Chi investe e come . Dove si guadagna e come

 

 

Suggerimenti per Monti

Condivido
https://www.fermareildeclino.it/articolo/i-dieci-comandamenti-montiani

Gli italiani sono meno indebitati dei tedeschi e dei francesi

Chissà se questa notizia vedrà la luce ......   
http://www.linkiesta.it/debito-pubblico-estero-italia-banca-mondiale
invece ci becchiamo questa dal Sole 24 Ore

ANCORA GIù LA FIDUCIA DELLE FAMIGLIE: PEGGIOR DATO DAL '96

La fiducia nell'Italia

I mercati non si fidano ancora dell'Italia
http://www.linkiesta.it/italia-spread-cds-derivati
meglio non farsi illusioni

Ne avevo parlato mesi fa .........

Anche i tedeschi hanno i loro problemi
http://www.linkiesta.it/germania-ue-sostenibilita-debito

Una buona notizia......

http://www.ilsole24ore.com/art/finanza-e-mercati/2012-12-18/italiani-stringono-cinghia-valgono-105421.shtml?uuid=AbqpwEDH
 a meno che qualcuno voglia vedere nero anche qui

Risk parity

Ho fatto simulazioni e letto parechio : non mi convince , ma bisogna parlarne
http://www.ai-cio.com/channel/RISK_MANAGEMENT/Europeans_Cozy_Up_to_Risk_Parity.html

Una spiegazione della salita dello spread italiano

http://www.centroeinaudi.it/articoli/ricerche-economiacentroeinaudiit-99/1751-la-dinamica-dello-spread-senza-complotti.html

Un'altra voce a favore delle azioni

“The Arithmetic of Equities”

 Una lettura suggerita da Faber

La difficoltà di fare previsioni sulle borse

Con questi scostamenti è difficile azzeccarle
http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1744-previsioni-di-borsa.html
a meno di non prevedere una " mediona " : 8 % e poi abbassarla o alzarla di un po' .

Deflazione senza depressione + oro

La ricetta per non avere depressione o iperinflazione
http://www.chicago-blog.it/2012/12/06/2013-e-oltre-di-gerardo-coco-2/#more-13865

Quale è il tasso medio europeo

L'Italia è sopra di 100 b.p.
http://www.centroeinaudi.it/articoli/ricerche-economiacentroeinaudiit-99/1743-il-rendimento-del-debito-nelleuro-area.html

Performance ETF al 29 novembre 2012

Rieccomi con  i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .

Nei post precedenti ho comparato le sue performance con diversi benchmark . 

Dati i risultati precedenti , da ora in avanti mi limito a fornire le performance di questa strategia.

A questi risultati , sempre partendo dalla stessa data , aggiungo un altro portafoglio ( MOM ) ottenuto usando meno asset (10) , comprandone al massimo 5 (scegliendo quelli che hanno un momentum semestrale migliore e sono al di sopra della media mobile a 10 mesi ) .

• Per l'anno 2012 :
•   MIO : + 6,1 % , 
• MOM : + 4,0 %
•  

I rendimenti dal 1 marzo 2007  :

• MIO : + 49,3 % ,
• MOM : + 48,3 %

Le banche estere stanno peggio delle italiane

Le grandi banche estere hanno una situazione patrimoniale peggiore di quelle italiane , ma le loro azioni sono calate di meno
http://www.lavoce.info/articoli/pagina1003437.html

financial times picchia duro sull'Italia

http://www.ft.com/intl/cms/s/0/9c3026ae-3595-11e2-bf64-00144feabdc0.html#axzz2E0L36GEF

Azioni di tutto il mondo e obbligazioni emergenti

Per la salvaguardia del capitale nei prossimi anni , secondo http://www.gmo.com/America/

Portafoglio ETF al 1 dicenbre 2012

Il portafoglio precedente era long su : IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , SPXJ.MI . Entrano XDBC.MI , IEEM.NI. Quindi il nuovo portafoglio è : IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , SPXJ.MI, XDBC.MI , IEEM.MI.Nei prossimi giorni le performance .

Italia su e USA giù

Il Centro Einaudi
http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1726-asset-allocation-al-23-novembre-2012
e Hussman
http://hussmanfunds.com/wmc/wmc121126.htm
la pensano più o meno allo stesso modo

Notizia vista da qualche parte?

Tra i singoli paesi, in Italia il dato segna una flessione dello 0,2% q/q (meglio del
consensus a -0,5%) e del 2,4% su anno (-2,9%).

Performance di portafogli ETF

Rieccomi con  i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .

Nei post precedenti ho comparato le sue performance con diversi benchmark . 

Dati i risultati precedenti , da ora in avanti mi limito a fornire le performance di questa strategia.

A questi risultati , sempre partendo dalla stessa data , aggiungo un altro portafoglio ( MOM ) ottenuto usando meno asset (10) , comprandone al massimo 5 (scegliendo quelli che hanno un momentum semestrale migliore e sono al di sopra della media mobile a 10 mesi ) .

• Per l'anno 2012 :
•   MIO : + 5,4 % , 
• MOM : + 3,2 %
•  

I rendimenti dal 1 marzo 2007  :

• MIO : + 48,4 % ,
• MOM : + 47,2 %

Investimenti redditizi e quelli di moda : un confronto

Interessante analisi
http://www.centroeinaudi.it/articoli/ricerche-economiacentroeinaudiit-99/1714-allopposto-del-senso-comune.html

Se il 10 % della popolazione possiede il 45 % della ricchezza

Molto interessante questo articolo
http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1711-poesia-e-prosa.html
che smonta la tesi che questa ripartizione è profondamente squilibrata

Portafoglio ETF al 31 ottobre 2012

Il portafoglio precedente era long su :IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , XDBC.MI , IEEM.MI , SPXJ.MI , COPA.MI . EsconoXDBC.MI , COPA.MI , IEEM.NI. Quindi il nuovo portafoglio è : IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , SPXJ.MI ,  .Nei prossimi giorni le performance .

Attenti al debito USA e GB

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1701-delladdolcire-lausterita-ii-parte.html

Il meridione ed il debito

http://www.centroeinaudi.it/articoli/commenti-economiacentroeinaudiit-98/1700-debito-pubblico-e-meridione.html

Previsioni su S&P500

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1692-sulla-borsa-statunitense.html

Performance di Greenblatt al 24 ottobre 2012

• Ecco le performance del portafoglio Greenblatt, comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . 
• Ultimo bimestre ER - 2,7 . Per l'anno 2012 = + 3,3. 
• Da Aprile 09 : ER + 2,6 . 
•  Consideriamo che quindi , dopo  3 anni e mezzo, è questo il valore aggiunto . 
• Naturalmente , come ripeto tutte le volte per quanto riguarda Greenblatt , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare , ma ormai il periodo comincia ad essere significativo , secondo me .

 

Gli utili del prossimo trimestre in USA

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1687-learnings-season-del-iii-trimestre-2012.html

Rischio/rendimento dei BTP

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1686-asset-allocation-al-19-ottobre-2012.html

Performance ETF al 30 settembre 2012

Rieccomi con  i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .

I benchmark Erano : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . 

Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , mentre con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. 

Purtroppo Faber non pubblica più le sue performance , per cui mi limito agli altri benchmark.

• Per l'anno 2012 : MIO : + 6,6 % ,
• B&H 60/40 : + 7,4 % , 
• B&H : + 2,6 % , 
• B&H-M :+ 5,4 %  . 

I rendimenti dal 1 marzo 2007  :

• MIO : 50,1% ,
• B&H 60/40 : 19,5 %, 
• B&H : 14,2 % .

Sto anche simulando altre strategie , ma il periodo è molto minore . Ne riporterò i risultati più avanti.

Come salvare la riforma delle pensioni, gli stipendi in Mediobanca

http://www.lavoce.info/articoli/pagina1003332.html http://www.linkiesta.it/mediobanca-stipendi-manager-2012

Due casi significativi

http://www.chicago-blog.it/2012/09/28/a-tale-of-two-companies-non-e-un-paese-per-il-mercato-di-massimo-brambilla/

Portafoglio ETF al 30 settembre 2012

Il portafoglio precedente era long su :IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , XDBC.MI. Entrano : IEEM.MI , SPXJ.MI , COPA.MI . Quindi il nuovo portafoglio è : IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , XDBC.MI , IEEM.MI , SPXJ.MI , COPA.MI .Nei prossimi giorni le performance .

Come può essere evitata una crisi

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100/1665-come-puo-non-sorgere-una-crisi.html

La ricetta svedese

http://www.linkiesta.it//svezia-stimolo-fiscale-economia

Un'altra ricetta per le imprese italiane

http://www.lavoce.info/articoli/pagina1003289.html

Una piccola ricetta per l'Italia

http://www.linkiesta.it/berlusconi-imu-spesa-pubblica

Una pubblicazione interessante

Una serie di previsioni sulla economia mondiale ed alcuni Paesi in particolare. http://www.mebanefaber.com/2012/09/13/wristons-law/

Una opinione diversa sulle azioni USA

http://capitalcontext.com/ Loro sono long , secondo i propri criteri di valutazione.

Una opinione sul futuro delle azioni USA

http://www.centroeinaudi.it/articoli/asset-allocation-economiacentroeinaudiit-100.html

Portafoglio ETF al 30 Agosto 2012

Il portafoglio precedente era long su IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , IEEM.MI , IJPN.MI , LTAM.MI , XDBC.MI e SUGA.MI. Questo mese escono SUGA.MI , LTAM.MI , IEEM.MI , IJPN.MI . Il nuovo portafoglio è quindi :IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , XDBC.MI. Nei prossimi giorni le performance.

Performance di PBVROA e Greenblatt

Ricordo che il portafoglio PBVROA è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. I dati sono al 30 Agosto . Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . ER Mensile : PBVROA = - 0,4 . ER per l'anno 2012 = + 7,9 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 15,9 % . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % . ------- Ecco le performance del portafoglio Greenblatt, comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . Ultimo bimestre ER + 2,7 . Per l'anno 2012 = + 2,5. Da Aprile 09 : ER + 7,3 . Consideriamo che quindi , dopo oltre 3 anni , è questo il valore aggiunto . Naturalmente , come ripeto tutte le volte per quanto riguarda Greenblatt , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare , ma ormai il periodo comincia ad essere significativo , secondo me . ---------Sia per PBVROA che per Greenblatt non sono considerati i dividendi ed i costi delle transazioni.

Il portafoglio PBVROA di Settembre 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Parmalat e Suedzucker , escono Molson Coors e Conoco . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total ,Enel , Activision , Teck Resources , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Murphy Oil , Gaz de France , Petrochina , National Oilwell, Volkswagen , Canon , Parmalat , Suedzucker. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA di Settembre 2012

Ecco la lista dei primi 30: Parmalat - Corning Inc - Teleperformance - Teck - Ntt Docomo - Wellpoint - Volkswagen - Ares Capital - Aurubis - Baker - Activision - Devon En - CME - Magna - Shell - Sudzucker AG - Total - Posco - Marathon - Eni - Vivendi - Murphy Oil - Enel - Chevron - Canon - Petrochina - Bollore - Humana - Bouygues - Hess Corp Nei prossimi giorni : composizione del portafoglio e performance

Portafoglio Greenblatt al 23 agosto 2012

Ho deciso di pubblicare anche la composizione del portafoglio che aggiorno ogni bimestre , togliendo i 5 titoli più vecchi ( in portafoglio da un anno ) e sostituendoli con 5 nuovi . I criteri sono : 30 azioni , 5 cambi ogni bimestre , Capitalizzazione superiore a 10 miliardi. Il totale ricavato dalla vendita viene diviso per 5 e con tale importo vengono acquistate le nuove 5 azioni. Escono Altera , Best Buy , Freeport , Linear , autolive . Entrano Western digital, Southern copper, Parker, Intel , Hewlett. Il portafoglio è composto da : fluor - lear - lockeed- lorillard- viacom - sandisk - raytheon- nortrop - microsoft- time warner - TRW auto - Oracle - mackesson- Mac Graw - seagate - omnicom - nvidia - liberty - L3 - Holly - Accenture - analog - apple - Applied - Bed bath - Western digital - Southern copper - Parker - Intel - Hewlett. Nei prossimi giorni le performance comparate con PBVROA e SP500.

Performance di portafogli ETF al 31 luglio 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : MIO : + 5,4 % , Faber : -2,0 % , B&H 60/40 : + 6,1 % , B&H : + 5,3 % , B&H-M + 5,2 % , B-Faber : + 7,9 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 48,4 % , Faber : 12,0 % , B&H 60/40 : 18,1 %, B&H : 13,3 % , B-Faber 11,1 % .

Portafoglio ETF al 31 luglio 2012

Il portafoglio precedente era long su IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , IEEM.MI , IJPN.MI e LTAM.MI Questo mese entrano XDBC.MI , SUGA.MI . Il nuovo portafoglio è quindi :IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , IEEM.MI , IJPN.MI , LTAM.MI , XDBC.MI e SUGA.MI.

Performance PBVROA a fine luglio 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. I dati sono al 27 luglio . Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . ER Mensile : PBVROA = - 1,2 . ER per l'anno 2012 = +8,3 , anno 2011 : + 4,3 , anno 2010 : +3 , anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 12,3 % . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % .

Il portafoglio PBVROA di Agosto 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Volkswagen e Canon , escono Mercilys e Parmalat . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total , Molson Coors , Enel , Activision , Conoco , Teck Resources , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Murphy Oil , Gaz de France , Petrochina , National Oilwell, Volkswagen , Canon. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA di Agosto 2012

Ecco la lista dei primi 30: Corning Inc -Aurubis -Conoco -Volkswagen -Ntt Docomo -Teck -Teleperformance -Wellpoint -Eni -Baker -Ares Capital -Molson Coors -Kyocera -Vicat -Activision -Shell -Magna -Posco -CME -Enel -Devon En -Canon -Petrochina -Northrop Grumman -Total -GDF Suez -Chevron -Sudzucker AG -Vivendi -Bouygues

Prossime settimane

Sembra sempre un terremoto e poi la situazione rimane stabile , in equilibrio precario . Il mercato USA è salito , come quello EU (a sentire le cronache si sarebbe pensato ad un disastro....) . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è salita , e rimane sotto alla media a tre anni : conferma la preoccupazione per il futuro . P/C :la mm10 è scesa : segnale in contrasto alla VIX , ma la mm5 conferma il nervosismo , inducendo ad una posizione di attesa. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso bruscamente sotto 1000: segnale preoccupante . Il Dollar index è rimasto stabile : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano ancora indietro . Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Altra conferma dalle commodity : il rame è fermoo , come le commodity , e rimane sotto alla MM200 giorni (come le commodity). Per l'ISM , il dato di luglio è stato una discesa : adesso è sotto alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è costante , e rimane sotto alla media di un anno , ma l'istituto che lo pubblica mantine la sua visione pessimistica sugli USA. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili da comprare adesso, l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile o leggermente in calo. Chi già li aveva da tempo se li tiene ancora. Conclusione ? Gli indicatori sono tutti nervosi e la situazione europea rimane fluida : non basta qualche dichiarazione per sgombrare l'incertezza . Si potrebbe mantenere , con un orizzonte ancora più breve , pronti a mettere degli short , salvo segnali diversi. Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Spread 479 – EUR/USD 1,23

Investire in Italia è più rischioso che in Colombia (potenza dei rating) – Class action sul Libor in USA , e l’Euribor come va ? – Dopo la Spagna tutti chiedono lo scudo anti spread – La BCE dovrebbe portare i rendimenti sotto zero ? – L’Italia ha approvato il Fiscal Compact

Spread 481 – EUR/USD 1,23 Borse bene , spread male – Problemi per le banche anche su Euribor – Per la Fed crescita tra modesta e moderata -

Spread 476 – EUR/USD 1,23

Bernanke aspetta a mettere in campo QE3 – La Regione Sicilia è quasi fallita , e chi pagherà ? – Anche Draghi vorrebbe fare qualche domanda alle agenzie di rating – Hollande in campo contro i poteri forti – Anche la FED ha da ridire sul LIBOR – Nuovo scontro EU / Microsoft? -

Spread 479 – EUR/USD 1,23 – I CIO non vedono recessione , PIMCO sì – Spagna e Italia insieme – FMI chiede lo scudo – Monti ; lavorare di pù – Si spera in un QE3 – Goldman vuole fare anche la banca – Moody picchia le nostre banche

aiCIO - Investment Managers, While Still Negative on US Economy, Don't See Recession in Sight • Investment managers are less confident in the US economic outlook, but are not expecting a recession, according to Northern Trust's latest survey. //IL SOLE 24 ORE - Cresce la tensione sulla Spagna - Salvare Madrid aiuta anche a spezzare il contagio dell'Italia ----- Borsa di Tokyo in timido rialzo. ------ Fmi: crescita frena, subito scudo antispread ------ // CORRIERE DELLA SERA - Aumentare i giorni lavorativi e il Pil: ipotesi accorpamento delle festività ------- // FINANCIAL TIMES - Stocks firm ahead of Bernanke testimony Traders optimistic policymakers will address growth issues ----- //BLOOMBERG - • Government Debt Yields Slide Worldwide ----- • Pimco's Gross Says U.S. Is Nearing Recession ----- WSJ - Goldman Builds Private Bank ------- Italian Banks' Ratings Cut by Moody's ------

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è stabile, quello EU è salito (a sentire le cronache si sarebbe pensato ad un disastro....) . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è salita , e rimane sotto alla media a tre anni : un segnale ambiguo , che induce preoccupazione per il futuro . P/C :la mm10 è rimasta ferma : segnale in contrasto alla VIX . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è rimasto costante a quota 1100 ( ad ott- nov del 2011 era quasi il doppio.....) : segnale confortante . Il Dollar index è rimasto stabile : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano ancora indietro . Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Per contrasto , il rame è risalito , come le commodity , e rimane sotto alla MM200 giorni (come le commodity). Per l'ISM , il dato di luglio è stato una discesa : adesso è sotto alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito un altro poco , e rimane sotto alla media di un anno , ma l'istituto che lo pubblica mantine la sua visione pessimistica sugli USA.----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "misti" (e la situazione europea non è ancora chiara....) , quelli azionari sono peggiorati . Si potrebbe mantenere , con un orizzonte ancora più breve , pronti a mettere degli short , salvo segnali diversi. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile o leggermente in calo. Chi già li aveva da tempo se li tiene ancora. -----Per il BREVE TERMINE : HOLD . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Perfrmance ETF al 30 giugno 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : MIO : + 3,7 % , Faber : -2,8 % , B&H 60/40 : +4,6 % , B&H : +3,9 % , B&H-M + 3,2 % , B-Faber : + 4,9 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 46 % , Faber : 11,2 % , B&H 60/40 : 16,4 %, B&H : 11,8 % , B-Faber 8,0 % .

Spread 479 – EUR/USD 1,22—I downgrade con effetto ridotto – Le richieste per un QE3 continuano – Il rendimento da attendersi per i prossimi 10 anni – Le banche del Nord Europa non prestano a quelle del Sud – Solo Monti può fare scendere lo Spread ?

IL SOLE 24 ORE - Monti: il downgrade di Moody's è una disgrazia, ma il mercato ci ha premiato e l'asta è andata bene - ----- Le Borse snobbano Moody's, Europa positiva - Jp Morgan e Cina danno inatteso brio a Wall Street .-------- Asta BTp: rendimenti in calo al 4,65% -------// BLOOMBERG - • Fed May Need to Begin New Asset Purchases .---- Pimco’s Gross Forecasts U.S. Growth at 1.5% Over Decade .------- // WSJ - Euro-Zone Banks Cut Back Lending --- // LINKIESTA - Monti, legga bene: Moody’s ha paura di un’Italia senza di lui

Spread 478 – EUR/USD 1,22 - Per il 2012 siamo salvi – Monti ce la fa a mantenere gli impegni ? -Noi in giro per conferenze , la Merkel per affari - Non tutto il merito è di Draghi - E’ una congiura? – Anche la Cina rallenta – PIL giù – TAV in discussione – Un altro modo di vedere i dati cinesi e la sua borsa – Buffett la vede piatta – Perché scende l’oro?

LINKIESTA -Per Goldman Sachs l’Italia non è spacciata. - “Politica ed economia deboli”: Moody’s declassa l’Italia • Mercati asiatici, l’Europa dorme e la Merkel gioca da sola // IL SOLE 24 ORE - Crollano i depositi bancari presso la Bce. Da 808 miliardi a 324. La manovra Draghi ha fatto effetto - 1 Moody's declassa il rating dei titoli di Stato italiani da A3 a Baa2. «Outlook negativo» - Un assist alla speculazione ---- La crescita cinese rallenta al 7,6%, livello più basso degli ultimi tre anni - La Borsa di Tokyo chiude sulla parità // IL GIORNALE - Pil, Squinzi: "Probabile calo oltre il 2,4%" --- CORRIERE DELLA SERA - Alta velocità, i dubbi della Francia «A rischio la tratta Torino-Lione» ---- // FINANCIAL TIMES- Chinese economic growth slows to 7.6% , Economists predict rebound in second half ----- Asian shares break losing streak , Chinese markets edge higher after GDP data ----//BLOOMBERG - • Buffett Says Economy ‘More-or-Less Flat’ - -- • Gold Declines to Two-Week Low on Jobs Data

Spread 452- EUR/USD 1,22 – Il Giappone vede una lieve crescita e la borsa cade – Le banche sempre sotto tiro – Il mercato vuole altri QE - E si sposta verso i corporale bonds – Spagna e Italia sotto osservazione – Anche la Corea partecipa al gioco del ribasso dei tassi

IL SOLE 24 ORE - Borsa, Tokyo chiude in netto calo (-1,5%) dopo il freno della Banca del Giappone. --- // FINANCIAL TIMES - HSBC braced for $1bn US penalty - Bank to apologise for money laundering control failures ----- Central bank action fails to quell growth fears - Global stocks on track for seventh consecutive day of declines ----- Japan expands asset purchase programme - Additional Y5tn in funds offset by cut to loans scheme -----// BLOOMBERG - Blackrock, Morgan Stanley Favor Corporate Bonds ---- // WSJ -- Fed Weighs More Stimulus ---- Spain to Cede Bank Control --- Monti's Blunt Words Mark Shift for Italy ----// MARKETWATCH - Korea surprises with first interest-rate cut in years ---

Spread 465 – EUR/USD 1,23 - Londra contro Euro – Le ragioni del pessimismo sull’Euro – L’Italia influenza anche l’Asia – Una nota di ottimismo sull’azionario USA

IL SOLE 24 ORE - Il rapporto del bureau of investigative journalism : City, oltre 110 milioni l'anno per fare lobbying contro l'euro - La Polonia frena sull'ingresso nell'eurozona ---- // FINANCIAL TIMES - Spain pressed to inflict losses on savers .------- Martin Wolf : We still have that sinking feeling ----- China opens door to foreign hedge funds ----- // REUTERS --Italy eyes euro zone aid to ease debt pain ---- // WSJ --- Why EU Leaders' Efforts Fail to Convince Investors ---- German Inflation Falls --- Sour Mood in Asia --- //MARKETWATCH - kevin marder : Stock charts don't lie: The trend is up

Spread 476 EUR/USD 1,23 - Altro passo avanti , ma non basta . La crisi dell’Euro sarà lunghissima ? Alcune conseguenze . Ma altri la pensano diversamente . Banche sotto pressione in USA .

IL SOLE 24 ORE - - • L'accordo dell'Eurogruppo non scalda le Borse. Euro sotto 1,23 dollari. Pressione sui titoli di Stato ---- // FINANCIAL TIMES Wolfgang Munchau Eurozone crisis will last for 20 ---- Shares mixed as China data point to waning demand ----- France sells treasuries at negative yield ------ //BLOOMBERG - Forecasters Say Worst is Over for Euro ----- Roubini: 2013 Perfect Storm May Surpass 2008 Crisis ---- //REUTERS --- Negative rates and the currency wars: James Saft ----- //WSJ - Banks Sweat as Swaps Face Reckoning ----

Spread 472 – EUR/USD 1,23 ---- Mercati in ansia – Merkel alza la posta per tacitare i suoi oppositori – Pressione sulle banche – Anche la Cina avrà il suo QE?

IL SOLE 24 ORE - Tokyo chiude in netto calo su dati Usa sul lavoro. ------ Merkel: bisogna passare all'Unione politica dell'Europa - Almunia: subito lo scudo anti-spread ---// FINANCIAL TIMES -- Brussels to act over Libor scandal ---- China’s inflation slows to 2.2% in June Drop offers leeway to introduce stimulus measures ------ //MARKETWATCH - Japan's May economic data disappoint -----

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso, come quello EU . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa , e rimane sotto alla media a tre anni : un segnale molto positivo che conferma quello delle scorse settimane e spinge almeno a mantenere con obbiettivo fine luglio. P/C :la mm10 è scesa : segnale parallelo alla VIX , ed è anche scesa sotto 1 (adesso è 0,98) , come chiesto la scorsa settimana per avere un segnale ancora migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è ulteriormente risalito , ed ha superato anche quota 1100 ( ad ott- nov del 2011 era quasi il doppio.....) : segnale confortante . Il Dollar index è risalito : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano ancora indietro . Il decennale USA è risalito : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente).Il "wait and see" della scorsa settimana sembra passato , per una visione più pessimistica. L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è ridisceso , e rimane sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono ferme e sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di luglio è stato una discesa : adesso è sotto alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito di poco , e rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "misti" (e la situazione europea non è ancora chiara....) , quelli azionari sono contrastati e fanno pensare ad un temporaneo rialzo . Si potrebbe mantenere , con un orizzonte di 1 - 2 mesi , salvo segnali diversi. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile o leggermente in calo. Chi già li aveva da tempo se li tiene ancora. -----Per il BREVE TERMINE : HOLD . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Portafoglio ETF al 30 giugno 2012

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI ,HLTW.MI , IWRD.MI , IWDP.MI , IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI e PEU.MI. Questo mese escono per take profit : HLTW.MI , IUSA .MI , IWDP.MI ed entrano XAD5.MI , EXS1.MI , IEEM.MI , IJPN.MI e LTAM.MI . Il nuovo portafoglio è quindi :IWRD.MI ,IBCI.MI , IHYG.MI , VTI , LEONIA.MI , C3M.MI , PEU.MI , XAD5.MI , EXS1.MI , IEEM.MI , IJPN.MI e LTAM.MI .

Spread 470 – EUR/USD 1,23 – Minacce e terrore – Una opinione positiva – Basta denaro su fondi monetari europei – Ogni scusa è buona per chiedere QE3 - L’Euro diventa come lo Yen? – Vendere azioni – La giustizia civile in Italia

IL SOLE 24 ORE - La Finlandia minaccia l'uscita dall'euro. Schaeuble: catastrofe mondiale - Fmi: la crescita frena, anche i Bric rallentano - Atene: 2 anni in più per il risanamento ----- // FINANCIAL TIMES - A step at last in the right direction By Martin Wolf - --- // BLOOMBERG - JPMorgan, Goldman Shut Europe Money Funds After ECB Cut ---- // REUTERS - Dismal hiring shows economy stuck in low gear ----- // WSJ - The 'Carry Trade' a Worry for the Euro ---- // MARKETWATCH - Selling stocks is job No. 1 ---- // LA VOCE - TROPPI AZZARDI (MORALI) NELLA GIUSTIZIA CIVILE

Performance PBVROA al 30 Giugno 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . ER Mensile : PBVROA = - 1,8 . Anno 2012 = +8,9 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 11,8 % . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % .

Spread 467 – EUR/USD 1,24 – I mercati non ci credono – Ogni dato che sembra positivo ha il rovescio – Si comincia a discutere di reputazione delle banche

IL SOLE 24 ORE - La Bce taglia i tassi di un quarto di punto, cadono euro e Borse - Pechino riduce a sorpresa i tassi ---- Torna la pressione sui titoli di Stato, spread in forte rialzo verso 470. Borse in rosso - Troppi dubbi pesano sui mercati - // Corriere della Sera - Fmi, Lagarde è preoccupata: «L'economia mondiale peggiora» ---- FINANCIAL TIMES - Market brushes off global stimulus effort Investor attention turns to US jobs report ------ // BLOOMBERG - • Fewer Americans Filed Jobless Claims ---- Made-in-London Scandals Risk City’s Reputation ---- // WSJ - Unemployment Line Is Longer Than It Looks ------

Spread 425 – EUR/USD 1,25 –I punti di vista italiani (contrastanti) ed internazionali (convergenti) sull’andamento dei mercati – Quello che vogliono i mercati internazionali : altro denaro facile .

IL SOLE 24 ORE - Monti-Merkel, asse su rigore e crescita - La cancelliera: uniti per battere la crisi - // IL GIORNALE - Baci e abbracci tra Monti e Merkel ma le borse e lo spread non ci cascano --- // FINANCIAL TIMES - Markets await ECB policy decision Investors hope for more economic stimulus --- // BLOOMBERG - European Stocks Little Changed Before ECB, BOE ---- // REUTERS - Risks of deflation rising again: James Saft - The Federal Reserve can and will fight the threat of falling prices. ----- // WSJ - Economic Data to Set Tune for Fed's Summer Dance ----

Il portafoglio PBVROA di luglio 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Petrochina e National Oilwell , escono Bouygues e Bunge . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total , Parmalat , Molson Coors , Enel , Activision , Conoco , Mercialys ,Teck Resources , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Murphy Oil , Gaz de France , Petrochina , National Oilwell. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

Spread 408 – EUR/USD 1,26 – Le attese sui tassi e non l’economia fanno salire le borse – Ma la Grecia è sempre lì – Quanto è credibile S&P ?-

IL SOLE 24 ORE - Borse asiatiche in rialzo per il sesto giorno consecutivo. --- l presidente Ifo: la Grecia esca dall'euro. Ha ottenuto aiuti pari a 116 piani Marshall - Peggiorano i conti di Atene: nel 2012 recessione più forte del previsto --- Intercettazioni, S&P ammette: sul rating dell'Italia siamo deboli, non abbiamo personale esperto .----// FINANCIAL TIMES - Hopes of stimulus steps support stocks Traders bet on more central bank measures to boost global economy ----- // BLOOMBERG - Morgan Stanley Got S&P to Inflate Ratings ----

I primi 30 di PBVROA di Luglio 2012

Ecco la lista dei primi 30: Mercialys- Corning Inc - Aurubis- Teck - Conoco- Vivendi- Shell- Teleperformance- Kyocera- Eni- Molson Coors - Baker- Magna- CME- Parmalat- Activision - Total- Ntt Docomo - Wellpoint- Enel- Chevron- Northrop Grumman - Posco- Vicat- Hess Corp - Bouygues- GDF Suez - Petrochina - National Oilwell - Devon En.

Spread 413 –EUR/USD 1,26 - Aspettando le banche centrali (e che i piccoli Paesi dicano sì) . I BRIC sono convenienti . La produzione USA scende , quella mondiale sale . Obama indipendente dalle banche ?

IL SOLE 24 ORE - Borse europee in timido rialzo. I mercati aspettano le decisioni delle banche centrali su tassi - Finlandia e Olanda dicono no allo scudo anti-spread - Bce pronta a tagliare i tassi - // FINANCIAL TIMES - Tentative optimism stabilises stocks Gold gains as traders bet on more central bank intervention --- // BLOOMBERG --- BRICs Priced for Economic Meltdown --- • Manufacturing Unexpectedly Contracted in June ---- • Global Factory Indexes Beat Forecasts --- // WSJ - Wall Street Is Still Giving to Obama -----

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è risalito, come quello EU . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalito , ma rimane sotto alla media a tre anni : un segnale molto positivo che conferma quello delle scorse settimane e spinge a comprare con obbiettivo fine luglio. P/C :la mm10 è scesa : segnale parallelo alla VIX : se scendesse sotto 1 (adesso è 1,01) darebbe un segnale ancora migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è ulteriormente risalito , ed ha superato di poco quota 1000 ( ad ott- nov del 2011 era il doppio.....) : segnale confortante . Il Dollar index è rimasto costante : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano ancora indietro. Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Bisogna anche considerare , però che ambedue questi valori non sono saliti : siamo in "wait and see" .L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è risalito , ma rimane sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono risalite e sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA , oggi esce quello di luglio , previsto in leggera discesa . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito di poco , e rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "misti" (e la situazione europea non è ancora chiara....) , quelli azionari sono contrastati e fanno pensare ad un temporaneo rialzo . Si potrebbe rientrare , con un orizzonte di 1 - 2 mesi , salvo segnali diversi. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . Chi già li aveva da tempo se li tiene ancora. -----Per il BREVE TERMINE : BUY . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Spread 429 – EUR/USD 1,26 – Una via di uscita dalla crisi ? Il WSJ è sorpreso – Tagli statosferici alle spese , ma ci crediamo ? – Le banche di investimento soffrono – L’oro scoppia ? – La Germania comincia a calare – Californa ed il fallimento - Cosa si intende per diversificazione . Pimco e l’inflazione

Il Sole 24 Ore - Accordo sullo scudo anti-spread e sulla crescita al Vertice Ue - La Merkel alla fine ha detto sì - Monti: Italia soddisfatta - Risultato migliore delle attese ----// Il Giornale -Spending review, si tratta: nel mirino gli enti locali E il conto sale a 10 miliardi - // FINANCIAL TIMES - EU agrees deal for struggling banks ----- Banks fear for second half as deals fall --- // BLOOMBERG - • Gold Heads for Biggest Drop in Week on Job Data ---- • German Retail Sales Unexpectedly Fell in May // REUTERS - • Stockton, California files for bankruptcy ---- // WSJ - Euro Jumps on EU Summit Surprise - // MARKETWATCH -MITCH TUCHMAN Three reasons why you aren’t diversified --- // PIMCO Investment Outlook July 2012 What’s In A Name? ---//

Performance con Greenblatt al 22 giugno 2012

Torniamo alle simulazioni che faccio seguendo Greenblatt (magicformulainvesting.com) . Ecco le performance , comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . Ultimo bimestre ER -1,1 . Da Aprile 09 : ER + 4,6 . Consideriamo che quindi , dopo 3 anni , è questo il valore aggiunto . Naturalmente , come ripeto tutte le volte , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare , ma ormai il periodo comincia ad essere significativo , secondo me . Inoltre non sono considerati i dividendi ed i costi delle transazioni.

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso leggermente , quello EU è rimasto fermo . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa sensibilmente sotto alla media a tre anni : un segnale molto positivo che conferma quello della scorsa settimana e spinge a comprare con obbiettivo fine luglio. P/C :la mm10 è rimasta praticamente costante : segnale quasi parallelo alla VIX : se scendesse sotto 1 (adesso è 1,05) darebbe un segnale migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è ulteriormente risalito , ed è arrivato a quota 1000 ( ad ott- nov del 2011 era il doppio.....) : segnale confortante . Il Dollar index è rimasto costante : segnale negativo , perchè vuol dire che i capitali non tornano indietro. Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo al precedente , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Bisogna anche considerare , però che ambedue questi valori non sono saliti : siamo in "wait and see" .L' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è leggermente sceso , ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono scese e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è leggermente sceso, e rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelli azionari sono contrastati e fanno pensare ad un temporaneo rialzo . Si potrebbe rientrare , con un orizzonte di 1 - 2 mesi , salvo segnali diversi. Le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . Chi già li aveva da tempo può tenerli. -----Per il BREVE TERMINE : BUY . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è risalito , come quello EU : la precarietà EU rimane . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è rimasta ferma intorno alla media a tre anni : un segnale positivo (negli ultimi tre anni ha fatto da prologo ad una risalita di S&P500) , certo che se scendesse sarebbe meglio.... P/C :la mm10 è rimasta praticamente costante : segnale parallelo alla VIX ,con identico commento : se scendesse sotto 1 (adesso è 1,05) darebbe un segnale migliore . Bisogna vedere cosa succede in Europa , però. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è finalmente risalito , ma deve continuare se vuole dare un segnale positivo sull'andamento dell' economia . Il Dollar index è rimasto costante , altro segnale negativo . Il decennale USA è rimasto costante : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è leggermente risalito , ma è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono ferme e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è leggermente risalito, ma rimane sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelli azionari sono contrastati ed erratici . Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Performance ETF al 31 maggio 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : MIO : -2,8 % , Faber : +-3,1 % , B&H 60/40 : + 3,1 % , B&H : +3,1 % , B&H-M + 1,2 % , B-Faber : + 1,3 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 36,9 % , Faber : 10,8 % , B&H 60/40 : 14,8 %, B&H : 11,0 % , B-Faber 4,3 % .

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è risalito , come quello EU : la precarietà EU rimane . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è discesa ed è intorno alla media a tre anni : un segnale positivo (negli ultimi tre anni ha fatto da prologo ad una risalita di S&P500) , un segnale in contrasto con quello della scorsa settimana. P/C :la mm10 è ancora leggermente scesa : segnale parallelo alla VIX ,ed anche in questo caso un segnale inverso a quello della scorsa settimana .Mica male come erraticità. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso ancora , confermando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è rimasto costante , altro segnale negativo . Il decennale USA è sceso leggermente : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi non mollano ancora i presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è rimasto fermo ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono anch'esse ferme e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , anche se è rimasto leggermente sopra alla MM10 mesi , confermando un rallentamento USA. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è anch'esso sceso ancora, ed è anche sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? Gli indicatori economici sono "depressivi" (non parliamo della situazione europea....) , quelliazionari sono contrastati ed erratici . Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) rimane a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) rimane stabile . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Portafoglio ETF al 31maggio 2012

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI ,HLTW.MI , IWRD.MI , ISF.MI ,IWDP.MI ,IEEM.MI , COPA.MI , IBCI.MI , EXS1.MI , IHYG.MI , LTAM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI , VTI . Questo mese escono per stop loss : EXS1.MI , COPA.MI , ISF.MI , LTAM.MI , IEEM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI ed entrano C3M.MI e PEU.MI , che si affiancano a LEONIA.MI (liquidità risk free ).

Performance PBVROA al 31 maggio 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . ER Mensile : PBVROA = +0,2 . Anno 2012 = +11,3 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 5,2% . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % .

Il portafoglio PBVROA di Giugno 2012

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Murphy Oil e Gaz de France , escono Bollore e Vodafone . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Conoco , Mercialys ,Teck Resources , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Bouygues , Murphy Oil , Gaz de France. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA di giugno 2012

Ecco la lista dei primi 30: Mercialys- Corning Inc - Aurubis- Teck - Conoco- Vivendi- Shell- Teleperformance- Kyocera- Eni- Molson Coors - Baker- Magna- CME- Parmalat- Activision- Ares Capital - Total- Ntt Docomo - Murphy Oil - Wellpoint- Enel- Chevron- Northrop Grumman - Posco- Vicat- Hess Corp - Bouygues- GDF Suez - Petrochina

Prossime settimane

MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso , come quello EU : la precarietà EU rimane. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è ancora risalita ed è sopra la media a tre anni : un segnale di pericolo confermato ; nel passato in 3 casi su 5 il calo è continuato. P/C :la mm10 è leggermente scesa ed è ancora al di sopra della media a tre anni : segnale parallelo alla VIX ,sembra quindi che il top di cui parlavo la scorsa settimana (che può fare pensare ad un possibile inversione di tendenza) sia stato raggiunto ; nel passato in 1 caso su 2 il ribasso è continuato. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso molto , confermando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è salito , altro segnale negativo . Il decennale USA è salito ancora : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi stanno ancora scappando verso presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è sceso ancora ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono scese anch'esse e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di giugno è stato una discesa , e rimane leggermente sopra alla MM10 mesi : unico segnale positivo (della scorsa settimana) che scompare. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è anch'esso sceso , ed è anche sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è in avvitamento , con sempre maggiori segnali di pericolo. Non vale ancora la pena di rientrare , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , anche il lunghissimo termine USA (come previsto le scorse settimane) è salito a livelli difficili , l'oro (che avevo dato come interessante le scorse settimane ) è già risalito . -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF . Avvertenza: Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .

Risposta all'ultimo commento

Un lettore scrive: Ciao. Avrei delle domande da porti sulla strategia di Greenblatt, che ho provato ad utilizzare con scarsi risultati. Gli chiedo di postarle sul blog , così le condividiamo.

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso , come quello EU : la precarietà EU rimane. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è ancora risalita ed è sopra la media a tre anni : un segnale di pericolo; confermato. P/C :la mm10 è anch'essa salita ed è molto al di sopra della media a tre anni : segnale parallelo alla VIX ,e non è ancora un top che può fare pensare ad un possibile inversione di tendenza. Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è rimasto stabile , confermando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è salito , altro segnale negativo . Il decennale USA è salito ancora : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi stanno ancora scappando verso presunti paradisi sicuri (anche se non rendono niente). Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari ad alto rendimento dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è sceso ancora ed è stabilmente sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono scese anch'esse e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di maggio è stato una risalita , ed è stabile sopra alla MM10 mesi : unico segnale positivo . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è anch'esso sceso , anche se rimane sopra alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è in avvitamento , con sempre maggiori segnali di pericolo. HOLD se si sono fatte le vendite suggerite le scorse settimane , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (anche se molti operatori si stanno buttando sul lunghissimo termine USA ) , l'oro potrebbe essere interessante (se non EUR Hedged). -----Per il BREVE TERMINE : TAKE PROFIT (se rimasto dopo le scorse settimane....) . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Il mercato USA è sceso , mentre quello EU è leggermente risalito , ma la precarietà EU rimane. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita ed è sopra la media a tre anni : un segnale di pericolo , specialmente se continua questa tendenza. P/C :la mm10 è anch'essa risaita superando la media a tre anni : segnale parallelo alla VIX . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è sceso aumentando i segnali di apprensione sull' economia . Il Dollar index è rimasto costante , lieve segnale positivo . Il decennale USA è rimasto costante sugli alti livelli : altro segnale parallelo ai precedenti , perchè vuol dire che coloro che si fidano dei mercati più aggressivi rimangono in attesa . Anche l' indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è sceso e tornato sotto alla MM200 giorni : un segnale che conferma quello delle commodities , che sono rimaste costanti e sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di maggio è stato una risalita , ed è stabile sopra alla MM10 mesi : positivo . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito , ed è sopra alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è incerta , ma con maggiori segnali di pericolo. RIDURRE su quanto già detto le scorse settimane , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (anche se molti operatori si stanno buttando sul lunghissimo termine) , l'oro potrebbe tornare interessante. -----Per il BREVE TERMINE : take profit . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Performance ETF al 30 Aprile 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) , 4)Faber (vedi sito) , 5) Benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) , 6) MIO (con 27 asset) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : MIO : + 2,1 % , Faber : +0,57 % , B&H 60/40 : +4,81 % , B&H : +3,61 % , B&H-M +2,25 % , B-Faber : +7,92 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 43,73% , Faber : 15,0% , B&H 60/40 : 16,63 %, B&H : 11,49 % , B-Faber 11,12 % .

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . I mercati sono scesi ed in più ci sono i risultati delle elezioni che complicano il quadro e rendono molto precario tutto ciò che segue. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è rimasta costante ed è molto sotto la media a tre anni : un segnale di possibile stabilizzazione della correzione. P/C :la mm10 è scesa anch'essa , ed è sotto la media a tre anni : segnale parallelo alla VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera salita : un piccolo segnale negativo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è rimasto costante, ; diventa la conferma di un segnale che indica che l' economia è in modesta ripresa. Il Dollar index è leggermente risalito , lieve segnale di instabilità . Il decennale USA è risalito leggermente :segnale parallelo al DXY , perchè vuol dire che diminuiscono quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Al contrario , un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono sottovalutate. Il rame è rimasto costante e balla intorno alla MM200 giorni : un segnale più forte di quello delle commodities , che sono invece scese e rimangono sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di maggio è stato una risalita , ed è stabile sopra alla MM10 mesi : positivo . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito , ed è sopra alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è incerta : a breve i segnali sono contrastanti tra il resto del mondo e l'Europa e questo influirà sulla volatilità ; a medio sembra che l'economia tenga . RIDURRE su quanto già detto le scorse settimane , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (anche se molti operatori si stanno buttando sul lunghissimo termine) , l'oro potrebbe tornare interessante. -----Per il BREVE TERMINE : take profit . ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Portafoglio ETF al 30 Aprile 2012

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI ,HLTW.MI , IWRD.MI , ISF.MI , SUGA.MI , IWDP.MI ,IEEM.MI , COPA.MI , IBCI.MI , EXS1.MI , IHYG.MI , LTAM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI , VTI ,PHAG.MI e XDBC.MI. Questo mese escono SUGA.MI , PHAG.MI e XDBC.MI per stop loss ed entrano XAD5.MI e LEONIA.MI (liquidità risk free ).

Performance PBVROA al 30 Aprile 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . Mensile : PBVROA = +0,3 . Anno 2012 = +11,1 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 17,1% . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anno 2009 = + 49 % . Nei prossimi giorni le performance degli altri portafogli , che però sono meno vecchi .

Il portafoglio PBVROA di Maggio

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Northrop e Bouygues , escono Esso France e Petrochina . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Conoco , Mercialys ,Teck Resources , Bollore , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Vodafone , Chevron , Devon , Teleperformance , Northrop , Bouygues ,Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA di Maggio 2012

Ecco i primi 30 della selezione : Mercialys ,Corning Inc ,Aurubis ,Vivendi ,Parmalat ,Shell ,Total ,Ares Capital ,Ntt Docomo ,Teck ,Molson Coors ,Bollore ,Baker ,Teleperformance ,CME ,Wellpoint ,Activision ,Conoco ,Posco ,Eni ,Enel ,Magna ,Kyocera ,Vicat ,Chevron ,Bunge ,Northrop Grumman ,Devon En ,Vodafone ,Bouygues . Nei prossimi giorni il portafoglio aggiornato.

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . I mercati sono risaliti tra alti e bassi . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ed è molto sotto la media a tre anni : un segnale di possibile stabilizzazione della correzione. P/C :la mm10 è scesa anch'essa , ed è sotto la media a tre anni : segnale parallelo alla VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : un piccolo segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito ancora, e si è ancor più allontanato dai minimi degli ultimi 3 anni ; diventa la conferma di un segnale che indica che l' economia è in ripresa. Il Dollar index è rimasto costante , segnale di stabilità . Il decennale USA è risalito leggermente :parzialmente negativo , perchè vuol dire che diminuiscono quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è risalito sopra alla MM200 giorni : un segnale più forte di quello delle commodities , che sono stabili e sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di aprile è stato una risalita , ed ha superato la MM10 mesi : positivo , ma le previsioni del prossimo sono per un leggero calo ; ne riparliamo a prossima settimana. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è rimasto fermo , ed è intorno alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione sembrerebbe favorevole : a breve sembra che la correzione si sia arrestata, a medio sembra che l'economia tenga , sullo sfondo purtroppo c'è sempre l'Europa che porta volatilità. HOLD su quanto già detto le scorse settimane , le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , l'oro potrebbe tornare interessante. -----Per il BREVE TERMINE : take profit se sono interessanti. ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Prossime settimane

Sono stato rimproverato per la mia assenza e quindi torno a dire la mia .Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nello scorso mese i mercati sono scesi . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita dai minimi triennali ma è ancora sotto la media : un segnale che potrebbe indicare che la correzione che avevo previsto non è ancora finita. P/C :la mm10 è salita anch'essa , ed è sopra la media : segnale parallelo alla VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : un piccolo segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito ancora, e si è allontanato dai minimi degli ultimi 3 anni ; alcuni giustificano questi bassi valori con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane comunque un segnale che indica se l' economia è in ripresa. Il Dollar index è rimasto costante , segnale di stabilità . Il decennale USA è risalito leggermente :parzialmente negativo , perchè vuol dire che diminuiscono quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate. Il rame è sceso ed è nuovamente sotto alla MM200 giorni : un segnale che è parallelo con le commodities , che sono anch'esse scese e tornate sotto alla mm 200. Per l'ISM , il dato di aprile è stato una risalita , ed ha superato la MM10 mesi : positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è sceso, ed è sotto alla media di un anno .----- Conclusione ? La situazione è contrastata : a breve sembra possa continuare una correzione , a medio sembra che l'economia tenga . HOLD su quanto già detto le scorse settimane , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (le corporate americane sono a livelli altissimi.....) , e l'oro sta confermando la sua discesa. Qualcuno che , per prudenza , era rimasto fuori negli ultimi mesi mi aveva fatto osservare che per lui HOLD non esisteva . La mia risposta era stata : sei stato fuori per evitare rischi e vuoi entrare ora che i rischi sono maggiori ( con i mercati sopra i massimi) ? Almeno aspetta una correzione . La correzione è in corso , stiamo a vedere ----Per il BREVE TERMINE : take profit. ----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Performance con Greenblatt aggiornate al 22 aprile 2012

Torniamo alle simulazioni che faccio seguendo Greenblatt (magicformulainvesting.com) . Ecco le performance , comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . Ultimo bimestre ER -3,8 . Da Aprile 09 : ER + 5,7. Consideriamo che quindi , dopo 3 anni , è questo il valore aggiunto . Naturalmente , come ripeto tutte le volte , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare. Inoltre non sono considerati i dividendi ed i costi delle transazioni.

Performance ETF al 31 marzo 2012

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO ( che ha più asset : 27) . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : - MIO : + 3,49 % - Faber : +0,78 % - B&H 60/40 : 8,82 % - B&H : 8,11 % , B&H-M 2,63 % . Aggiungo anche il benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD , riequilibrato mensilmente) : +7,43 % . I rendimenti dal 1 marzo 2007 ( per paragonarli con Faber) : MIO : 45,68% , Faber : 15,24% , B&H 60/40 : 21,09 %, B&H : 16,33 % , B-Faber 10,62 % .

Portafoglio ETF al 31-marzo -12

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI ,STAW.MI , HLTW.MI , IWRD.MI , ISF.MI , SUGA.MI , IWDP.MI ,IEEM.MI , COPA.MI , IBCI.MI , EXS1.MI , IHYG.MI , LTAM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI , VTI ,PHAG.MI e XDBC.MI. Questo mese esce STAW.MI per take profit , ed escono PHAG.MI e XDBC.MI per stop loss .

Performance PBVROA al 31 marzo 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . Mensile : PBVROA = -2 . Anno 2012 = +10,8 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 20,3% . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anni 2009 = + 49 % . Nei prossimi giorni le performance degli altri portafogli , che però sono meno vecchi .

Il portafoglio PBVROA x Aprile

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Devon e Teleperformance , escono Carnival UK , Carnival . Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Esso , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Petrochina , Conoco , Mercialys ,Teck Resources , Bollore , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Vodafone , Chevron , Devon , Teleperformanc. Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

i primi 30 di PBVROA

Ecco i primi 30 della selezione Corning Inc Aurubis- Vivendi- Teck- Shell- Ares Capital- Kyocera- Bollore- Ntt Docomo- Baker- Total- CME- Teleperformance- Parmalat- Activision- Esso- Posco - Mercialys- Enel- Molson Coors- Conoco- Magna- Eni- Vodafone - Chevron- Devon En- Wellpoint- Petrochina- Bouygues- Vicat.

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana i mercati sono di nuovo saliti , con USA sopra ai massimi ed EU ancora ben lontana . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è scesa ed è sotto i minimi a 3 anni : un segnale che potrebbe indicare una correzione . P/C :la mm10 è invece scesa e tornata sotto alla media a 3 anni : segnale contrario alla VIX . E' curioso che questi comportamenti discordanti si ripetano . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : altro minimo segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito ancora, e si sta allontanando dai minimi degli ultimi 3 anni ; alcuni giustificano questi bassi valori con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane un segnale che indica una economia "affaticata" anche se in leggera ripresa. Il Dollar index è rimasto costante , nonostante la crescita dei mercati azionari , segnale di stabilità . Il decennale USA è sceso ed è vicinissimo alla mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che continuano ad aumentare quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Il rame è risalito (di poco) ed è nuovamente sopra alla MM200 giorni : un segnale che è parallelo con le commodities , che sono anch'esse risalite e rimangono sopra la mm 200. Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa , ed ha toccato al ribasso la MM10 mesi : negativo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito ancora, ed è intorno alla media di un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio , con una crescita dell'economia USA in rallentamento ed un inizio di recessione verso metà anno.----- Conclusione ? La situazione è più o meno invariata con punti di vista molto contrastanti tra chi vede nuvoloni dopo metà anno e chi è più ottimista. Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate . HOLD su quanto già detto le scorse settimane , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (le corporate americane sono a livelli altissimi.....) , e l'oro sta confermando la sua discesa. Qualcuno che , per prudenza , è rimasto fuori negli ultimi mesi mi ha fatto osservare che per lui HOLD non esiste . La mia risposta è stata : sei stato fuori per evitare rischi e vuoi entrare ora che i rischi sono maggiori ( con i mercati sopra i massimi) ? Almeno aspetta una correzione . ----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello delle scorse settimane : LONG , ma con sorveglianza sempre più stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Market timing with Moving Averages

Interessante ricerca apparsa sul sito di Faber . Conferma quello che sto facendo sugli ETF (anche se io uso anche il Momentum) , ma dimostra che potrei aumentare le performance di PBVROA in modo significativo . Sto riflettendo se fare partire questo ulteriore esperimento .

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana imercati sono rimasti più o meno fermi , con USA vicino ai massimi ed EU scesa leggermente . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita e rimane sotto alla media a 3 anni : un segnale che , anche tenendo conto dei tanti fattori di disturbo , offre spunti di ottimismo . P/C :la mm10 continua a salire ed è ormai molto sopra la media a 3 anni : segnale contrario alla VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : altro minimo segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito , anche non è ancora distante dai minimi degli ultimi 3 anni ; alcuni lo giustificano con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane un segnale che indica una economia "affaticata" anche se in leggera ripresa. Il Dollar index è leggermente risalito , ma non è ancora un gran segnale di instabilità . Il decennale USA è costante e sopra mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che stanno aumentando quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Il rame è costante e balla intorno alla MM200 giorni : un segnale che è parallelo con le commodities , che sono anch'esse ferme e rimangono sopra la mm 200. Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa , ed ha toccato al ribasso la MM10 mesi : negativo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito , ben al di sopra dei minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio , con una crescita dell'economia USA in rallentamento ed un inizio di recessione verso metà anno.----- Conclusione ? La situazione sembra leggermente migliorata con nuvole verso metà anno . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate . HOLD su quanto già detto le scorse settimane , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (le corporate americane sono a livelli altissimi.....) , e l'oro non sembra ancora appetibile. ----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello delle scorse settimane : LONG , ma con sorveglianza sempre stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Performance ETF al 29 feb 12

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO ( che ha più asset : 27) . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : - MIO : + 3,25 - Faber : +0,74 % - B&H 60/40 : 3,99 % - B&H : 2,94 % , B&H-M 1,91 % . Aggiungo anche il benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD) : +6,81 . I rendimenti passati sono nel post precedente .

ETF - Portafoglio al 29 feb 12

Il portafoglio precedente era long su IUSA.MI , IBGM.MI , STAW.MI , HLTW.MI , IWRD.MI , ISF.MI , SUGA.MI , IWDP.MI ,IEEM.MI , COPA.MI , IBCI.MI , EXS1.MI , IHYG.MI , LTAM.MI , IJPN.MI , SPXJ.MI , VTI . Questo mese esce IBGM.MI per take profit , entrano PHAG.MI e XDBC.MI .

Performance di PBVROA Dummies

Ho cambiato nome rispetto a PBVROA + GYP perchè , come ho già detto , la strategia è cambiata : infatti le performance non giustificavano lo sforzo del selezionare le azioni sulla base del GYP . Anche dopo questo cambiamento le cose non migliorano , come si potrà notare , ma per ora continuo . Quindi mi limito ai due portafogli che comprendono le prime 18 US e le prime 12 EU , seguendo (per vendite ed acquisti ) la stessa logica di PBVROA . I benchmark sono S&P 500 e ES50. Da inizio anno : USA : ER - 0,3 e quindi in totale + 9,7 % . EU : ER - 1,2 e quindi un totale + 8,6 % . Ricordo che PBVROA da inizio anno totalizza ER = +12,8 e totale + 22,5 %. I dividendi ed i costi delle transazioni non sono inclusi. Tra qualche giorno le performance della strategia ETF .

Performance PBVROA al 28 febbraio 2012

Ricordo che questo portafoglio è ottenuto con una tecnica definibile come "mechanical investing" e su azioni EU e USA. Ecco gli Excess Return (ER) , sempre escludendo i dividendi e l'effetto cambio. Per Pbvroa il benchmark è 50% EU e 50 % US . Mensile : PBVROA = -1,5 . Anno 2012 = +12,8 . Anno 2011 : + 4,3 . Anno 2010 : +3 . Anno 2009 : + 35,8 . In assoluto la crescita PBVROA è stata : Anno 2012 = + 22,5 . Anno 2011 = - 7,0 % . Anno 2010 = +8% . Anni 2009 = + 49 % . Nei prossimi giorni le performance degli altri portafogli , che però sono meno vecchi .

Spread 310 – EUR/USD 1,32 - L’Italia sempre più debole , I privati abbozzano con la Grecia ? , I soldi della BCE rimangono al caldo , Le azioni USA convengono ancora , La Grecia : prendere o lasciare , La crescita diminuisce

IL SOLE 24 ORE - I due marò trasferiti in carcere. Il governo italiano protesta con New Delhi………. // FINANCIAL TIMES - Creditor group to take part in Greek ………… Banks deposit record €821bn at …….. // BLOOMBERG - Stocks Cheaper Than Any U.S. Peak in ………… Venizelos: Greek Debt Swap Best ……… U.S. Stocks Fall on Concern About Slow ………. // REUTERS - China cuts growth target to 8-year …….

Il portafoglio PBVROA per Marzo

Ecco i 30 del portafoglio. Ricordo che vendo i due più in basso in classifica e , con il ricavato , compro i due più in alto .Entrano Vodafone e Chevron , escono Hess e Northrop. Ecco l'elenco completo : Vivendi ,Ares Capital , Aurubis, Corning Inc ,Kyocera ,Vicat , Eni , Magna , Ntt Docomo , Esso , Shell , Total , Parmalat , Bunge , Molson Coors , Enel , Activision , Petrochina , Conoco , Carnival UK , Carnival , Mercialys ,Teck Resources , Bollore , Wellpoint ,Posco , Baker Hughes , CME Group , Vodafone , Chevron . Nei prossimi giorni le performance aggiornate.

I primi 30 di PBVROA

Ecco i primi 30 della selezione -Corning Inc -Vivendi -Aurubis -Kyocera -Ares Capital -Parmalat -Vicat -Bollore -Shell -Wellpoint -Carnival UK -Ntt Docomo -Carnival -Magna -Esso -Total -Bunge -Baker Hughes -Molson Coors -Mercialys -Activision -Posco -CME Group -Eni -Teck resources -Enel -Chevron - Devon - Comoco - Vodafone .

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana i mercati sono saliti , con USA sopra ai massimi . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) rimane alla grande sotto alla media a 3 anni : un segnale che , anche tenendo conto dei tanti fattori di disturbo , offre spunti di ottimismo . P/C :la mm10 è scesa ed è tornata intorno alla media a 3 anni : segnale concorde con VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera risalita : segnale che incide poco sulla positività degli altri due . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è salito del 10% , ma rimane abbondantemente sotto ai minimi da tre anni : ancora negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500 ; alcuni lo giustificano con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane un segnale che indica una economia "affaticata". Il Dollar index è risalito : brutto segnale perchè potrebbe diminuire l'acquisto di azioni . Il decennale USA è costante e sopra mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che stanno aumentando quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Il rame è rimasto stabile e balla intorno alla MM200 giorni : un segnale parzialmente contraddetto dalle commodities , che sono scese ma rimangono sopra la mm 200. Per l'ISM , il dato di marzo è stato una discesa , ed ha toccato la MM10 mesi : avrebbe dovuto causare guai , ma i fattori precedenti lo hanno lasciato in sordina . Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito e supera abbondantemente i minimi annuali , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio , con una crescita dell'economia USA in rallentamento ed un inizio di recessione verso metà anno.----- Conclusione ? La situazione sembra leggermente migliorata con nuvole verso metà anno . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA sono sottovalutate . HOLD su quanto già detto le scorse settimane , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (forse sarebbe bene vendere intorno ai massimi , e l'oro non sembra ancora appetibile , mentre l'argento e le commodity forse meritano un pensiero , ma senza esagerare. E le implicazioni di Grecia , Portogallo ( e Spagna)? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia (i mille miliardi della BCE pesano....) , anche se i cambiamenti di volatilità da un giorno all'altro sono impressionanti....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG , ma con sorveglianza sempre stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF , per le quali rimando ai post dedicati.

Spread 309 – EUR/USD 1,33 Lo spread continua a scendere , La congiuntura peggiora , Draghi sotto tiro , Per ora niente premio per i ribassisti , Niente QE3 , Grecia : la commedia continua

IL SOLE 24 ORE - Milano euforica chiude a +2,93%, banche sprint...... Auto in crisi: a gennaio le vendite crollano del 18,94%............ In una lettera la Bundesbank attacca Draghi: troppo generosi i prestiti alle banche ...........// FINANCIAL TIMES - No insurance pay-out on Greek debt .............. // BLOOMBERG - Bernanke Quells Talk of Fresh Fed Stimulus ............. //REUTERS - Factory growth cools.............// WSJ - China Slashes Share of U.S. Dollar ........ EU to Decide Next Week on Greek Bailout.........

Spread 361 – EUR/USD 1,34 – Per Draghi non andrà così male , Per il G-20 gli europei devono mettere i soldi , La Germania vuole “aiutare” la Grecia a modo suo , Il petrolio complica le cose .

IL SOLE 24 ORE // FINANCIAL TIMES

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana imercati sono rimasti più o meno fermi , con USA vicino ai massimi . VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è ridiscesa e rimane alla grande sotto alla media a 3 anni : un segnale che , anche tenendo conto dei tanti fattori di disturbo , offre spunti di ottimismo . P/C :la mm10 continua a salire e supera la media a 3 anni : segnale contrario alla VIX . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : altro segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è rimasto costante ed abbondantemente sotto ai minimi da tre anni : molto negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500 ; alcuni lo giustificano con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane un segnale che indica una economia "affaticata". Il Dollar index è leggermente sceso : ancora positivo . Il decennale USA è costante e sopra mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che stanno aumentando quelli che si fidano dei mercati più aggressivi . Il rame è risalito e balla intorno alla MM200 giorni : un segnale che fa il parallelo con le commodities , che sono ulteriormente risalite e rimangono sopra la mm 200. Per l'ISM , il dato di febbraio è stato una leggera risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : parzialmente positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è ridisceso ancora , rimane sopra ai minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio , con una crescita dell'economia USA in rallentamento ed un inizio di recessione verso metà anno.----- Conclusione ? La situazione sembra leggermente migliorata con nuvole verso metà anno . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate . HOLD su quanto già detto le scorse settimane , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (le corporate americane sono a livelli altissimi.....) , e l'oro non sembra ancora appetibile. E le implicazioni di Grecia , Portogallo ( e Germania)? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia , anche se i cambiamenti di volatilità da un giorno all'altro sono impressionanti; e quindi chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG , ma con sorveglianza sempre stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Borsa e Spread bene , Vendite male ( ma parliamo di dicembre scorso ) , La Spagna chiede di addolcire i target sul deficit , Ottimismo internazionale sulle borse , In USA disoccupati in calo ma prezzi delle case pure , A dicembre scorso fuga di depositi dal Sud Europa alla Germania.

Spread 357 – EUR/USD 1,34 // IL SOLE 24 ORE - // FINANCIAL TIMES - // BLOOMBERG - // REUTERS -

Italia , Germania , Grecia

Da Il SOLE 24 ORE , FINANCIAL TIMES , BLOOMBERG . • Il made in Italy continua a crescere , La Germania vuole un tetto all’ESM ,e pensa ad un piano Marshall per la Grecia , Gli investitori credono di più al salvataggio della Grecia ? Spread 364 – EUR/USD 1,33

Grecia salva? Chissà , Qualcuno (tanti) vede nero

Spread 344 – EUR/USD 1,33 – IL SOLE 24 ORE - L'Eurogruppo evita il default della Grecia: aiuti per 130 miliardi. Atene salvata dai privati (e Bce). --------- // MARKETWATCH Many U.K. directors see big risk of euro-zone end .

Cina e Grecia sugli scudi , Industrie salgono , Iran : due punti di vista , Cina e Giappone per FMI , Ancora rialzi per l’oro , Cina sotto i riflettori

Spread 350 – EUR/USD 1,32 – Il Sole 24 Ore - Contro la crisi la Cina apre i rubinetti del credito alle imprese - ----------- Borse europee in rialzo: ottimismo per la Cina e il salvataggio della Grecia. ---------- Industria: a dicembre aumentano fatturato (+5,6%) e ordinativi (+5,9%) - --------- // IL GIORNALE - Petrolio, Teheran chiude i rubinetti E l’Italia adesso trema. ---------- // FINANCIAL TIMES - Iran struggles to find new oil customers . ------------------ China and Japan unite on IMF resources ---------- // BLOOMBERG - Gold Bulls Expand as Billionaire Paulson Says Buy ----------- // REUTERS - Japan's record trade deficit highlights weakening Chinese demand. ---------- // WSJ - U.S. Counters China Export Financing . •

Performance con Greenblatt al 19 Febbraio 2012

Torniamo alle simulazioni che faccio seguendo Greenblatt (magicformulainvesting.com) . Ecco le performance , comparate con S&P500 , per vedere se c'è un Excess Return (ER) oppure no . Ultimo bimestre ER + 4,7 . Da Aprile 09 : ER +9,5. Consideriamo che quindi , dopo quasi 3 anni , è questo il valore aggiunto . Naturalmente , come ripeto tutte le volte , questo dipende dalle scelte che io faccio periodicamente sui titoli riportati sul sito (casuali , su società con capitalizzazione maggiore di 5 miliardi) ; magari con altre scelte i risultati potrebbero cambiare. Inoltre non sono considerati i dividendi ed i costi delle transazioni.

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è salito e si è avvicinato ai recenti massimi, quello EU è risalito anch'essoo: il rialzo ormai generalizzato su tutti i mercati è ripreso. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) è risalita ma rimane stabilmente sotto la media a 3 anni : un segnale ancora ambiguo ,perchè legato ai tanti fattori di disturbo . P/C :la mm10 è tornata a salire ma si mantiene su livelli bassi : segnale ancora positivo . Le previsioni di volatilità sono per una leggera discesa : altro segnale positivo . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è rimasto costante ed abbondantemente sotto ai minimi da tre anni : molto negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500 ; alcuni lo giustificano con un incremento della offerta di trasporto , ma rimane un segnale che indica una economia "affaticata". Il Dollar index è rimasto costante : parzialmente positivo . Il decennale USA è costante sopra mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che stanno aumentando quelli che si fidano dei mercati più aggressivi ( non so se avete letto che sempre più advisor dicono che i mercati saliranno : è come un "bacio della morte " , quando tutti sono positivi bisogna vendere). Il rame è rimasto costante e leggermente sotto la MM200 giorni : un segnale di rallentamento , che contrasta con le commodities , che sono risalite e si sono portate sopra la mm 200. Per l'ISM , il dato di febbraio è stato una leggera risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : parzialmente positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è ridisceso leggermente , rimane sopra ai minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio .----- Conclusione ? La situazione sembra leggermente migliorata . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate . HOLD su quanto già detto la scorsa settimana , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso (le corporate americane sono a livelli altissimi.....) , e l'oro non sembra ancora appetibile. E le implicazioni di Grecia , Portogallo ( e Germania)? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia , anche se i cambiamenti di volatilità da un giorno all'altro sono impressionanti; e quindi chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG , ma con sorveglianza sempre stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Sempre Grecia , QE3 sugli scudi ?, E i subprime potrebbero tornare , Merkel sotto tiro , Investimenti in Cina , Attenti alle correlazioni tra asset class , BCE ottimista con giudizio

Spread 400 – EUR/USD 1,30 – Il Sole 24 Ore - Timori su Atene, Borse giù. ------------ // FINANCIAL TIMES - Greek rhetoric turns into battle of wills . ------------Fed rules out further easing to boost recovery .Some FOMC members say buys may be needed ‘before long’ .----------- // WSJ - Taste for Subprime Bonds Returns . --------- // MARKETWATCH - Angela Merkel and the politics of doom . ---------- Foreign investment in China falls for third month . --------- // aiCIO - Paper: High Correlation Between Equities, Commodities Is Unsustainable . ------- // AGI - Bce: tensioni mercati attenuate, graduale ripresa nel 2012 .

Ancora Grecia , Europa cala , Ma la Cina aiuta o no ? , Gufi USA su Italia , Di tagli si muore , Cosa vuole Wall Street dall’Italia

Spread 369 – EUR/USD 1,32 – Il Sole 24 Ore - L'Europa blocca gli aiuti alla Grecia - Il Governo di Atene cede alla troika: tagli alle pensioni per 300 milioni . ---------- // FINANCIAL TIMES - Eurozone divisions threaten Greece aid .------------ German contraction smaller than feared . ----------- • OECD warns on German growth . --------- Eurozone industrial output shrinks . ---------- BLOOMBERG - • European Stocks Rise on China Aid Pledge . ---------- // REUTERS - Italy needs miracle, not just Monti . --------- // WSJ - China Bolsters Rhetorical Support for Europe . ---------- // LINKIESTA - Lo dice anche il consigliere della Merkel: l’austerity è un suicidio . ------------ // Il Foglio - Lo stato al minimo .

ETF Performance al 31-1-12

Ho preannunciato che avrei dato i risultati di una strategia tipo Faber (TAA Tactical Asset Allocation) , ma con alcune varianti : take profit prestabilito per ogni asset , utilizzo di ETF short per DAX e S&P500 .I benchmark sono : 1) BUY & Hold 60/40 IEF e SPY (B&H), 2) Buy & Hold (60/40) con riequilibrio annuale (B&H 60/40) , 3) Buy & Hold 60/40 XGSH.MI e IWRD.MI con riequilibrio annuale (B&H-M) . Nel confronto va tenuto conto che con B&H non ci sono movimenti , con gli altri andiamo crescendo dal 60/40 riequilibrato a Faber (5) a MIO ( che ha più asset : 27) . Nel MIO non è conteggiato il rendimento Risk Free del capitale non allocato. Per l'anno 2012 : - MIO : + 0,76% - Faber : +0,89 % - B&H 60/40 : 2,54 % - B&H : 2,03 % , B&H-M 0,85 % . Aggiungo anche il benchmark di Faber (B-FABER) (5 asset class con peso uguale : AZ. USA , AZ. Intl. , Commodity , REIT , Bond USA 7-10 anni, tutto in USD) : +3,84 . I rendimenti passati sono nel post precedente .

Ancora rating giù , Ma gli speculatori non ci credono , I precari di Germania , Le banche USA vogliono speculare ancora , Sempre Grecia

Spread 367 – EUR/USD 1,32 – IL SOLE 24 ORE - ---------- // FINANCIAL TIMES - Moody’s threatens to downgrade UK . ------- Hedge funds ride European bank rally . ------------ // BLOOMBERG - Speculators Hike Commodity Wagers as Growth Improves .---------- BMW Unions in Court to Seek Cap on Temp Workers. ---------- // WSJ - Boos, Backers, for 'Volcker Rule' . ------- // MARKETWATCH - Greek aid may not get full approval Wed . --------- LINKIESTA- Ungheria, sempre più nazionalista e spaventata dalla Grecia

Ancora Grecia e Germania , e Hollande , Bond sì o no ?

Spread 357 – EUR/USD 1,33 - IL SOLE 24 ORE - Grecia, parlamento approva nuovo piano di austerity. ------------ Ok asta BoT: tassi giù di 50 punti. -------- // FINANCIAL TIMES - Japan’s GDP shrinks 2.3% in fourth quarter . ----------- // BLOOMBERG - Bernanke’s Labor Pessimism at Odds With U.S. Growth . ----------- // REUTERS - German finance minster warns Greek promises no longer suffice. ---------- // WSJ - Japan Crisis Transforms Natural-Gas Market . --------- // BARRON’S - Bonds Defy Buffett, Fink . ---------- // LINKIESTA - Più spesa e più Pil: la ricetta impossibile di Hollande . ----------- DAGOSPIA - CHAPEAU! GERMANIA E FRANCIA STANNO IMPONENDO A GRECIA E PORTOGALLO LA STESSA RICETTA: ACQUISTO DI ARMI (FREGATE, SOTTOMARINI E CACCIA) IN CAMBIO DI AIUTI.

Prossime settimane

Ricordo a tutti che i miei punti di vista vanno letti alla luce di quanto ho scritto sui motivi delle creazione di questo blog : ognuno decide con la propria testa .------ MEDIO TERMINE . Nella scorsa settimana il mercato USA è rimasto fermo, quello EU è sceso: il rialzo ormai generalizzato su tutti i mercati si è fermato. VIX : la mm5 (che smussa i picchi) non si è praticamente mossa ed è stabilmente sotto la media a 3 anni : un buon segnale che potrebbe dare ulteriore spazio alla crescita , ma il salto dell'ultimo giorno fa riflettere. P/C :la mm10 è scesa e si mantiene su livelli bassi : segnale ancora positivo . Le previsioni di volatilità sono per un leggero rialzo : altro segnale che conferma una possibile variabilità . Il Baltic Dry Index , che dovrebbe indicare lo stato dei commerci nel mondo , è risalito ma è abbondantemente sotto ai minimi da tre anni : molto negativo , specialmente se si considera che tre anni fa si raggiunse il minimo di S&P500 , alcuni lo giustificano con un incremento della offerta di trasporto . Il Dollar index è rimasto costante : parzialmente positivo . Il decennale USA è costante sopra mm 10 mesi : parzialmente positivo , perchè vuol dire che stanno aumentando quelli che si fidano dei mercati più aggressivi ( non so se avete letto che sempre più advisor dicono che i mercati saliranno : è come un "bacio della morte " , quando tutti sono positivi bisogna vendere). Il rame è rimasto costante ma tocca la MM200 giorni : un ulteriore segnale di rallentamento , se si tiene conto che le commodities sono rimaste ferme , e l'indice è sotto la mm 200. Per l'ISM , il dato di febbraio è stato una leggera risalita , ed ha toccato la MM10 mesi : parzialmente positivo. Il WLIW (U.S. Weekly Leading Index ) è risalito leggermente , rimane sopra ai minimi da un anno , ma l'istituto che lo pubblica continua a vedere grigio .Aggiungo un altro indice : il Consumer sentiment (CONSSENT) che è salito a quota 75 ; nel passato quando ha superato quota 75 è stato seguito da un calo degli indici dopo qualche mese .----- Conclusione ? I segnali positivi sono diminuiti . Un indicatore che tiene conto dei mercati obbligazionari dice che le azioni USA non sono sottovalutate . A questo punto , si potrebbe scaricare almeno una parte dell'azionario USA . HOLD su quanto già detto la scorsa settimana , mentre le obbligazioni sono a livelli che sconsigliano l'ingresso , e l'oro non sembra ancora appetibile. E le implicazioni di Grecia , Portogallo ( e Germania)? Come abbiamo visto anche dalle notizie postate , non sembrano impattare su questa strategia ; ma siccome il nervosismo è tanto , chi patisce sta alla finestra e aspetta.....----Per il BREVE TERMINE il discorso rimane quello della scorsa settimana : LONG , ma con sorveglianza stretta.----- Ovviamente tutti questi discorsi non contano se si persegue una strategia tipo PBVROA o ETF .

Produzione Italia su , Francia giù , Grecia infinita , Draghi sotto tiro , Due guru con opinioni diverse , L’Europa rende

Spread 349 – EUR/USD 1,33 -IL SOLE 24 ORE - Italia, in dicembre produzione industriale: +1,4%, -1,7% su base annua - --- Francia produzione industriale peggio del previsto (-1,4%) - Germania, inflazione: +2,1%annuo . -------- // FINANCIAL TIMES - Eurozone dismisses Greek budget deal .------------ Markets soften after failure to clinch Greek deal . -------- Germans concerned over Draghi liquidity offer . --------- // BLOOMBERG - Buffett: Bonds Are Among Most Dangerous Assets. ------- • Gross Raises Treasuries Stake to Most Since ’10 . ---------- // WSJ - Bet On European Banks Pays Off .

Grecia ok , Inflazione in Cina , Liquidità richiesta in occidente e tagliata in oriente

Spread 345 – EUR/USD 1,33 –IL SOLE 24 ORE Grecia, raggiunto un accordo tra Governo e partiti su nuove misure di austerity - // FINANCIAL TIMES - Chinese inflation jumps to 4.5% . ------------ // BLOOMBERG - Defensive Stocks Lose for First Time Since 1999. -----------// REUTERS - Breakingviews: The EU needs a contingency plan for Greek blow-up. ----------- // WSJ - Investor Views of Euro Zone Brighten . ---------- // MARKETWATCH -Investors watching ECB for next move ----- • Bank of England expected to expand QE ----- • Korea holds rates steady for month No. 8 ------ • China central bank drains money market.

ETF - Composizione del portafoglio

LQDE.MI ha raggiunto il target e viene chiuso.

BCE di nuovo in campo , La Cina continua a diversificare , Gli USA rivalutano l’Euro , Hollande sotto tiro

Spread 356 – EUR/USD 1,33 – IL SOLE 24 ORE - La Bce aiuta Atene: 11 miliardi di debito in meno - Cresce nella Ue l'insofferenza per l'impasse ellenica . ---------- // FINANCIAL TIMES - Stocks hit fresh six-month highs // REUTERS - Stock futures signal higher Wall Street open . -------------- // WSJ - Concession Smooths Way Toward a Greek Deal . ---------- China Increases Presence in Japan Debt Market. ---------- Euro Finds New Place in Risk Spectrum. -------- // MARKETWATCH - Francois Hollande will spark next euro crisis. ---------