Spread 429 – EUR/USD 1,26 – Una via di uscita dalla crisi ? Il WSJ è sorpreso – Tagli statosferici alle spese , ma ci crediamo ? – Le banche di investimento soffrono – L’oro scoppia ? – La Germania comincia a calare – Californa ed il fallimento - Cosa si intende per diversificazione . Pimco e l’inflazione

Il Sole 24 Ore - Accordo sullo scudo anti-spread e sulla crescita al Vertice Ue - La Merkel alla fine ha detto sì - Monti: Italia soddisfatta - Risultato migliore delle attese ----// Il Giornale -Spending review, si tratta: nel mirino gli enti locali E il conto sale a 10 miliardi - // FINANCIAL TIMES - EU agrees deal for struggling banks ----- Banks fear for second half as deals fall --- // BLOOMBERG - • Gold Heads for Biggest Drop in Week on Job Data ---- • German Retail Sales Unexpectedly Fell in May // REUTERS - • Stockton, California files for bankruptcy ---- // WSJ - Euro Jumps on EU Summit Surprise - // MARKETWATCH -MITCH TUCHMAN Three reasons why you aren’t diversified --- // PIMCO Investment Outlook July 2012 What’s In A Name? ---//

Performance con Greenblatt al 22 giugno 2012

Torniamo alle simulazioni che faccio seguendo Greenblatt (magicformulainvesting.com) . Ecco le performance , comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . Ultimo bimestre ER -1,1 . Da Aprile 09 : ER + 4,6 . Consideriamo che quindi , dopo 3 anni , è questo il valore aggiunto . Naturalmente , come ripeto tutte le volte , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare , ma ormai il periodo comincia ad essere significativo , secondo me . Inoltre non sono considerati i dividendi ed i costi delle transazioni.

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso leggermente , quello EU è rimasto fermo . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa sensibilmente sotto alla media a tre anni : un segnale molto positivo che conferma quello della scorsa settimana e spinge a comprare con obbiettivo fine luglio. P/C :la mm10 è rimasta praticamente costante : segnale quasi parallelo alla VIX : se scendesse sotto 1 (adesso è 1,05) darebbe un segnale migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è ulteriormente risalito , ed è arrivato a quota 1000 ( ad ott- nov del 2011 era il doppio.....) : segnale confortante . Il Dollar index è rimasto costante : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano indietro. Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Bisogna anche considerare , però che ambedue questi valori non sono saliti : siamo in "wait and see" .L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è leggermente sceso , ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono scese e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è leggermente sceso, e rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelli azionari sono contrastati e fanno pensare ad un temporaneo rialzo . Si potrebbe rientrare , con un orizzonte di 1 - 2 mesi , salvo segnali diversi. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . Chi già li aveva da tempo può tenerli. -----Per il BREVE TERMINE : BUY . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è risalito , come quello EU : la precarietà EU rimane . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è rimasta ferma intorno alla media a tre anni : un segnale positivo (negli ultimi tre anni ha fatto da prologo ad una risalita di S&P500) , certo che se scendesse sarebbe meglio.... P/C :la mm10 è rimasta praticamente costante : segnale parallelo alla VIX ,con identico commento : se scendesse sotto 1 (adesso è 1,05) darebbe un segnale migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è finalmente risalito , ma deve continuare se vuole dare un segnale positivo sull'andamento dell' economia . Il Dollar index è rimasto costante , altro segnale negativo . Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è leggermente risalito , ma è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono ferme e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è leggermente risalito, ma rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelli azionari sono contrastati ed erratici . Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Performance ETF al 31 maggio 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : MIO : -2,8 % , Faber : +-3,1 % , B&H 60/40 : + 3,1 % , B&H : +3,1 % , B&H-M + 1,2 % , B-Faber : + 1,3 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 36,9 % , Faber : 10,8 % , B&H 60/40 : 14,8 %, B&H : 11,0 % , B-Faber 4,3 % .

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è risalito , come quello EU : la precarietà EU rimane . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è discesa ed è intorno alla media a tre anni : un segnale positivo (negli ultimi tre anni ha fatto da prologo ad una risalita di S&P500) , un segnale in contrasto con quello della scorsa settimana. P/C :la mm10 è ancora leggermente scesa : segnale parallelo alla VIX ,ed anche in questo caso un segnale inverso a quello della scorsa settimana .Mica male come erraticità. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso ancora , confermando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è rimasto costante , altro segnale negativo . Il decennale USA è sceso leggermente : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è rimasto fermo ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono anch'esse ferme e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è anch'esso sceso ancora, ed è anche sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelliazionari sono contrastati ed erratici . Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Portafoglio ETF al 31maggio 2012

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI ,HLTW.MI , IWRD.MI , ISF.MI ,IWDP.MI ,IEEM.MI , COPA.MI , IBCI.MI , EXS1.MI , IHYG.MI , LTAM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI , VTI . Questo mese escono per stop loss : EXS1.MI , COPA.MI , ISF.MI , LTAM.MI , IEEM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI ed entrano C3M.MI e PEU.MI , che si affiancano a LEONIA.MI (liquidità risk free ).

Performance PBVROA al 31 maggio 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . ER Mensile : PBVROA = +0,2 . Anno 2012 = +11,3 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 5,2% . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % .

Il portafoglio PBVROA di Giugno 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Murphy Oil e Gaz de France , escono Bollore e Vodafone . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Conoco , Mercialys ,Teck Resources , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Bouygues , Murphy Oil , Gaz de France. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA di giugno 2012

Ecco la lista dei primi 30: Mercialys- Corning Inc - Aurubis- Teck - Conoco- Vivendi- Shell- Teleperformance- Kyocera- Eni- Molson Coors - Baker- Magna- CME- Parmalat- Activision- Ares Capital - Total- Ntt Docomo - Murphy Oil - Wellpoint- Enel- Chevron- Northrop Grumman - Posco- Vicat- Hess Corp - Bouygues- GDF Suez - Petrochina

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso , come quello EU : la precarietà EU rimane. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è ancora risalita ed è sopra la media a tre anni : un segnale di pericolo confermato ; nel passato in 3 casi su 5 il calo è continuato. P/C :la mm10 è leggermente scesa ed è ancora al di sopra della media a tre anni : segnale parallelo alla VIX ,sembra quindi che il top di cui parlavo la scorsa settimana (che può fare pensare ad un possibile inversione di tendenza) sia stato raggiunto ; nel passato in 1 caso su 2 il ribasso è continuato. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso molto , confermando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è salito , altro segnale negativo . Il decennale USA è salito ancora : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi stanno ancora scappando verso presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è sceso ancora ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono scese anch'esse e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , e rimane leggermente sopra alla MM10 mesi : unico segnale positivo (della scorsa settimana) che scompare. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è anch'esso sceso , ed è anche sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è in avvitamento , con sempre maggiori segnali di pericolo. Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) è salito a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) è già risalito . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .