Ancora sulla burocrazia in Italia

......Marco Marcello , giornalista economico, ha calcolato che stiamo in coda ogni anno venti giorni a testa per colpa della burocrazia pubblica......... L'inefficienza della burocrazia nasce dal disporre di troppi impiegati , non di troppo pochi . Il trucco .... consiste nel far credere di averne troppo pochi .  ....... Nei giorni di consegna del modello 740 ........ una regola .....: chi si presenta con più dichiarazioni...... ne può consegnare ..... tre alla volta .... A una signora con cinque .....è stato imposto di rifare la coda......... ma .... la signora era sola allo sportello ....... ha dovuto mendicare  l'aiuto di.....un volenteroso disposto a simulare la coda, e solo allora lo sportello ha accettato le due dichiarazioni rimanenti......
da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese- ( diario del 1994 )

L'Italia , la Germania e l'inflazione

Corsi e ricorsi storici :
.... Karl Otto Poehl , presidente della Bundesbank , guardando a noi propone una Europa monetaria a due velocità: più rapida per Germania , Francia e Benelux , più lenta per Italia e forse Gran Bretagna . I nostri "opinionisti" reagiscono definendo Poehl " l'ultima espressione del militarismo prussiano" . Siamo inflazionisti e suscettibili .........
da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese - anno 1990

Prossime settimane

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Una recente ricerca conferma che la correlazione tra il mercato azionario Usa ed il resto del mondo sta continuamente aumentando e vale sia quando è bull che bear.

VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa , e  rimane su livelli molto bassi : conferma la preoccupazione per il futuro . Il 74% dei Wall Street strategist è bullish ( come a maggio 2007 e 2000 : non so se mi spiego) ed i corporate profit sono cresciuti più del GDP (ed anche questo è successo prima di grandi ribassi ).
P/C :la mm10 è rimasta costante , e rimane  a livelli molto alti , che potrebbero indicare la possibilità di ulteriori rialzi ; bisogna vedere fino a quale livello arriverà : ne parleremo la prossima settimana.
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso nuovamente ed è  sotto 900: segnale di ripresa ancora lontana .
Il Dollar index è rimasto praticamente fermo : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali vanno un po' più verso  gli USA .
Il decennale USA è ancora  risalito :  segnale concordante con il  precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidavano dei mercati più aggressivi aumentano il peso  sui presunti paradisi sicuri . E' molto probabile che si faccia anche sentire l'effetto Banca del Giappone : i capitali "gratis" giapponesi vanno alla ricerca di rendimenti maggiori.
Altro  segnale  dalle commodity : che sono scese ancora , e rimangono abbondantemente sotto alla MM200 giorni .
Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa :   un rallentamento  della economia USA confermato dal rallentamento delle assunzioni.
Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è rimasto costante  , mentre l'inflazione  rimane bassa.
Sembra che il mondo si disinteressi di tutti i segnali  , e segua il flusso di denaro abbondante che esce dalle banche centrali , come tanti topolini dietro il pifferaio .
Per l'Italia sono stati poco variati gli obbligazionari mondiali , il REIT USA e gli azionari emergenti ; sono invece saliti tutti gli altri : dagli azionanari , ai REIT , all ' oro .

Conclusione ?
Se si segue una logica di brevissimo termine , l'azionario Giappone e l'immobiliare USA in testa , poi il REIT  mondiale , gli azionari  USA , e gli asiatici . La ricetta della scorsa  settimana avrebbe comportato un profitto intorno allo 1,8 % : vediamo per la prossima . Da inizio anno sarebbe stato intorno al 9,4 % e nelle ultime 4 settimane 2,0 % .
Teniamo  in memoria la scommessa a medio termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363.
Se invece la logica è di medio termine con pochissime transazioni meglio aumentare leggermente la componente cash . Per i top investor le preferenze vanno (nell'ordine ) a cash , azionario Giappone  e USA , mentre l'oro , prima osannato , adesso è nella polvere , ma una quota rimane nel portafoglio.
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Le tangenti nel 1989

....quanto dichiara alla "Stampa" enrico De Nicola , Presidente del Tribunale di Roma : " Oggi un imprenditore che sta sul mercato , vivendo di appalti pubblici o avendo a che fare con commesse , deve inevitabilmente pagare la tangente , pena l'esclusione ....... Per pagare questa tangenti ..... deve tenere dei fondi occulti  , il che comporta falsi in bilancio ed evasione fiscale .......Un magistrato che sappia fare il suo mestiere rischia di creare situazioni di sovversione economica ........
da S. Ricossa  - Come si manda in rovina un Paese - diario del 1989

Definizione di goliardi

.....Il " sinistrismo " di Sylos Labini non gli impedisce , ora , di tifare per Adam Smith . E e proposito  dei giovanotti "rossi" del '68 , dice con spirito goliardico : " Il '68 fu un fenomeno da goliardi , e goliardo significa un milione di "golioni""......

Prossime settimane

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Una recente ricerca conferma che la correlazione tra il mercato azionario Usa ed il resto del mondo sta continuamente aumentando e vale sia quando è bull che bear.

VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita  , ma  rimane su livelli molto bassi : conferma la preoccupazione per il futuro . in più ci sono diversi analisti che predicono sventure .....
P/C :la mm10 è salita ancora  , e rimane  a livelli pericolosi ; bisogna vedere fino a quale livello arriverà : ne parleremo la prossima settimana.
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito leggermente ma rimane sotto 1000: segnale di ripresa ancora lontana .
Il Dollar index è risalito : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali vanno un po' più verso  gli USA .
Il decennale USA è ancora  risalito :  segnale concordante con il  precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidavano dei mercati più aggressivi aumentano il peso  sui presunti paradisi sicuri . E' molto probabile che si faccia anche sentire l'effetto Banca del Giappone : i capitali "gratis" giapponesi vanno alla ricerca di rendimenti maggiori.
Altro  segnale  dalle commodity : che sono scese  , e rimangono abbondantemente sotto alla MM200 giorni .
Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa :   un rallentamento  della economia USA confermato dal rallentamento delle assunzioni.
Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito  , mentre l'inflazione  rimane bassa.
Sembra che il mondo reagisca molto tiepidamente alle contorsioni europee  ed ai segnali di guerra , e segua il flusso di denaro abbondante che esce dalle banche centrali , come tanti topolini dietro il pifferaio .
Per l'Italia sono stati poco variati tutti gli azionari e REIT ; sono invece scesi gli obbligazionari , l'oro e le commodity.

Conclusione ?
Se si segue una logica di brevissimo termine , l'azionario Giappone e l'immobiliare USA in testa , poi il REIT  mondiale , gli azionari  USA , e gli asiatici . La ricetta della scorsa  settimana avrebbe comportato una perdita intorno allo 0,6 % : vediamo per la prossima . Da inizio anno sarebbe stato intorno al 7,4 % e nelle ultime 4 settimane 1,5 % .
Teniamo  in memoria la scommessa a medio termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363.
Se invece la logica è di medio termine con pochissime transazioni meglio aumentare leggermente la componente cash . Per i top investor le preferenze vanno (nell'ordine ) a cash , azionario Giappone  e USA , mentre l'oro , prima osannato , adesso è nella polvere.....
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

La burocrazia di 30 anni fa . Cosa è cambiato ?

...... I rettore di una università di nuova costituzione ......per autorizzare le spese ha bisogno di un timbro a secco che la Zecca vende , ma la prima spesa è quella .....per il timbro a secco ..... Si scopre che bisogna chiedere..... alla Banca d'Italia , l'autorizzazione ad usare , per la prima ed ultima volta , un timbro di gomma , col quale fare domanda alla Zecca . Ma chi compra il ....... timbro .....? O il rettore anticipa il denaro di tasca sua , e s'infogna nelle procedure per il rimborso , o lui o un altro ., diciamo il sindaco  , regalano l'aggeggio, e s'infognano nelle procedure sulle donazioni ..........
da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese (anno 1984)

Ancora sul coraggio degli imprenditori italiani

.....Il presidente di Unilever Italia e il segretario di Centromarca mi invitarono a pranzo e insistettero perchè organizzassi in Italia un convegno della Mont Pelerin Society con il loro finanaziamento. Prendo i contatti opportuni per portare.... Friedman , Hayek e il resto della banda. All'ultimo momento i finanziatori si spaventano : " E se qualcuno di questi liberisti parlasse male di specifici governi ?" Fine dell'iniziativa e fine del coraggio imprenditoriale .........
tratto da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese (diario del 1982)

Le nostre care vecchie abitudini

...... Dai giornali : "Protesta sindacale e sciopero della Nuova Innocenti di Alessandro De Tomaso. L'industriale intendeva pagare aumenti di merito a circa duecento impiegati e operai" ......
"dura presa di posizione del PCI sul caso Michelin, l'azienda che ha deciso unilateralmente la corresponsione di 250.000 lire una tantum ai suoi dipendenti , esclusi una sessantina di "assenteisti""......
tratto da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese - (diario del 1980)

Prossime settimane

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Una recente ricerca conferma che la correlazione tra il mercato azionario Usa ed il resto del mondo sta continuamente aumentando e vale sia quando è bull che bear.

VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa  , e  rimane su livelli molto bassi : conferma la preoccupazione per il futuro . Teniamo conto che il denaro che è affluito sulle azioni é stato pari a quello che é andato alle obbligazioni : vuol dire che il piccolo risparmiatore si sta convincendo che bisogna investire sulle prime ; e quando questo accade....
P/C :la mm10 è rimasta ferma , e rimane  a livelli pericolosi .
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito leggermente ma rimane sotto 1000: segnale di ripresa ancora lontana .
Il Dollar index è leggermente sceso : segnale leggermente positivo , perchè vuol dire che i capitali vanno un po' meno verso  gli USA .
Il decennale USA è ancora  risalito :  segnale discordante con il  precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidavano dei mercati più aggressivi aumentano il peso  sui presunti paradisi sicuri . E' molto probabile che si faccia anche sentire l'effetto Banca del Giappone : i capitali "gratis" giapponesi vanno alla ricerca di rendimenti maggiori.
Altro piccolo segnale  dalle commodity : che sono scese  , e rimangono abbondantemente sotto alla MM200 giorni .
Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa :   un rallentamento  della economia USA confermato dal rallentamento delle assunzioni.
Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito  , mentre l'inflazione  rimane bassa.
Sembra che il mondo reagisca molto tiepidamente alle contorsioni europee (ultimo della serie nuovamente Cipro ) ed ai segnali di guerra , e segua il flusso di denaro abbondante che esce dalle banche centrali , come tanti topolini dietro il pifferaio . Solo l'ultima seduta settimanale ha dato segnali di nervosismo , ma specialmente sull'oro (merito di Goldman Sachs e delle sue previsioni pessimistiche? ).
Per l'Italia sono saliti tutti gli azionari e REIT ; sono invece scesi gli obbligazionari , l'oro e le commodity.

Conclusione ?
Se si segue una logica di brevissimo termine , l'azionario Giappone e l'immobiliare USA in testa , poi azionari asiatici e USA , ed il REIT  mondiale . La ricetta della scorsa  settimana avrebbe comportato un guadagno  intorno al 2% : vediamo per la prossima .
Teniamo  in memoria la scommessa a medio termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363.
Se invece la logica è di medio termine con pochissime transazioni meglio aumentare leggermente la componente cash .
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Noi , il debito e le imposte

La nostra storia viene da lontano, era facile fare i profeti :
..... Reviglio sostiene che bisogna aumentare le imposte . Spaventa sostiene che bisogna aumentare il debito pubblico ( o viceversa , non ricordo bene ) . A nessuno dei due passa per la testa che possa convenire la riduzione di imposte e debito . Ci aumenteranno imposte e debito ............
da S. Ricossa - Come si manda in rovina un Paese . (diario del 1975)

Lo spirito competitivo degli industriali italiani

Ancora due chicche dai diari di S. Ricossa ( dal libro : Come si manda in rovina un Paese )
1951 . ......Ugo La Malfa .....liberalizza in parte i traffici tra noi ed il resto dell' Unione ......Ma gli industriali non hanno coraggio e protestano insieme ai sindacalisti ........
1956 . .........Se qualcosa preoccupa Valletta é a Occidente e non ad Oriente: è il timore che un mercato comune europeo abbassi le dogane con la Germania , la Francia , magari con l' Inghilterra .......

USA : punto di non ritorno al 2015 ?

La produttività marginale del debito USA si sta avvicinando a zero
http://www.chicago-blog.it/2013/04/10/la-frontiera-del-debito-di-gerardo-coco/#more-14602
e dopo aumentare il debito produrrà un effetto valanga

L'Italia e la resistenza all'innovazione

Tratto dal diario di S. Ricossa del 1950 (!) .
..... Studiamo , primi in Italia , la programmazione lineare , una novità americana suscettibile di applicazione negli stabilimenti ....... Il tecnico della Montecatini ........ ci guarda con compatimento . Fa capire che gli facciamo perdere tempo ........ Proviamo ....con le Ferrovie dello Stato ..... ci rispondono .....é bella ma inutile . Se ci consiglia di spostare anche un solo lavoratore ...... i sindacati non vogliono ....... Alla Fiat non proviamo ...... la testa dura per anonomasia .......

Le province ed il calo della spesa pubblica

Non è detto che l'abolizione di un livello di governo comporti una diminuzione della spesa:
http://www.lavoce.info/piu-decentramento-non-significa-piu-spesa/
Secondo me la soluzione è più faticosa : bisogna che chi governa sappia farlo , che venga assistito da funzionari competetenti , ma innanzitutto , che i cittadini controllino , partecipando alla vita pubblica , leggendo e/o guardando media indipendenti ed agguerriti .

Prossime settimane

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia .
L'azionario giapponese è salito ancora di pochissimo,  con obbligazionari  e REIT USA , tutti  gli altri azionari   sono scesi .
VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita  , ma  rimane su livelli molto bassi : conferma la preoccupazione per il futuro . Teniamo conto che il denaro che è affluito sulle azioni é stato pari a quello che é andato alle obbligazioni : vuol dire che il piccolo risparmiatore si sta convincendo che bisogna investire sulle prime ; e quando questo accade....
P/C :la mm10 è risalita , e si sta avvicinando a livelli pericolosi .
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso e rimane sotto 1000: segnale di ripresa ancora lontana .
Il Dollar index è leggermente sceso : segnale leggermente positivo , perchè vuol dire che i capitali vanno un po' meno verso  gli USA .
Il decennale USA è ancora  risalito :  segnale discordante con il  precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidavano dei mercati più aggressivi aumentano il peso  sui presunti paradisi sicuri .
Altro piccolo segnale  dalle commodity : che sono scese  , e rimangono abbondantemente sotto alla MM200 giorni .
Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa :   un rallentamento  della economia USA confermato dal rallentamento delle assunzioni.
Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è leggermente sceso  , mentre l'inflazione  rimane bassa.
L'oro è leggermente sceso ma  ha dato segnali di risveglio.
Sembra che il mondo reagisca molto tiepidamente alle contorsioni europee (ultimo della serie il Portogallo ) ed ai segnali di guerra .

Conclusione ?
Se si segue una logica di brevissimo termine , gli azionari (Giappone in primis , asiatici e USA) sembrano ancora preferibili insieme al REIT americano e mondiale . La ricetta della scorsa  settimana avrebbe comportato una perdita  intorno all' 1% : vediamo per la prossima .
Teniamo  in memoria la scommessa a medio termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363.
Se invece la logica è di medio termine con pochissime transazioni meglio tenere ferma la componente cash .
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Ancora sulle prospettive del FTSEMIB

Un articolo interessante sulle grandi banche italiane ( e quindi sull'indice)
http://www.linkiesta.it/banche-italiane-conti-crisi

I writer e la metropolitana milanese

Continuano le scorribande di writer che arrivano a Milano da tutto il mondo . La ATM dichiara di avere già sorpreso molti di questi , averli fermati ed avere speso molti soldi per ripulire le vetture .
Dichiara anche che i writer arrivano da tutto il mondo perchè la legislazione italiana è più permissiva .
Domanda : è possibile che non si possa chiedere a costoro di ripulire a proprie spese o con " olio di gomito " , quello che hanno fatto ?

Portafogli ETF di Aprile

Il vecchio portafoglio MIO ( di marzo) era così distribuito per asset :
IBCI.MI 4,7% ,  IHYG.MI 5,5% , VTI 14% (equivalente in EUR) , EXS1 11,4% , SPXJ.MI 5,8 % , IJPN.MI 6,2% , IEEM.MI 5,2 % ,  IUSA 6,1% e IUSP 6,1% , C3M.MI + PEU.MI il rimanente al 100%.
Adesso aggiungiamo : IBTM , ITPS , LQDE , e vendiamo EXS1 , SPXJ e VTI per take profit .
La nuova composizione è : IJPN 6,6 % , IBTM 6,3 % , IBCI 4,6 % , ITPS 6,3 % , IUSA 6,3% , IUSP 6,0 % , LQDE 6,3 % , IHYG 5,5 % , C3M + PEU 52,2 % 
Il portafoglio MOM era :
SPXJ  30 %, IJPN 30% , IEEM , IUSA e EXSA  al 13,3 % ciascuna.
Per Aprile :
IJPN 30 % , SPXJ 30 % , IUSP , IWDP e IUSA al 13,3 % ciascuna .
L'azionario si riduce , togliendo l'Europa ed i mercati emergenti , mentre aumenta l'immobiliare  . Ma , come si vede , il peso maggiore è sugli azionari asiatici , con quello ex Giappone che continua a crescere e quello giapponese che ha finalmente ripreso .
Vedremo il mese prossimo quale dei due portafogli avrà fatto meglio . Per il mese di marzo , e da inizio anno,  il MOM è in vantaggio . Come è ovvio , a maggiori prestazioni corrisponde maggiore volatilità .

Prossime settimane

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia .
L'azionario giapponese è salito ancora ,  con obbligazionari  , REIT e gli altri azionari  , tranne i mercati europei  che sono leggermente scesi .
VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa nuovamente , e  rimane su livelli molto bassi : conferma la preoccupazione per il futuro .
P/C :la mm10 è rimasta ferma , non è ancora sui minimi : segnale che si sta avvicinando a quello  VIX .
Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è fermo e rimane sotto 1000: segnale di ripresa ancora lontana .
Il Dollar index è leggermente risalito : segnale leggermente negativo , perchè vuol dire che i capitali vanno un po' più verso gli USA (vedi Cipro e Europa?).
 Il decennale USA è leggermente risalito :  segnale concordante con il  precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidavano dei mercati più aggressivi aumentano il peso  sui presunti paradisi sicuri come l'obbligazionario  e l'oro.
Altro piccolo segnale  dalle commodity : che sono leggermente risalite , ma rimangono sotto alla MM200 giorni .
Per l'ISM , il dato di febbraio è stato una salita:  confermando un miglioramento USA .
Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è rimasto costante  , mentre l'inflazione  rimane bassa.
L'oro è leggermente sceso.
Sembra che il mondo reagisca molto tiepidamente alle contorsioni europee ed ai segnali di guerra .

Conclusione ?
Se si segue una logica di brevissimo termine gli azionari (USA , Europa , Pacifico e Giappone , tranne gli emergenti ) sembrano ancora preferibili insieme al REIT mondiale . Chi lo avesse fatto la scorsa settimana , ci avrebbe guadagnato : vediamo per questa .
Come al solito non commento l'Italia che meriterebbe pagine a parte , ma che ha un peso ormai molto limitato nei portafogli diversificati ; un solo "tip" : a questi livelli , da un punto di vista statistico può valere una piccola scommessa a medio - lungo termine ( 5 anni) . Mettiamo in memoria che a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363.
Se invece la logica è di medio termine con pochissime transazioni meglio tenere ferma la componente cash .
Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .