sono quindi passati tre anni e possiamo introdurre una comparazione ulteriore , che può consentire il paragone con molti altri strumenti finanziari per i quali si usa fornire il rendimento medio (RM %) degli ultimi 3 anni e la deviazione standard (DS ).
Ecco i dati :
MIO     RM = 5,2 ; DS = 1,98
MOM    RM = 5,9 : DS = 3,0
BENCH RM = 8,7 ; DS = 2,55
TMIO   RM = 8,4 ; DS = 1,86
CMIO   RM = 6,9 ; DS = 1,81

Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO ).

Niente di particolarmente nuovo , ma utile rileggerlo

http://www.marketwatch.com/story/backlash-against-globalization-pits-winners-versus-losers-2016-07-05

domenica 3 luglio 2016

FTSEMIB vs Borse Mondiali

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/World-Market-Snapshot
e FTSEMIB :
1 settimana : + 3,6 %, appena sotto la media
inizio anno : - 21,4 % , ultima
marzo 2009 : + 17,3 , ultima
ottobre 2007 : - 60,6 % , ultima
gennaio 2000 : - 59,7 % , ultima .
Ci sarà qualche motivo ?