Sempre strano....

Ieri S&P500 è ancora salito mentre aumentavano sia la volatilità che il P/C ratio.
Sugli indici c'erano quasi due put ogni call .
Questo è un po' bizzarro ed aumenta i miei dubbi su questa salita .
Se aggiungiamo l'aumento del nervosismo sulle obbligazioni europee , il calo del dollaro , ecc. non posso che confermare quanto detto in precedenza sulle azioni.

Continua " l'andamento lento " ?

Ancora soddisfazioni dal mercato USA , ma ancora una volta rimanendo nel range di oscillazione ; S&P 500 è passato da 1126 della scorsa settimana a 1149 di questa , ma giovedì aveva chiuso a 1124 .
Non abbiamo avuto una risposta sull'indicatore più affidabile : se la volatilità o il P/C ratio . Sono entrambe in un range che sembra con una leggera pendenza al ribasso e quindi con una modesta previsione al rialzo .
C'è da notare che il P/C ratio viene alzato dal rapporto P/C sull'indice , che è molto alto : segno che ci sono molte coperture su portafogli lunghi ?
Continuiamo con la solita idea : chi è dentro ci stia e magari si copra . Chi è fuori forse è meglio che ci rimanga ....
Gli esperimenti sui portafogli a breve continuano .
La prossima settimana aggiornamento mensile dei portafogli .

Performance con Greenblatt al 25 settembre 2010

Come sapete sto simulando di utilizzare diverse strategie proposte da vari "guru" che parlano di performance stellari con i loro metodi .
Con Greenblatt si cambiano un quarto delle azioni in portafoglio ogni trimestre . Si vendono quelle entrate un anno prima e , con il ricavato , si comprano lo stesso numero di azioni che sono presenti nell'elenco fornito dal suo sito .
Io ho 24 azioni in portafoglio e , ogni trimestre , ne vendo 6 e , con il ricavato ne compro altre 6 . Io scelgo tra quelle a più elevata capitalizzazione perchè simulo il comportamento di un investitore che non vuole correre troppi rischi .
Fino allo scorso trimestre ha dato un ER modestamente positivo (max 5 punti in più).
Ecco le performance , comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no .
Annuale : + 6 % vs + 8% di S&P500 . ER -2
Da Aprile 09 : + 39% vs + 41% di S%P500 . ER -2.
Bisogna tenere conto che non considero i dividendi .
Al prossimo trimestre per nuovi dati.

Prudenza per chi lavora sul breve

Anche la volatilità e il P/C ratio sono in un range ristretto .
Se guardiamo indietro ai primi di agosto vediamo che era stato raggiunto un valore di VIX e P/C che è vicino agli attuali ; a questo ha fatto seguito un calo di S&P500 da 1127 a 1050 a fine agosto .
Chi ha orecchie per intendere .....
Per chi investe a lungo termine : secondo me la situazione è ancora di stallo ; se proprio si vuole ci si può coprire comprando qualche ETF Bear o Xbear.

Ci sarà una svolta?

Questa settimana ci sono state soddisfazioni solo sul mercato USA .
Continua questa strana divergenza tra l'andamento della volatilità ( che cala ) e del P/C ratio , che è a livelli molto alti e non scende .
Il fatto che la volatilità sia tornata sui livelli minimi degli ultimi mesi (ma non dell'ultimo anno )può far pensare che il massimo sia stato raggiunto ; ma il P/C ratio che è sui massimi degli ultimi mesi (ma non dell'ultimo anno) può fare pensare che il mercato sia ancora "sul chi vive" e pronto a salire .
La prossima settimana forse ci dirà se l'indicatore più affidabile è la volatilità o il P/C ratio ....altrimenti ci sarà un'altra settimana quasi piatta .
Io sto continuando le simulazioni sul trading + a breve . Se ci saranno novità....

Vix e P/C ratio

Anche ieri è continuata la discesa di Vix , mentre P/C rimane stabile e alto : questo sembra confermare che l'attuale salita dovrebbe continuare , anche se , come ho già detto , gli indicatori di lungo darebbero per finita la salita.
E' anche interessante il fatto che le obbligazioni a medio lunga ( da 7 anni in su ) siano in salita , quindi con rendimenti decrescenti : questo aumenta l'appetibilità delle azioni .
Sempre attenti , comunque .....

E la prossima settimana ?

La scorsa settimana ha dato qualche soddisfazione .
L'atteggiamento per la prossima secondo me non cambia . Ci sono alcuni indicatori di breve che indicano tempo sereno variabile : volatilità in discesa e non ancora sui minimi, obbligazioni in calo .
Ma ci sono altri indicatori che vanno al contrario : il Put/call ratio sale , gli indicatori di sentiment sono positivi e le borse mondiali sembrano avere esaurito la spinta.
Quindi chi è già entrato si tenga pronto a coprirsi , chi non lo è ....non so quanto spazio gli è rimasto .

Le performance con un nuovo portafoglio

A fine maggio ho elaborato una nuova simulazione solo sul mercato USA a cui poi aggiungerò l'EU. Li chiamo PBVROA+Score.
Sono partito dal mio solito PBVROA e poi ho considerato anche alcune altre variabili :
Dividendi % (DIV) , Debt/Equity (D/E) , Utile per azione% (EPS) , Earning Surprises (ES) , News (NWS) , Tasso medio di crescita del Dividendo degli ultimi 3 anni (DG).
Ho preso i primi 17 titoli della mia classifica PBVROA e li ho ordinati tenendo conto degli altri fattori (i migliori erano quelli con DIV + alto , D/E + basso , EPS + alto , ES positive , NWS positive , DG + alto ).
Poi ho presogli stessi 17 titoli della mia classifica PBVROA e li ho ordinati tenendo conto di 3 fattori ( DIV + alto , D/E + basso , DG + alto ).
Agli inizi di settembre lo S&P500 era salito di circa il 2% .
I 17 titoli erano saliti di circa il 2%
Il portafoglio creato prendendo i primi 9 (quelli che avevano complessivamente lo score maggiore di zero) tra i 17 era sceso dello 0,3%.
Il portafoglio creato prendendo i soli 6 titoli tra i 17 che avevano lo score maggiore di zero utilizzando solo 3 fattori era salito del 12 % .
Purtroppo non riesco a fare un backtest .
Ho riaggiornato la lista ed ho anche incluso i titoli Europei. Vi terrò aggiornati.

Aggiornamento del portafoglio

Nessuna novità dagli up-down di questi giorni.
La volatilità e il put/call ratio si muovono in range limitati e distanti dalle soglie che indicherebbero una tendenza precisa .
A voler credere al ripetersi di accadimenti del passato si potrebbe prevedere un limitato rialzo con discesa della volatilità .
Vediamo come finisce la settimana .

Aggiornamento del portafoglio

Sembra che ci sia spazio per un rialzo .....
Se fossi fuori dalla borsa proverei ad entrare , ma pronto a schiacciare di nuovo il freno .

Aspettiamo fine settimana....

Ci sono i dati macro da aspettare per fine settimana e , a guardare l'andamento della volatilità degli ultimi due anni , anche un ulteriore picco della volatilità prima di rientrare in borsa .
Per chi c'è già in un'ottica di lungo termine , non può che avere pazienza .