Tante parole , ma siamo sempre allo stesso punto : dove sono i soldi?

Spread 423 – EUR/USD 1,32 – FINANCIAL TIMES - Banks set to double crisis loans from ECB . Emergency funding take-up could reach €1tn. ----------- Victory for Merkel over fiscal treaty . Sarkozy rejects Greek budget proposal . ---------- The dilemma of German leadership . Berlin should make more explicit offers and demands . ------------ // BLOOMBERG - Consumer Spending in U.S. Stalls -. ---------- • European Stocks Rise on Budget Pact . ------------ // WSJ - German Retail Sales Fall . German retail sales fell in December, but were still higher for the year overall, while data also showed Spanish inflation easing in January. --------- // MARKETWATCH - EU fiscal pact inked in Brussels. // LINKIESTA - Approvato il "fiscal compact", ma l’Europa resta in bilico .

Il portafoglio PBVROA per Febbraio

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Carnival UK (CUK) e Posco , escono Murphy Oil e Teleperformance. Nei prossimi giorni le performance aggiornate. Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Hess Corp , Eni , Magna , Ntt Docomo , Esso , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Petrochina , Northrop Grumman , Conoco , Carnival UK , Carnival , Mercialys ,Teck Resources , Bollore , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group.

Obama il liberale . Merkel e la Grecia : come fare diventare enorme un piccolo problema . Agenzie di rating disattente sulle società private. Cresce la fiducia in Europa (ma prima delle ultime uscite della Germania?).

Spread 422 – EUR/USD 1,31 - LINKIESTA - “Industrie tornate”, Obama fa guerra alla delocalizzazione . ---------- // FINANCIAL TIMES - Greek fury at plan for EU budget control .Minister says monitoring safeguards are already in place .------------- Shares edge lower on Europe worries . Investors cautious ahead of European debt summit .----------- Deutsche Bank targets problem assets .Fund set to snap up investors’ illiquid holdings in hedge funds .---------- Ratings agencies to be quizzed over MF Global .Lawmakers to grill Moody’s and S&P .-----------// BLOOMBERG - Greek Debt Talks Risk Derailing EU Summit Plan .---------- • Spain GDP Contracts, Putting Economy on Edge .------------- // WSJ - Euro-Zone Confidence Rises .

I primi 30 di PBVROA

Ecco i primi 30 della selezione -Corning Inc -Vivendi -Aurubis -Kyocera -Ares Capital -Parmalat -Vicat -Bollore -Shell -Wellpoint -Carnival UK -Ntt Docomo -Carnival -Magna -Esso -Total -Bunge -Baker Hughes -Molson Coors -Mercialys -Activision -Posco -CME Group -Northrop Grumman -Devon En -Eni -Teck resources -Hess Corp -Enel -Chevron

Prossime settimane

Ho introdotto una ulteriore modifica : sintetizzo i giudizi a medio ed a breve in una formula . In ogni caso entrambi i punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è rimasto fermo, mentre quello EU è salito : vediamo se si metterà al rialzo la prossima settimana (incombe la riunione della UE). VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ancora ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che viene confermato e può dare ulteriore spazio alla crescita. P/C :la mm10 è risalita ma si mantiene su livelli molto bassi : ulteriore segnale positivo. Le previsioni di volatilità sono per una diminuzione : altro segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso ancora molto ed è sotto ai minimi da tre anni : molto negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500. Il Dollar index è ancora sceso leggermente : parzialmente positivo . Il decennale USA è stabile e rimane abbondantemente sopra alla mm 10 mesi : cautela , perchè vuol dire che non tutti si fidano dei mercati più aggressivi. Il rame è salito ,ed ha superato la MM200 giorni : un ulteriore segnale parzialmente positivo , se si tiene conto che le commodities sono salite , ma l'indice è sotto la mm 200. Per l'ISM , il dato di gennaio è stata una risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è sceso leggermente , rimane sopra ai minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio . .----- Conclusione ? I segnali positivi sono ancora aumentati specialmente se si guarda il breve-medio termine. Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono sottovalutate . A questo punto , a parte la UE (che può dare volatilità) e il Baltic Dry , che fa presagire un calo a medio termine ,la strategia potrebbe diventare più aggressiva , LONG sui mercati azionari in generale, più alcune commodity industriali e magari l'argento , più quelle già segnalate : azionario USA e GB, REIT e qualche commodity alimentare , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile. E le implicazioni degli ultimi downgrade e delle riunioni UE ? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia ; ma siccome il nervosismo è tanto , chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG .----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

