lunedì 31 agosto 2015

Fuori tutto ( o quasi) !

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.







MIO : questo mese riduciamo ancora l'esposizione vendendo EXS1 , LQDE , ISF , IEMB , IJPN .
Quindi rimangono :  ITPS e IBTM  ,  EM35  il rimanente.
Profilo di rischio ancora diminuito . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  IUSA 20 % , IJPN 20 % , IEMB 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Il nuovo diventa: EM35  100 %
Usciamo da tutto . Rischio 2.

Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.
 
Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Anche qui vendiamo tutto e compriamo EM35  :  EM35 100 % . Rischio 4.
 
Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO ; anche qui ancora cambiamenti . Vendiamo  anche IWRD e compriamo EM35 , rimangono  :  IBTM 10% , EM35 90 % . Rischio 5.
 
Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.

martedì 25 agosto 2015

Come previsto .....

..... la Cina ha avviato una iiniezione di liquidità .
Ecco un report che preconizzava l'avvio di QE da parte dei Paesi Emergenti
https://media.pimco.com/ITDocuments/PIMCO_Macro_Perspectives_Fels_Aug2015_IT.pdf

Il ritorno medio di un Buy&Hold

Faber ha riportato anche sul suo blog i diversi portafogli B&H che vanno per la maggiore in USA ; se scorrete all'indietro il suo blog li trovate tutti e fa vedere le diverse performance e volatilità.
http://mebfaber.com/2015/08/23/your-buy-and-hold-allocation-doesnt-matter/

domenica 23 agosto 2015

Una rsposta ai dubbi di questa settimana

Sono risposte semplici ed adatte anche a noi , tranne che per la parte più specificamente dedicata agli USA . In più c'e una frase che riporterò spesso sul blog.
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150821-charles-schwab-schwab-s-perspective-on-recent-market-volatility

martedì 18 agosto 2015

Un altro elemento di preoccupazione sull'azionario USA

A parte il fatto che Hussmann sostiene da anni che l'azionario USA è sopravvalutato ( cosa peraltro confermata da tanti altri osservatori ) , e quindi molti potrebbero scuotere la testa e andare avanti, questi dati sul riacquisto di azioni proprie ricorrendo al debito sono molto interessanti .
E confermano che è difficile rinunciare ad un guadagno anche se è basato su artifici .
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150817-hussman-funds-debt-financed-buybacks-have-quietly-placed-investors-on-margin

martedì 11 agosto 2015

Meglio il Buy & Hold .....

..... che gli active investment manager , almeno a leggere questa ricerca , e con tutti i caveat che loro stessi evidenziano alla fine
http://www.cxoadvisory.com/7922/sentiment-indicators/investment-managers-and-market-timing/

domenica 9 agosto 2015

Sempre in stallo

Una premessa per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.

Se leggete la versione più recente di questo post ( label PERFORMANCE ), è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
 

Rieccomi con  i risultati dei portafogli di cui  ho dato la composizione qualche giorno fa ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) .





Siccome i dati di alcuni portafogli non partono dal 2007 , ma dal 2009 , aggiungo una comparazione ulteriore .
Ecco i dati.


Da  1 anno :
    •  MIO : + 9,7 % ,
    • MOM : + 15,2 % 
    • BENCH :  + 18,4 %
    • TMIO : 11,2 % 
    • CMIO : 7,7 %
I rendimenti dal 1 marzo 2007  :
  • MIO : + 77,6 % ,
  • MOM : + 131,4 %
e per comparazione , altrimenti non ci capiamo:
  • IUSA : + 73,8 %
  • DAX : + 73,3 % 
  • IBGM : + 39,2 %
Da 1 marzo 2009 :
  • MIO : + 76,9 %
  • MOM : + 114,4 %
  • BENCH : + 110,3 %
Sono esclusi spese , dividendi e slippage.
Le volatilità sono indicate nel post sulla loro composizione ( creazione del portafoglio ).

mercoledì 5 agosto 2015

Ancora sulla crescita del 4 % ...

.... e sulle ricette possibili.
Ne ho già parlato , ma questo articolo sugli USA riprende quasi tutto : aumento della popolazione (immigrazione?) , produttività (riforme , innovazione ) , tassazione
http://www.marketwatch.com/story/go-go-economy-becomes-so-so-economy-us-faces-dimmer-future-absent-big-fixes-2015-08-04?dist=lbeforebell
meditate gente , meditate....

martedì 4 agosto 2015

Per chi pensa di avere la strategia giusta

Uno sguardo a questo post può essere interessante..
http://gestaltu.com/2015/07/all-strategies-blow-up.html
Della serie : funzionano fin quando dura , e poi bisogna avere .... fede.

sabato 1 agosto 2015

Il penultimo capoverso la dice lunga.....

..... su cosa aspettarsi nel futuro
http://www.advisorperspectives.com/commentaries/20150731-janus-capital-group-say-a-little-prayer
Bill Gross si aggiunge alla lunga lista di coloro che si attendono poco ritorno dal futuro .
Bisognerà essere capaci a navigare.

Molto "abbottonati e coperti"

Due premesse per i lettori più recenti, in aggiunta ai motivi per cui ho creato il blog. Perchè diversi di voi dicono che si perdono a leggere tutti i post. Fatemi sapere se è più comprensibile.
Prima .
Se leggete la versione più recente di questo post ( label CREAZIONE DEL PORTAFOGLIO) e volete prendere spunto per la composizione del vostro portafoglio , è inutile leggere le precedenti , perchè ci sono tutti gli elementi che vi servono.
Se volete sapere cosa sono gli ETF usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etf/etf/home.htm , se  volete sapere cosa sono gli ETC (usati per Oro , ecc) usate questo link http://www.borsaitaliana.it/etc-etn/etc-etn/home.htm .
Se volete conoscere il contenuto dei vari ETF/ETC indicati andate alla etichetta Glossario .
Seconda.
1.Per quanto riguarda le azioni ho sviluppato un ragionamento che è durato anni la cui logica era : non scommettere  ma investire ,  e avere un metodo per non cedere alle emozioni , qui di seguito una sintesi.
Scommettere vs investire : neanche i guru ci azzeccano sui singoli titoli . Crea un portafoglio con almeno 30 titoli ( = diversificazione ) e batterai quasi tutti (anche se li sceglierai a casaccio !......).
Metodo vs emozioni : con le emozioni compri sui massimi e vendi sui minimi , mentre  il metodo decide lui per te.
Quindi ho confrontato per anni le performance di alcuni metodi con gli indici azionari ed ho dimostrato che funziona ( vedere ad esempio le label PBVROA ) .
2. Poi ho introdotto una estensione al concetto di diversificazione : non un solo tipo di asset , ma tanti . Grazie all'espansione degli ETF in Italia questo diventava più facile e meno costoso che utilizzare i fondi di investimento . Inoltre gli ETF sono di per sè molto diversificati, quindi doppia diversificazione (!).
Anche in questo caso la logica è uguale : diversificazione e metodo . Diversificazione = tante tipologie . Metodo = medie mobili , controllo della volatilità , rieqilibrio periodico ; così LUI decide se e quanto comprare/vendere , mentre il quando è sempre lo stesso giorno del mese , ogni mese.
3. Perchè cinque portafogli qui sotto ( ed altri sto valutando : la ricerca non finisce mai) ?
Premesso che è impossibile avere rendimento altissimo e contemporaneamente rischio bassissimo , ci sono diverse combinazioni possibili . Esse sono funzione dell'attitudine al rischio e dell'orizzonte temporale dell'investitore (e non scommettitore!) : più si è giovani e più si può accettare un rischio più alto ; se si è più anziani si può avere bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi si vuole un rischio più basso .
Semplificando : Rischio = volatilità maggiore = ad esempio azioni vs obbligazioni , aziende più piccole vs più grandi .
Quindi , a quelli che seguono  metterò un ordine di rischio ;  quello più rischioso =1 e gli altri a scendere.

MIO : questo mese riduciamo ancora l'esposizione vendendo PHAU , IEEM , SPXJ.
Quindi rimangono : EXS1 , LQDE , ITPS , IBTM  , ISF , IEMB  , IJPN  ,   EM35  il rimanente.
Profilo di rischio ancora diminuito . Per i rendimenti si veda il post successivo. Rischio 3.


Il portafoglio MOM era :  IUSA 20 % , IJPN 20 % , XMEM 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Il nuovo diventa: IUSA 20 % , IJPN 20 % , IEMB 13 % , DJSC 13 % , XRS2 20 %  , GWT 13 % , IBGM 1 % .
Un solo cambiamento  : tolgo XMEM e metto IEMB . Rischio 2.







Ho anche fatto riferimento ad un terzo portafoglio , che ho chiamato BENCH .
E' molto semplice : formato da un azionario mondiale al 70 % ed un obbligazionario mondiale al 30 % , da riequilibrare mensilmente . E' una variante del tipico 60/40 , con l'azionario aumentato per tenere conto che nei prossimi anni le obbligazioni dovrebbero dare poche soddisfazioni ( e che potrebbe essere utile per quelli che hanno poco da destinare ,  probabilmente sono giovani ,   hanno più tempo davanti , non hanno bisogno di ritirare una rendita periodica e quindi possono accettare una volatilità maggiore) . 
Io ho preso IWRD e XGSH rispettivamente . Rischio 1.
Il quarto portafoglio  è più " tattico " di MIO : chiamiamolo TMIO . Qui eliminiamo ancora diversi asset per contenere la volatilità : VAL , XMEM , GBS , SPXJ  ed aggiungiamo XGSH . E' partito a fine giugno 2013 : 
GWT 4 % , DJSC 4 % , XRS2 4 % , IUSA 8 % ,  IJPN 4 % , IEMB 3 % , XGSH 8% , EM35 65 %.  Rischio 4.
Il quinto portafoglio   lo chiamiamo CMIO ; anche qui ancora cambiamenti : vendiamo  XMEM e PHAU e compriamo ancora EM35  :  IBTM 10% ,   IWRD 22,5% , EM35 67,5 % . Rischio 5.
Ricordo a tutti che , per evitare di spendere troppo , è consigliabile riequilibrare quando l'importo da " aggiustare " è superiore a 500-1000 € .
Solito caveat : ognuno decide con la propria testa ; questi portafogli sono esemplificativi.