giovedì 31 luglio 2014

Poteri forti( o deboli?) e Renzi

Uno ad uno prendono le distanze da Renzi : cosa c'è dietro ?
http://www.linkiesta.it/matteo-renzi-rapporto-poteri-forti
lo vedremo nelle prossime settimane

lunedì 28 luglio 2014

Sempre emergenti

Mi sono stufato di ripetere le stesse cose da mesi : guardiamo solo al breve , e per il medio seguiamo i miei portafogli esemplificativi. Quando cambieranno le condizioni , ricominceremo a commentare.
Lo stallo è evidente a tutti , ma come uscirne senza rompersi le ossa non è chiaro .
Per l'Italia , sono saliti tutti tranne l'oro e i REIT  : questa settimana i migliori sono stati ancora  gli asiatici e gli emergenti.
Se si segue una logica di brevissimo termine , più modifiche  alla allocazione della settimana scorsa : REIT USA   e Asia ex- Jap  alla pari , e poi   REIT mondiale , azionario USA  ed Emergenti ; escono le commodity  . La performance da inizio anno è positiva  : quasi  il 5,0 % .
Se invece vogliamo fare una " sola puntata " , teniamoci gli azionari   emergenti , meglio se America Latina ; finora siamo riusciti a ricavare parecchio dal loro momentum.

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

sabato 26 luglio 2014

Per chi crede nei lazy portfolio

Le strategie buy and hold hanno qualche difetto : dalla volatilità , che non consente di essere sicuri di poter ricavare una rendita periodica senza danneggiare il portafoglio , alla necessità di avere i nervi saldi .
Per questa ultima parte :
http://www.marketwatch.com/story/buy-and-hold-is-impossible-2014-07-25

La Camera ci prende in giro sulla spending review ?

I numeri rielaborati direbbero di sì
http://www.lavoce.info/costi-camera-dei-deputati/

I fondi sovrani e i loro investimenti all'estero nel 2013

Sono usciti dagli Emergenti e tornati sugli sviluppati ; Italia sempre ultima
http://www.knowledge.unibocconi.it/notizia.php?idArt=14015

giovedì 24 luglio 2014

E' difficile crescere con un deficit che cresce

Interessante intervista a Greenspan
http://www.marketwatch.com/story/greenspan-worries-about-false-dawns-fed-exit-2014-07-24
con ancora più interessante conclusione :

"....Gross domestic savings and capital investment as a share of GDP have declined significantly in recent years. It is the cause of the slowdown in productivity growth and standards of living. At root, the problem is government deficits suppressing the national savings rate. Until we come to grips with that, it is going to be difficult to get the economy moving in a sustainable way....... "

Il binomio Letta - Saccomanni e le previsioni sbagliate

Tra il dire e il fare c'è di mezzo molto .......
http://www.dagospia.com/rubrica-3/politica/disastro-letta-magagne-governo-enrichetto-saltano-fuori-oggi-81571.htm

lunedì 21 luglio 2014

Per chi crede che le borse del mondo siano decorrelate

Uno studio dimostra che le borse azionarie sono sempre più correlate , e più forte è la crisi più la correlazione aumenta.
http://www.centroeinaudi.it/lettera-economica/articoli-lettera-economica/asset-allocation/3901-asset-allocation-luglio-2014.html

Sempre emergenti

Mi sono stufato di ripetere le stesse cose da mesi : guardiamo solo al breve , e per il medio seguiamo i miei portafogli esemplificativi. Quando cambieranno le condizioni , ricominceremo a commentare.
Lo stallo è evidente a tutti , ma come uscirne senza rompersi le ossa non è chiaro .
Per l'Italia , sono saliti tutti tranne l'oro , al contrario della scorsa settimana : questa settimana i migliori sono stati i REIT e gli asiatici.
Se si segue una logica di brevissimo termine , una modifica  alla allocazione della settimana scorsa : REIT USA   e Mondiale  alla pari , e poi   Commodity , Asia ex-Pac  ed Emergenti ; esce l' oro  . La performance da inizio anno è positiva  : oltre il 4,0 % .
Se invece vogliamo fare una " sola puntata " , teniamoci gli azionari   emergenti , meglio se America Latina ; finora siamo riusciti a ricavare parecchio dal loro momentum.

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

lunedì 14 luglio 2014

Ancora emergenti

Mi sono stufato di ripetere le stesse cose da mesi : guardiamo solo al breve , e per il medio seguiamo i miei portafogli esemplificativi. Quando cambieranno le condizioni , ricominceremo a commentare.
Lo stallo è evidente a tutti , ma come uscirne senza rompersi le ossa non è chiaro .
Per l'Italia , sono scesi tutti gli azionarie le commodity , mentre gli altri sono saliti ( in particolare l'Oro) , al contrario della scorsa settimana : andamento piatto perchè forse siamo al top di tutto .
Se si segue una logica di brevissimo termine , una modifica  alla allocazione della settimana scorsa : REIT USA   e Mondiale  alla pari , e poi   Commodity , Oro  ed Emergenti ; esce l' Azionario USA  . La performance da inizio anno è positiva  : oltre il 3,0 % .
Se invece vogliamo fare una " sola puntata " , proviamo a spostarci dagli  obbligazionari agli azionari emergenti , meglio se America Latina ; vediamo se riusciamo a ricavare qualcosa dal loro momentum.

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

martedì 8 luglio 2014

Qualche cambiamento ai portafogli

Sono in ritardo con l'aggiornamento dei portafogli.
Il vecchio portafoglio MIO era così distribuito per asset :
XDBC 6,5 ,  IEEM 6,5 , IBTM 6,6 , IBCI 6,3 , ISF 6,1 , ITPS 6,6 , SPXJ 6,5 , IEMB 6,8  , XGSH 6,4 , IBGM 6,5 , IUSP 6,5 , LQDE 6,5 , IHYG 6,1 , IWDP 6,8 ,  EM35 5,6 , PEU il rimanente .
Questo mese entrano PHAU , IJPN e PHAG. Quindi :PHAU 3,2 , XDBC 6,6 ,  IEEM 6,6 , IJPN 3,1 , IBTM 6,5 , IBCI 6,3 , ISF 6,1 , ITPS 6,6 , SPXJ 6,4 , IEMB 6,7  , XGSH 6,4 , IBGM 6,6 , IUSP 6,5 , LQDE 6,4 , IHYG 6,2 , IWDP 6,8 ,  PHAG 3 , PEU il rimanente . Profilo di rischio ancora modificato aggiungendo un altro Paese e i metalli preziosi,  insieme alla diversificazione (obbligazioni e aree geografiche) : molti guadagni sugli azionari sono stati incamerati da tempo ( e questo sta penalizzando la strategia , per ora ; quando il mercato calerà questo portafoglio dovrebbe dimostrare minore volatilità) . Per i rendimenti si veda il post precedente .

Il portafoglio MOM era :  DJSC 20,0 %, IDJV 20,0 % ,   IUSA 6,5 % , IBGM 4,5 % ,  X25E 20 % , IWDP 13  % ,  SPXJ 13 % , LEONIA il resto.
Il nuovo diventa: DJSC 20,0 %, IDJV 20,0 % ,   IUSA 6,5 % , IBGM 4,5 % ,  X25E 20 % , IWDP 13  % ,  XRU2 13 % , LEONIA il resto.
Cambio ancora : ma solo il Russell 2000 con l'azionario Asia .Vedremo i risultati ; le scelte del mese scorso hanno funzionato , ma ormai tutti gli asset stanno faticando a salire e quindi stiamo tirando il collo , sapendo che arriveranno le perdite   .
E' inutile nascondersi che , anche alla luce dei dati che continuo a riportare , questo portafoglio è rischioso , anche se negli anni passati ha dimostrato una deviazione standard  bassa rispetto ai ritorni ottenuti .
 
Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodicae quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Come risulta dai risultati , è più performante e più rischioso di MIO , e meno performante di MOM . Rispetto a MOM la rischiosità è paragonabile . In teoria , quindi , MOM è migliore , ma , come dicevo nel post precedente , BENCH ha il vantaggio di poter partire da una soglia di investimento molto più bassa . 
 
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

Sempre ottime performance

Rieccomi con  i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .
Nei post precedenti ho comparato le sue performance con diversi benchmark .

Mi sono poi limitato a fornire le performance di questa strategia.

A questi risultati , sempre partendo dalla stessa data ,  ho aggiunto un altro portafoglio ( MOM ) ottenuto usando meno asset (10) , comprandone al massimo 5 (scegliendo quelli che hanno un momentum semestrale migliore e sono al di sopra della media mobile a 10 mesi ) . A questi cinque applicavo un peso variabile a seconda delle loro performance .
Successivamente ho apportato una ulteriore variazione , dovuta alle previsioni di estrema volatilità futura: ho aumentato il numero degli ETF di questo portafoglio  , portandolo a 14 , e modificando la scelta , con pesi diversi , dei primi 6.
Alcuni mi hanno chiesto quale è l'investimento minimo . E questo mi ha fatto riflettere . 
Secondo me , per ogni ETF l'investimento minimo è 10.000 , per ridurre il peso del costo delle transazioni ( sono piccoli , ma meglio non fare regali) . Molte banche online hanno un massimale ( la mia ce l'ha) e quindi l'incidenza diventa minima .
Però questo ha una conseguenza se si trattano 14 o più ETF : 14*10.000=140.000 . 
Allora ho ricercato alternative plausibili . Ed ho eseguito dei backtest . Ne ho scelto uno , di cui darò la strategia e la composizione nei prossimi giorni : BENCH .
Siccome i dati di alcuni ETF non partono dal 2007 ma dal 2009 aggiungo una comparazione ulteriore .
Ecco i dati.

  • Per l'anno 2014:
    •  MIO : + 3,3 % ,
    • MOM : + 4,9 % 
    • BENCH :  + 4,4 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 59,7 % ,
  • MOM : + 102,9 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • Vanguard total market (VTI) : + 46 %
  • DAX : + 48,9 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 59,0 %
  • MOM : + 87,7 %
  • BENCH : + 76,9 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Come previsto , le performance di MIO hanno una minore volatilità , ma anche  le performance del BENCH sono notevoli. Le deviazioni standard sono comunque basse anche per MOM , che ha un rapporto migliore tra performance e variabilità mensile delle stesse , rispetto agli altri due portafogli.
Seguiranno le composizioni dei portafogli.

La Germania è più furba di noi

Sanno applicare meglio le regole ..... e qualche volta le ignorano
http://www.linkiesta.it/cinque-trucchi-germania-bara-sui-conti

lunedì 7 luglio 2014

Da obbligazionari ad emergenti

Mi sono stufato di ripetere le stesse cose da mesi : guardiamo solo al breve , e per il medio seguiamo i miei portafogli esemplificativi. Quando cambieranno le condizioni , ricominceremo a commentare.
Lo stallo è evidente a tutti , ma come uscirne senza rompersi le ossa non è chiaro . Questo articolo  è molto chiaro http://www.centroeinaudi.it/lettera-economica/articoli-lettera-economica/asset-allocation/3888-falchi-e-colombe-iii.html
Per l'Italia , sono saliti tutti gli azionari, mentre gli altri sono scesi , al contrario della scorsa settimana : andamento piatto perchè forse siamo al top di tutto .
Se si segue una logica di brevissimo termine , una modifica  alla allocazione della settimana scorsa : REIT USA   e Mondiale  alla pari , e poi   Commodity , l'Azionario USA  e Emergenti ; esce l'Oro  . La performance da inizio anno è positiva  : oltre il 3,5 % .
Se invece vogliamo fare una " sola puntata " , proviamo a spostarci dagli  obbligazionari agli azionari emergenti , meglio se America Latina ; vediamo se riusciamo a ricavare qualcosa dal loro momentum.

Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF  .
Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

martedì 1 luglio 2014

Tra investitori privati e istituzionali c'è differenza

Più i prezzi delle azioni salgono e più aumenta la % delle stesse in portafoglio.
L'allocazione attuale degli investimenti negli USA : solo il 40 % in azioni.
http://mebfaber.com/
Ovvero la differenza tra gli investitori istituzionali ed i privati