USA insistono : ci vogliono più soldi e non la Tobin Tax

Spread 402 – EUR/USD 1,31 - IL SOLE 24 ORE - Delude il Pil Usa, Wall Street e Borse europee in rosso -------------- //FINANCIAL TIMES - US growth accelerates to 2.8% .Consumer spending and business investment lift growth in fourth quarter . ---------------- Tension over size of eurozone firewall .----------Hopes rise for conclusion to Greek talks ----------- // BLOOMBERG - Europe Crisis at ‘Beginning’ of End: Nomura . ---------// REUTERS - U.S. growth quickens, but pace not expected to last . ---------- Bernanke has "finger on trigger" for new bond buys . ----------- // WSJ - Portugal's Borrowing Costs Hit Record . ----------- Italian T-Bill Sale Boosts Hopes. -----------// BARRON’S - Yet More Big Inflows for Junk-Bond Funds. // ai.CIO - Active Management Threatened By European Proposals .

Moneta a go-go e speculazione al rimorchio

Spread 422 – EUR/USD 1,31 - IDEMAGAZINE - Torna a crescere l’esposizione sui titoli derivati per le banche americane. --------- // IL SOLE 24 ORE - Francia e Germania, cresce fiducia consumatori - Fed: tassi a zero per altri tre anni . ------------- . - // FINANCIAL TIMES - Fed announcement boosts markets . Dollar falls while bonds and gold rally on rate outlook . ------------- Portuguese bonds hit as traders fear default . ------------ // REUTERS - Why George Soros bought Italian bonds . ------------ // WSJ - U.S. Funds Cut Euro Zone Bank Debt Holdings . ---------

Grecia e Regno unito sopra tutti.

Spread 430 – EUR/USD 1,30 – IL SOLE 24 ORE - - Borse europee in calo. Incertezza sul debito greco, risale lo spread Bund-BTp ----------- // FINANCIAL TIMES - UK economy contracts in fourth quarter .Data show 0.2% fall in output raising fear of double-dip recession . King signals need to print more money. --------- ECB under pressure over Greek bond hit .Central bank insisting on full payment for its Athens debt holdings . -------------// BLOOMBERG - MF: European Debt Poses Risk to U.S. -------- Jobless Rates Fall in 37 States .------------ // WSJ - Greece Creditors Meet in Paris . ------------

La Germania chiede allentamenti……per sé .

Spread 425 – EUR/USD 1,29 -// IL SOLE 24ORE- L'Europa torna a riunirsi. Focus su bilancio e salva-stati - Grecia, Goldman Sachs: l'accordo stabilizzerà l'euro . ------------- Francia e Germania chiedono un allentamento delle regole di Basilea III . ----------- // FINANCIAL TIMES . Greek bondholders draw line in the sand : IIF negotiator ‘hopeful’ and ‘confident’ of avoiding default . ---------- Wolfgang Münchau : IMF should stay out of eurozone crisis . ------------- // BLOOMBERG - Draghi Makes Euro Favorite for Most-Profitable Carry Trades With Rate Cuts . ------------ // WSJ - Spain's Economy Set to Contract :Spain's central bank said the euro zone's fourth-largest economy will likely contract around 1.5% this year. ---------------

Attenzione alla Grecia ed agli hedge fund

LINKIESTA - Grecia, i creditori privati sono pronti a staccare la spina. ------- // FINANCIAL TIMES - Monti and Papademos see their paths diverge . ----------- // BLOOMBERG - Greek Debt-Swap Accord ‘Coming Into Place’ . --------- // REUTERS - Greece's creditors leave Athens, talks to continue . ---------// WSJ - Greek Talks Trip Over New Bond Rate . ----------

Prossime settimane

Ho introdotto una ulteriore modifica : sintetizzo i giudizi a medio ed a breve in una formula . In ogni caso entrambi i punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è salito insieme a quello EU . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ancora ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che viene confermato e può dare ulteriore spazio alla crescita. P/C :la mm10 è scesa ancora ed è al di sotto della media a 3 anni ; ulteriore segnale positivo. Le previsioni di volatilità sono per una diminuzione : altro segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso ancora molto ed arriva intorno ai minimi da tre anni : molto negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500. Il Dollar index è sceso leggermente : parzialmente positivo . Il decennale USA è stabile e rimane abbondantemente sopra alla mm 10 mesi : cautela. Il rame è salito , ma rimane sotto la MM200 giorni : ancora negativo , se si tiene conto che le commodities sono rimaste costanti e l'indice è sotto la mm 200. Per l'ISM , il dato di gennaio è stata una risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è salito di più punti , ha lasciato i minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio . .----- Conclusione ? I segnali positivi sono ancora aumentati specialmente se si guarda il breve medio termine. Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono ancora sopravvalutate , ma di poco . Io manterrei la strada mista già indicata qualche settimana fa , dato anche l'andamento delle valute : LONG su azionario globale , azionario USA e GB, REIT e qualche commodity alimentare , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile (l'argento sta dando segni di risveglio....). E le implicazioni dei recentissimi downgrade ? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia ; ma siccome il nervosismo è tanto , chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG .----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

ETF - Performance comparate

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 . Ho cominciato il backtest da 1-3-2007 per paragonarlo con Faber , con una strategia 60/40 (IEF/SPY) con riequilibrio a fine di ogni anno (B&H 60/40), e prendendo come benchmark un Buy & Hold di IEF al 60 % e SPY al 40 % per tutto il periodo (B&H). Ecco le performance . Da 1 marzo 2007 : - MIO : + 40,8 % - Faber : + 14,4 % - B&H (60/40) : + 11,3 % - B&H : 7,6 % . Risultati indubbiamente interessanti da comparare tra loro . C'è una debolezza : il benchmark ed il B&H(60/40) sono solo USA mentre gli altri due sono internazionali . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 a Faber a MIO ( che ha più asset : 27) . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2011 : - MIO : + 15,8% - Faber : -2,3 % - B&H (60/40) : 7 % - B&H : 8,3 %. I backtest lasciano comunque il tempo che trovano . Il test vero comincia da inizio anno . Come per le altre strategie darò gli aggiornamenti .

Ottimisti e pessimisti , ma lo spread e l’euro vanno ancora.

Spread 434 – EUR/USD 1,29 - IL SOLE 24ORE - fatturato fermo , Industria, ordini +0,1% - --------- // FINANCIAL TIMES - Risk assets ease from multi-month highs : Corporate earnings, eurozone and economic hopes offer support . ------------- // BLOOMBERG - Smart Money Owns More Equities, Says IQ Study . ---------- // REUTERS - Analysis: Italy refunding ordeal looks a little less daunting . ----------- European banks prepare for worst, hoard cash . -----------// WSJ - Morning MarketBeat: Looking for the Exits .----------// MARKETWATCH -Treasurys slip; 10-year yields touch 2% . -----------

Previsioni pessimistiche per UK , Cina , Mondo . Downgrade a go-go . Ma spread scende ed Euro sale.

13gen12 Spread 483 – EUR/USD 1,27 – FINANCIAL TIMES - Greek debt restructuring talks collapse : Athens’ €14.4bn bond repayment at risk.----------- Eurozone nations face S&P downgrade : France and Austria poised to lose triple A sovereign rating . ------------- // aiCIO News - ASSET ALLOCATION - Short-Sellers Foresee More European Economic Gloom . ==16gen12 Spread 484 – EUR/USD 1,27 - // FINANCIAL TIMES - Brutal for Britain :The UK is enduring a prolonged period of near-stagnation . ------------- // BLOOMBERG - Europe Stocks Rise, Bonds Pare Losses on ECB . ----------// WSJ - The Risks in ECB's Crisis Moves . --------- ==17gen12 Spread 475 – EUR/USD 1,27 -// FINANCIAL TIMES - China fourth-quarter GDP grows 8.9% : Analysts predict further slowdown in growth during 2012 . ---------Shares rise after China growth data .--------- REUTERS - S&P downgrades euro zone rescue fund . ------------ // WSJ - U.S. Steps Up S&P Inquiry : Federal prosecutors are stepping up their investigation of Standard & Poor's ratings of troubled mortgage securities during the financial crisis, according to former analysts questioned by prosecutors. --------- ==18gen12 Spread 461 – EUR/USD 1,28 . – FINANCIAL TIMES - IMF requests $500bn for bail-out loans . ----------- Oil demand falls for first time since 2009 . -----------BLOOMBERG - Confidence Among U.S. Homebuilders Climbs to Highest Since 2007 .---------- World Bank slashes global GDP forecasts, outlook grim. -------- ==19gen12 Spread 456 – EUR/USD 1,29 – FINANCIAL TIMES - Athens closes in on bondholder pact .--------- European stocks trade at 5-month highs. --------- // BLOOMBERG - SPAIN SELLS EU6.61 BLN BONDS VS MAXIMUM TARGET OF EU4.5 BLN . ------------ // WSJ - As Stocks Rally, Worries Persist . ----------

Prossime settimane

Ho introdotto una ulteriore modifica : sintetizzo i giudizi a medio ed a breve in una formula . In ogni caso entrambi i punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è salito insieme a quello EU . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ancora ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che viene confermato e può dare ulteriore spazio alla crescita. P/C :la mm10 è scesa ancora ed è al di sotto della media a 3 anni ; ulteriore segnale positivo. Le previsioni di volatilità sono per una diminuzione : altro segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso ancora e arriva intorno ai minimi da un anno : molto negativo . Il Dollar index è rimasto costante : parzialmente positivo . Il decennale USA è stabile e rimane abbondantemente sopra alla mm 10 mesi : cautela. Il rame è salito , ma rimane sotto la MM200 giorni : ancora negativo , se si tiene conto che le commodities sono scese e l'indice è sotto la mm 200. Per l'ISM , il dato di gennaio è stata una risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è salito di 1 punto , ma è ancora intorno ai minimi da un anno , e l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio . .----- Conclusione ? I segnali positivi sono aumentati. Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono ancora sopravvalutate . Io manterrei la strada mista , dato anche l'andamento delle valute , LONG su azionario globale , REIT e qualche commodity alimentare , aggiungerei azionario USA e GB , aspetterei ancora qualche settimana a rientrare sulle altre azioni e asset class più o meno correlate come commodity , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile . E le implicazioni dei recentissimi downgrade ? Non sembrano impattare su questa strategia ; ma siccome il nervosismo è tanto , chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG .----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA .

Spread e cambio insensibili ai temporali - C'è qualcosa che non va

9gen12 -- Spread 524 – EUR/USD 1,27 – FINANCIAL TIMES - Traders cautious after eurozone debt sale : Negative yields on German short-term debt add to nerves . ---------- // BLOOMBERG - U.S. Corporate Profit Growth Slows as Europe Drags . --------- Sarkozy Wins Merkel Backing for Transaction Tax . ----------- 10gen12 -- Spread 528 – EUR/USD 1,28 – FINANCIAL TIMES - China trade surplus falls to six-year low . ----------- 11gen12 -- Spread 518 – EUR/USD 1,27 - IL GIORNALE - Istat, il deficit pubblico scende al 2,7% del Pil . ----------- // FINANCIAL TIMES - Italy’s reforms win Merkel seal of approval : Warm words from chancellor after first bilateral summit with Monti. ------------ German economic recovery stalls : Eurozone’s largest economy contracted in final quarter of 2011 . ---------- // BLOOMBERG - Europe Banks Resist Draghi Bid to Avoid Crunch . ---------- // REUTERS - ECB must do more to avert euro collapse: Fitch .-------- // WSJ - German, U.K. Debt in Demand . --------- 13gen12 -- Spread 483 – EUR/USD 1,27 – FINANCIAL TIMES - Greek debt restructuring talks collapse : Athens’ €14.4bn bond repayment at risk.----------- Eurozone nations face S&P downgrade : France and Austria poised to lose triple A sovereign rating . ------------- // aiCIO News - ASSET ALLOCATION - Short-Sellers Foresee More European Economic Gloom .

ETF - Composizione del portafoglio

Ho fatto un backtest di una strategia "alla Faber" , ma con alcune varianti :1) utilizzo di short per il Dax e per le azioni USA se prevedo ribasso , 2) take profit su tutti gli ETF a livelli stabiliti . Ho fatto un backtest dal 1-1-2007 al 31-12 2011 . In questo momento il portafoglio è long su IUSA.MI , IBGM.MI , STAW.MI , HLTW.MI , LQDE.MI , IWRD.MI , ISF.MI , SUGA.MI , IWDP.MI . Appena ho le performance di Faber a fine anno facciamo la comparazione .

Performance PBVROA x Dummies

Ho cambiato nome rispetto a PBVROA + GYP perchè , come ho già detto , la strategia è cambiata : infatti le performance non giustificavano lo sforzo del selezionare le azioni sulla base del GYP . Quindi mi limito ai due portafogli che comprendono le prime 18 US e le prime 12 EU , seguendo (per vendite ed acquisti ) la stessa logica di PBVROA . I benchmark sono S&P 500 e ES50. Da inizio anno : USA : ER - 10,7 e quindi in totale -9,2 % . EU : ER +3,8 e quindi un totale -14,4 % . Ricordo che PBVROA da inizio anno totalizza ER = +4,3 e totale - 7,0 %. I dividendi ed i costi delle transazioni non sono inclusi. Tra qualche giorno le performance della strategia ETF .

Prossime settimane

Ho introdotto una ulteriore modifica : sintetizzo i giudizi a medio ed a breve in una formula . In ogni caso entrambi i punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è salito e quello EU è sceso (il contrario della scorsa settimana): le correlazioni tra mercati sono sempre più incerte . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ancora ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che viene confermato. P/C :la mm10 è scesa anch'essa ed è al di sotto della media a 3 anni ; la il segnale diventa positivo. Le previsioni di volatilità sono per una diminuzione : segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso e rimane stabilmente lontano dai massimi dell'anno , a meno del 50% del massimo del triennio : negativo . Il Dollar index è leggermente salito : parzialmente positivo . Il decennale USA è stabile e rimane abbondantemente sopra alla mm 10 mesi : cautela. Il rame è stabile , e rimane sotto la MM200 giorni : ancora negativo. Per l'ISM , il dato di gennaio è una risalita , tocca la MM10 mesi : positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è sceso , intorno ai minimi dell'anno , e l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio . Le commodities sono stabili e l'indice è sotto la mm 200 : incertezza .----- Conclusione ? I segnali sono quasi tutti positivi. Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono ancora sopravvalutate . Io prenderei una strada mista , dato anche l'andamento delle valute , LONG su azionario globale , REIT e qualche commodity alimentare , aggiungerei azionario USA e GB , aspetterei ancora qualche settimana a rientrare sulle altre azioni e asset class più o meno correlate come commodity , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile . ----Per il BREVE TERMINE il discorso è cambiato rispetto alla scorsa settimana : LONG .----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA .

Performance PBVROA a 31-12-11

Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . Mensile : PBVROA = -0,8 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : Pbvroa = +3 . Anno 2009 PBVROA = + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 +8% . Anni 2009+2010 +61% . Nei prossimi giorni le performance degli altri portafogli , che però sono meno vecchi .

Portafoglio PBVROA del gennaio 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Entrano Baker Hughes e CME Group , escono Vodafone e Marathon. Nei prossimi giorni le performance aggiornate. Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Hess Corp , Eni , Magna , Ntt Docomo , Esso , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Petrochina , Northrop Grumman , Conoco , Teleperformance , Carnival , Mercialys ,Teck Resources , Bollore , Wellpoint , Murphy Oil, Baker Hughes , CME Group.

Buoni dati , ma la liquidità manca ancora , e l’Europa è ancora sotto tiro

Il Sole 24 Ore - Wall Street in rialzo dopo i dati Usa, l'Europa accelera. Spread in altalena, euro sopra 1,30 - Indice Ism ai massimi da giugno . --------- // FINANCIAL TIMES - Banks borrow €14.8bn in emergency funds from ECB .----------- // BLOOMBERG - • Hedge Funds Raise Bullish Bets on Commodities .Construction Spending in U.S. Climbs 1.2%. -------------// WSJ - French, Spanish Bond Yields Rise. ---------

Ecco i primi 30 titoli di PBVROA. Corning Inc - Aurubis - Kyocera - Ares Capital - Magna - Vivendi - Parmalat - Vicat - Teck Resources - Wellpoint - Bollore - Shell - Ntt Docomo - Mercialys - Hess Corp - Esso - Total - Murphy Oil - Baker Hughes - Petrochina - Bunge - Molson Coors - CME Group - Devon En - Eni - Posco - Enel - Carnival - Northrop Grumman - Teleperformance

Prossime settimane

Ho introdotto una ulteriore modifica : sintetizzo i giudizi a medio ed a breve in una formula . In ogni caso entrambi i punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è sceso e quello EU è salito : le correlazioni tra mercati sono sempre più incerte . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ancora ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che viene confermato. P/C :la mm10 è scesa anch'essa ma rimane al di sopra della media a 3 anni ; la contraddizione rispetto a Vix si è attenuata ed il segnale diventa parzialmente positivo. Le previsioni di volatilità sono per una diminuzione : segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , rimane stabilmente lontano dai massimi dell'anno , ed è a meno del 50% del massimo del triennio : negativo . Il Dollar index è rimasto costante : parzialmente positivo . Il decennale USA è stabile e rimane abbondantemente sopra alla mm 10 mesi : cautela. Il rame è stabile , e rimane sotto la MM200 giorni : ancora negativo. Per l'ISM , il dato di dicembre è una risalita , ma rimane abbondantemente sotto MM10 mesi : ancora cautela , in attesa del dato di gennaio. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è sceso , intorno ai minimi dell'anno , e l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio . Le commodities sono stabili e l'indice è sotto la mm 200 : incertezza .----- Conclusione ? Mi dispiace ripetermi (penso ad alcuni commenti che mi avete fatto) , ma d'altronde è da mesi che viviamo una fase laterale . La situazione è ancora molto fluida con segnali contrastanti , alcuni indicatori sono divenuti positivi mentre altri rimangono ancora negativi . Le azioni USA sono ancora sopravvalutate . Io prenderei una strada mista , dato anche l'andamento delle valute , LONG su azionario globale , REIT e qualche commodity alimentare , aspetterei ancora qualche settimana a rientrare sulle altre azioni e asset class più o meno correlate come commodity , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile: MARKET NEUTRAL . ----Per il BREVE TERMINE il discorso è cambiato rispetto alla scorsa settimana : MARKET NEUTRAL .----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA .