Performance sempre superiori

Rieccomi con  i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .
Nei post precedenti ho comparato le sue performance con diversi benchmark .

Mi sono poi limitato a fornire le performance di questa strategia che superava le altre.

A questi risultati , sempre partendo dalla stessa data ,  ho aggiunto un altro portafoglio ( MOM ) ottenuto usando meno asset (10) , comprandone al massimo 5 (scegliendo quelli che hanno un momentum semestrale migliore e sono al di sopra della media mobile a 10 mesi ) . A questi cinque applicavo un peso variabile a seconda delle loro performance .

Successivamente ho apportato una ulteriore variazione , dovuta alle previsioni di estrema volatilità futura: ho aumentato il numero degli ETF di questo portafoglio  , portandolo a 14 , e modificando la scelta , con pesi diversi , dei primi 6.

Alcuni mi hanno chiesto quale è l'investimento minimo . E questo mi ha fatto riflettere . 

Secondo me , per ogni ETF l'investimento minimo è 10.000 , per ridurre il peso del costo delle transazioni ( sono piccoli , ma meglio non fare regali) . Molte banche online hanno un massimale ( la mia ce l'ha) e quindi l'incidenza diventa minima .

Però questo ha una conseguenza se si trattano 14 o più ETF : 14*10.000=140.000 . 

Allora ho ricercato alternative plausibili . Ed ho eseguito dei backtest . Ne ho scelto uno : BENCH .

Ulteriore aggiunta da Settembre 2014 : il TMIO , di cui riporto i risultati da inizio anno 2014.

Siccome i dati di alcuni ETF non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .

Ecco i dati.

• Per l'anno 2014:
•  MIO : + 9,6 % ,
• MOM : + 12,3 % 
• BENCH :  + 14,8%
• TMIO : 10,4 %

I rendimenti dal 1 marzo 2007  :

• MIO : + 69,3 % ,
• MOM : + 117,2 %

e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:

• IUSA : 55,7 %
• DAX : + 48,4 % 
• IBGM : + 38,0 %

Da 1 marzo 2009 :

• MIO : + 68,6 %
• MOM : + 100,9 %
• BENCH : + 92 %

Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono basse per tutti : in ordine ascendente TMIO , MIO  , MOM , BENCH.
Le performance e la volatilità di BENCH sono legate alla % maggiore di azionario ; la volatilità crescerà ancora quando le azioni cominceranno a ballare.

Ancora obbligazionari lunghi

Continuo a considerare gli USA come la piazza finanziaria trainante , mentre le conclusioni sono relative ad asset quotati in Italia . Il motivo l'ho spiegato nei post precedenti.

Questa settimana tutte le maggiori borse sono salite , e  Shanghai , ancora una volta , ha battuto tutte le altre .

Per l'area Euro , l'Economic Sentiment  a Novembre è salito di 0,1 punti a 100,8 : sostanzialmente stabile , non ha confermato la salita del mese scorso , prossimo aggiornamento l'8 Gennaio. La consumer confidence di Dicembre è risalita  di 0,7 a -10,9. Ricordo i dati sulla crescita del PIL : + 0,2% tra il terzo ed il secondo trimestre.

Per l'Italia ,  sono  ancora saliti  oro , immobiliari ed obbligazionari ; continua l'altalena con gli azionari , con i secondi che rimangono costantemente in crescita. Da segnalare il recupero degli azionari asiatici. 

Se si segue una logica di brevissimo termine , due   cambi alla allocazione della settimana scorsa :  REIT USA e  REIT Mondiale alla pari ,  poi Giappone , USA e Obbligazionario . Ancora ottimi guadagni questa settimana. La performance del 2014 è positiva  : sopra al 15 %, con una volatilità molto bassa.

Se invece vogliamo fare una " sola puntata "  rimaniamo sugli obbligazionari 25nnali . Questa strategia , avviata da fine maggio , sarebbe oltre il 12 % , con molto meno movimenti .


Il confronto della strategia settimanale come quelle mensili dovrebbe essere con i fondi bilanciati aggressivi . Fate voi le comparazioni.

Per il medio termine i ragionamenti si complicano , come ho già detto . 

La ricetta che continuo a proporre porta alla diversificazione e ad un atteggiamento "tattico" . Per qualche esempio vedere i miei portafogli mensili.

Teniamo  in memoria la scommessa a lungo termine per l'Italia : a fine marzo 2013  FTSEMIB valeva 15363  .  Chi volesse potrebbe tenere in memoria anche le scommesse che sono partite da fine settembre 2013   : Spagna , Francia , e BRICS . Ricordo che l'orizzonte dovrebbe essere almeno  5 anni. 

Nel prossimo post l'elenco dei Paesi più o meno cari . 

Ricordo che nel 2013 ,  9 su 10 più economici a fine 2012 hanno avuto ottimi risultati (l'eccezione è stata la Russia) ,  e 9 su 10 più cari hanno avuto pessimi risultati ( l'eccezione sono stati gli USA ) .


Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

I consigli degli asset manager erano buoni

L'anno scorso scrivevo :
"Secondo l'ultima indagine oltre il 50 % degli asset manager USA sono sovrappesati sulle azioni , anche  nella eventualità che ci sia un calo delle stesse . Oltre il 60 % degli stessi rimane sottopesato sui bond perchè pensano che le economie continueranno a riprendersi e quindi gli interessi a lungo termine continueranno a salire , con conseguente calo delle obbligazioni . Oltre il 30 % è sottopesato sulle commodity .
Molti sono positivi sul Giappone  , gli USA e l'Europa .
Tutto ciò detto , va ricordato che la stessa indagine dell'anno scorso era pessimista sul Giappone : i risultati li conosciamo tutti .
Vogliamo credere all'ultima indagine  oppure facciamo il contrario : sovrappesiamo Obbligazioni , Emerging Markets e commodity?
L'anno prossimo vedremo chi avrà avuto ragione comparando le performance delle varie asset class ; me lo metto nel promemoria."

Vediamo :
IJPN.MI +6,12
IUSA.MI +26,82
EXSA.MI +3,71

O il contrario :
XGSH.MI +7,66
XMEM.MI +11,03
CRB.MI -6,58

Quest'anno vittoria per gli asset manager  .

Oro dovunque , e qualche aggiustamento

In dettaglio i cinque portafogli monitorati ( da questo mese ancora un altro).

MIO : questo mese rientra  COPA , con EXS1 e PHAU ed esce ISF , diminuisce la liquidità.
Quindi ( in % ) : PHAU 5,24 , IEEM 6,41 , IJPN 3,12 , IBTM 7,07 , IBCI 5,96 , ITPS 6,81 , SPXJ 6,16 , IEMB 6,87  , XGSH 6,25 , IBGM 6,55 ,  COPA 5,24 , IUSP 7,71 , EXS1 5,23  , LQDE 6,84 ,  IWDP 7,52 , EM35  il rimanente.
Profilo di rischio leggermente aumentato: molti guadagni sugli azionari (USA e DAX) sono stati incamerati da tempo ( e questo sta penalizzando la strategia , per ora ; quando il mercato calerà questo portafoglio dovrebbe dimostrare ancora minore volatilità) . Per i rendimenti si veda il post successivo.

Il portafoglio MOM era :  IUSA 20% , IWDP 20 % , XRU2 13 % , IDJG 13 % , X25E 20 %  , IBGM 14 % .
Il nuovo diventa: IUSA 20 % , IWDP 20 % , X25E 20 % , XRU2 13 % , GBS 13 % , IBGM 14 % .

Cambio ancora : GBS al posto di IDJG . 

E' inutile nascondersi che , anche alla luce dei dati che continuo a riportare , questo portafoglio è rischioso , anche se negli anni passati ha dimostrato una deviazione standard  bassa rispetto ai ritorni ottenuti .

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 

Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente .

Il quarto portafoglio , anche questo con bassa volatilità e più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Ha solo un anno di storia , è partito a fine giugno 2013 :
IDJG 4 % , XRU2 4 % , IUSA 8 % , XMEM 8 % , XGSH 36 % , X25E 4 % , CRPE 5 % , IBGM 3 % , GBS 10 % , IWDP 20 % , SPXJ 4 % , IJPN 4 % . Ho aggiunto GBS al mese scorso  .

Il quinto portafoglio , con volatilità ancora minore di TMIO e performance quasi equivalenti : lo chiamiamo CMIO ; anche per questo aggiungo l'oro . IBTM 10% , IBGM 10% , PHAU 7,5 % , IWDP 15% , X25E 10% , CRPE 10% , XMEM 7,5 %, IWRD 22,5% , EM35 7,5 % .

Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .

Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.